什么是基本公积金？如何分析资本公积金
从价值投资角度看,资本公积金的多少与股价之间存在什么样的关系？该如何分析资本公积金这个指标？招商证券浦东大道营业部:资本公积金是指从公司利润以外的收入中提取的一种公积金。其主要来源有股票溢价收入,财产重估增值以及接受捐赠资产等,其用途主要是弥补公司亏损、扩大公司生产经营活动和增加公司注册资本。每股资本公积金=资本公积金/总股本。由于上市公司用于转增股本的资产来源于资本公积金,因此,每股资本公积金在很大程度上反映了上市公司的股本扩张能力。当每股资本公积金为1.00元时,该公司股票相应地具备了10转增10的能力。注重股权分红的投资者,可以寻找具有潜在股本扩张能力的股票。通俗地讲,用资本公积金转增股本就是用上述资金向股东转送股票。一般来说,资本公积金高的个股总是比较容易受到市场追捧。
其他指标分析：
关注三费费用率的变化
所谓三费是指销售费用、管理费用、财务费用，三费费用率就是指这些费用与主营业务收入的比例，这三项费用与当期产品的管理和产品销售直接相关，但与产品的产量、产品的制造过程无直接关系，所以不能列入产品制造成本，但需从当期的损益中扣除，因此其也会影响企业最后整体的净利润，也就是归属于各位股东的利润。
1）销售费用率的降低
销售费用率是指公司的销售费用与主营业务收入的比率。销售费用率体现企业为取得单位收入所花费的单位销售费用，想要明白销售费用率就需要明白销售费用，销售费用大致是指企业销售产品的时候发生费用，比如人员工资、市场推广费、商业推广费、业务招待费、广告费、展览费、运输费、维修费等费用，在上市公司中，医药企业和消费类企业的销售费用一直居高不下，2018年A股335家上市医药企业总计花费2582.33亿销售费用，占其整体销售额15458.52亿的16.70%，但A股医药企业整体净利润仅有1072.89亿，全行业净利润还没有销售费用的一半，其中有42家药企的销售费用占到企业营业收入的50%以上。
因此，销售费用也是我们研究企业不可忽视的一部分内容，销售费用率的降低或提高对企业利润影响非常大。
2018年A股销售费用占营业收入比例最高的10家企业
那么销售费用都被花去那里了呢，这个需要根据不同的行业进行区分，比如消费品类企业大部分花费在广告、赞助上面，以A股大蓝筹伊利股份(600887)为例，2018年归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润仅为58.78亿，但其销售费用却高达197亿，其中109亿为广告营销费用，这种比较常见于提供差异化不大的消费类产品企业。
再以A股医药超级大白马恒瑞医药(600276)为例，2018年净利润仅为38.02亿，但销售费用却高达
64亿，其中学术推广、创新药专业化平台建设等市场费用占比达到83.91%，这种费用也是医药企业常见的销售费用。
需要注意的，这些费用的粗略明细都会在年报和半年报中披露，等财报披露后可以去看看明细，有些企业的销售费用率随着时间的推移会不断降低，比如原来销售10元的产品需要花费2元的销售费用，但经过10年发展后，现在销售10元的产品仅需要1元的销售费用，那么少花费的1元就是企业的利润，因此销售费用率的降低可以成为企业未来利润增长的源泉，以消费类上市公司山西汾酒(600809)为例，从下图可以看到其近5年销售费率一直降低，已经从2014年的28.45%降低到2018年的17.34%。
如果在2015年财报公布后发现了销售费率开始降低的特点，持有到现在已经赚到192.03%，所以销售费用率的降低对我们研究上市公司也有很重要的意义。
2）财务费用率的降低
财务费用率是指财务费用与主营业务收入的比例，财务费用包含利息支出、汇兑损益、金融机构手续费等费用，在现实操作中，大部分其实都是利息支出，比如发行债券、银行长期借款、银行短期借款等都会发生财务费用，常见于以房地产、能源类、建筑工程、航空等前期需要很大投入的企业，像2018年A股财务费用超过10亿的企业就有114家，当企业财务费用率不断提高的时候就需要警惕了，这说明企业经营绩效不好，严重缺钱，目前还有财务费用率超过50%的企业，这种企业更需要谨慎。
备注：2018年上市公司财务费用率前10名，不包含ST企业
当然，财务费用的明细企业也是会在年报和半年报中披露的，以能源类企业华能水电为例，其2018年财务费用为40.65亿元，从明细中看出大部分都是利息支出。
但同时也需要注意到财务费用是企业为扩大生产经营而进行筹措资金引起的，所以需要对财务费用和销售收入进行对比，如果销售收入和净利润增长率超过财务费用增长率就是良性发展，同时随着时间的推移，财务费用也会越来越低，因为企业通过新项目投产产生经济效益后就会偿还企业的欠款，企业欠款的减少相应的也会减少财务费用，财务费用的减少就会增加企业的经营净利润。以A股中的美的集团为例，可以从下图中看出来近10年，美的集团营业收入从690亿增长到2596亿，但财务费用却从10年前的4亿减少到-18亿，这就是通过借款扩大生产经营的典范。
其2013年的时候财务费用率开始降低，如果当初您在美的集团2013年年报披露后发现了这个企业的相关变化，持有到现在将会是一只超级大牛骨，要知道其从2014年3月28日到现在已经上涨849.21%。
3）管理费用率的降低
管理费用率是指管理费用与主营业务收入的百分比，管理费用包含由企业统一负担的公司经费、工会经费、待业保险费、劳动保险费、董事会费、聘请中介机构费、咨询费、诉讼费、业务招待费、办公费、差旅费、邮电费、绿化费、管理人员工资及福利费等费用。
这个费用和上面两个费用是有区别的，像销售费用和财务费用的净值是越低越好，可管理费用却不是这样的，管理费用很大的一部分都是给予了相关的管理人员，因此更多的时候是企业业绩比较优秀的时候，管理费用才会增长，管理费用的增长也代表着企业的良性发展，企业业绩的增长比例超过管理费用的增长比例就是最佳的状态，这时候管理费用率就会逐步降低，当然这个也要区别对待，因为有些不要脸的人，业绩做的不怎么样，但是工资却稳步增长，见到这种企业就要远离，下图为A股2018年管理费用率排名前10的企业，这些企业真的是没法说，竟然还有管理费用是其营业收入6倍的企业，注意一定要远离这种雷区。
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