股权激励是什么意思_股权激励的原理_股权激励的模式

股权激励的定义

股权激励是一种通过经营者获得企业股权形式给予企业经营者一定的经济权利，使他们能够以股东的身份参与企业决策﹑分享利润﹑承担危机，从而勤勉尽责地为企业的长期进展服务的一种激励方式。

股权激励的原理

经理人和股东实际上是一个委托代理的关系，股东委托经理人经营管理资产。但事实上，在委托代理关系中，由于信息不对称，股东和经理人之间的契约并不完全，需要依赖经理人的“道德自律”。股东和经理人追求的目标是不一致的，股东希望其持有的股权价值最大化，经理人则希望自身效用最大化，因此股东和经理人之间存在“道德危机”，需要通过激励和约束机制来引导和限制经理人行为。

在区别的激励方式中，工资紧要根据经理人的资历条件和企业状况预先确定，在一定时期内相对稳定，因此与企业的业绩的关系并不非常密切。奖金一般以财务指标的考核来确定经理人的收入，因此与企业的短期业绩表现关系密切，但与企业的长期价值关系不明显，经理人有可能为了短期的财务指标而牺牲企业的长期利益。但是从股东投入角度来说，他关心的是企业长期价值的增加。尤其是对于成长型的企业来说，经理人的价值更多地在于实现企业长期价值的增加，而不仅仅是短期财务指标的实现。

为了使经理人关心股东利益，需要使经理人和股东的利益追求尽可能趋于一致。对此，股权激励是一个较好的解决方案。通过使经理人在一定时期内持有股权，享受股权的增值收益，并在一定程度上承担危机，可以使经理人在经营历程中更多地关心企业的长期价值。股权激励对防止经理的短期行为，引导其长期行为具备较好的激励和约束作用。

股权激励的模式

(1)业绩股票

是指在年初确定一个较为合理的业绩目标，如果激励对象到年末时达到预定的目标，则企业授予其一定数量的股票或提取一定的奖励基金购买企业股票。业绩股票的流通变现通常有时间和数量限制。另一种与业绩股票在操作和作用上相类似的长期激励方式是业绩单位，它和业绩股票的区别在于业绩股票是授予股票，而业绩单位是授予现金。

(2)股票期权

是指企业授予激励对象的一种权利，激励对象可以在规范的时期内以事先确定的价格购买一定数量的本企业流通股票，也可以放弃这种权利。股票期权的行权也有时间和数量限制，且需激励对象自行为行权支出现金。目前在我国有些上市企业中应用的虚拟股票期权是虚拟股票和股票期权的结合，即企业授予激励对象的是一种虚拟的股票认购权，激励对象行权后获得的是虚拟股票。

(3)虚拟股票

是指企业授予激励对象一种虚拟的股票，激励对象可以据此享受一定数量的分红权和股价升值收益，但没有所有权，没有表决权，不能转让和出售，在离开企业时自动失效。

(4)股票增值权

是指企业授予激励对象的一种权利，如果企业股价上升，激励对象可通过行权获得相应数量的股价升值收益，激励对象不用为行权付出现金，行权后获得现金或等值的企业股票。

(5)限制性股票

是指事先授予激励对象一定数量的企业股票，但对股票的来源、抛售等有一些特殊限制，一般只有当激励对象完成特定目标(如扭亏为盈)后，激励对象才可抛售限制性股票并从中获益。

(6)延期支付

是指企业为激励对象设计一揽子薪酬收入计划，其中有一部分属于股权激励收入，股权激励收入不在当年发放，而是按企业股票公平市价折算成股票数量，在一定期限后，以企业股票形式或根据届时股票市值以现金方式支付给激励对象。

(7)经营者/员工持股

是指让激励对象持有一定数量的本企业的股票，这些股票是企业无偿赠与激励对象的、或者是企业补贴激励对象购买的、或者是激励对象自行出资购买的。激励对象在股票升值时可以受益，在股票贬值时受到损失。

(8)经营管理层/员工收购

是指企业经营管理层或全体员工利用杠杆融资购买本企业的股份，成为企业股东，与其他股东危机共担、利益共享，从而改变企业的股权结构、控制权结构和资产结构，实现持股经营。

(9)帐面价值增值权

具体分为购买型和虚拟型两种。购买型是指激励对象在期初按每股净资产值实际购买一定数量的企业股份，在期末再按每股净资产期末值回售给企业。虚拟型是指激励对象在期初不需支出资金，企业授予激励对象一定数量的名义股份，在期末根据企业每股净资产的增量和名义股份的数量来计算激励对象的收益，并据此向激励对象支付现金。

以上第一至第八种为与证券市场相关的股权激励模式，在这些激励模式中，激励对象所获收益受企业股票价格的影响。而帐面价值增值权是与证券市场无关的股权激励模式，激励对象所获收益仅与企业的一项财务指标———每股净资产值有关，而与股价无关。