炒股必学：如何从基本面选股？

下面我们介绍如何从基本面当中一些具有明确操作性的选股方法。（下面是小编为大家收集的如何从基本面选股相关信息，希望你喜欢。）

市盈率选股

市盈率的定义为，当日股价比上一会计年度税后每股净利。这是指市盈率的定义Ⅰ，也是目前规定公布的市盈率。从定义中可以有两种理解：投资者愿意花几倍的钱购买股票的收益权。市盈率高表示投资者对股票的认可度高。目前股票价格是股票收益权的几倍，市盈率高代表着股价风险高。到底哪种理解正确呢？两者都正确，对于我国股市后者更适合。不同经济发展程度，平均市盈率水平是不一样的。在我国牛市不高于20倍市盈率为适当水平。历史行情也证实，高市盈率下跌的可能性更大，低市盈率上涨的可能性相对较高。

将市盈率应用到选股，很多投资者会持反对意见，因为市场中高市盈率股票率创新高，低市盈率股票萎靡不振的情形很多。有些投资者会说看市盈率根本没有用。这种观点显然是错误的，2007年到2008年的大盘走势证明，市盈率过高迟早是要回归的。问题的关键在于市盈率用来做什么，具体怎么用。

首先市盈率不是一个短期指标，它的影响因素之一每股净利是一个年度指标，如果单纯的将市盈率作为短期买卖的参考纯属玩笑。市盈率，更多的是用来分析股票走势的大方向，它可在一段较长的时期内寻找价值洼地。

市盈率选股的具体方法为，对于长线投资者，可以选择市盈率处于低谷时期买入股票，或者市盈率处于低谷的行业买入股票。所谓的低谷也就是股票出现明显价值投资的迹象。一般这种机会出现在股票大幅下跌之后，股票市场呈现阶段性的冷淡局面。这时按照市盈率选股，长线持有收益绝对是巨大的，所谓“长线是金”原因即在于此。我国股市的近期历史低点998点，那时的市盈率呈现明显的投资价值，998点位进入，即使错过历史高点6124点抛出，也一定会获利颇丰。从这一角度来看市盈率选股绝对是不容忽视的。不过市盈率在这方面应用的次数较少，因为阶段性历史低位也许一年或者几年才能出现一次。用市盈率选股，更多地运用在行业比较和行业内股票的比较中。

不同的行业具有不同的平均市盈率水平，这是客观事实，因为不同的行业处于不同的市场结构中（也就是前面讲到的自由竞争或者垄断等），不同的行业也处在不同的生命周期中。一些处于成长期的新兴行业的股票比如网络科技股具有较高的市盈率，而那些处于衰退期的传统行业的股票，比如钢铁股具有较低的市盈率是可以理解的。但是如果这种差距过于悬殊，就发生价值高估或者价值低估的情况了，这时通过市盈率就可以分析出交易机会。炒股经历比较长的投资者，肯定记住2000年发生在世界范围内的网络科技股高市盈率泡沫破裂造成的暴跌，而新入市的投资者也一定会记得2007年下半年左右低市盈率行业钢铁股所具有的价值洼地优势，带来的牛市逼人的涨幅。这可以结合当时的盘面具体分析。实例如图8-1所示。

图8-1、图8-2分别是钢铁行业的指数走势和当时对应的大盘走势。从2006年7月4日到10月27日期间，钢铁行业指数从1453.58到1472.98上升不到20点，但是同时期大盘指数从1681.55到1807.18上升120多点。无论从相对值和绝对值来说，整个钢铁行业的涨幅都是落后于大盘的。但是钢铁行业的公司却大多是盈利状况很好的大型公司，这造成了当时整个钢铁行业整体市盈率远远低于市场平均市盈率。从我国股市的历史来看钢铁行业的市盈率历来偏低，但是当市场处于二三十倍的市盈率而钢铁的市盈率才十多倍的时候，钢铁就具有明显的价值优势了。这一价值优势最终被市场所认可，后市整个钢铁行业的全面上涨修正了前期市场对钢铁行业的错误估值。

不同行业市盈率的比较标准较难确定，同一行业内股票的市盈率比较就简单得多且更具有说服力。对于同一行业来说市盈率选股的具体方法为：首先要查找行业平均市盈率水平，根据平均水平行业内的公司应该按照正态分布于平均市盈率两侧，高于平均市盈率的公司说明市场的认可度高于行业平均水平应该成为投资选择的对象，低于平均水平的公司说明认可度低于平均水平，没有特殊情况应该回避。但是对于市盈率违背正太分布的公司应该引起投资者的注意。大幅低于行业平均水平的股票，如果没有实质利空因素应该成为投资者买股关注的对象，而对于大幅高于平均市盈率的股票如果不是实质性利好的支撑，那么持股投资者应该做好做空准备。实例如图8-3。

20多元的股价0.05元的每股利润，400多倍的市盈率这就是002006精工科技的情况。即使作为一家高科技公司，如此高的市盈率也不得不令人担心。而且公司的高科技技能环保概念最终没有转化成现实的利润。支撑股价上涨的动力主要在于主力资金的炒作。这样的股票股价可能上涨，但普通投资者一般习惯于规避这类公司。

板块选股

板块，实质上就是一类股票的集合。这类股票是依据板块分类。分类标准有地域标准、行业标准以及概念标准。

地域标准，不同的地域经济发展状况和经济发展动力不一样。不同地域的上市公司的股票其表现往往要受到所属地域经济发展状况的影响。以2008年7月为例，在大盘一片冷淡的行情下，上海股一枝独秀走出了大盘中鲜有的较好走势。

一般投资者对现金流量表比较陌生,在实际投资的过程中对此还利用得不充分。实际上,现金流量剔除利润在各年的分布受折旧方法等人为因素的影响。因此,通过现金流来评价一家公司的价值是一种比考察公司利润更为客观的方法。投资者投资股票,其股票价值即等于预计未来股利的净现值,而现金流量表是反映公司现金来源和运用的报表。因此,投资者应该关注公司的现金流量表,尤其对那些关注上市公司基本面的投资者来说,更应对此加以关注。 

　　现金流量主要有三个组成部分：经营活动产生的现金流量、投资活动产生的现金流量和融资活动产生的现金流量。同时,投资者选股的角度也从仅重视每股收益开始逐渐转向关注会计利润、经营性现金流量等多项会计指标。因此,不难看出,经营性现金流量已成为投资者挖掘未来潜在优质股的一个新的视角。

一般来说,利用现金流量表选股通常可从以下几个方面人手。

一、选择净现金流量为负值的公司

净现金流量为负值通常是由于投资活动的频繁造成的。这里的投资活动是指企业长期资产的购建和不包括在现金等价物范围内的投资及其处置活动。因为,投资活动往往在一定程度上反映了管理层的进取心,频繁的投资活动说明企业能够不断扩大其经营规模,产生新的利润增长点。所以,从企业长远发展的角度看,投资活动的净现金流量一般以负值为佳。

二、选择现金流增速快的公司

在股市中不难发现,现金流增速反映出的是公司质量。如果公司经营性现金流量净额远远超过净利润,就意味着该公司获得现金的能力极强,公司未来业绩增长有较大保障。所以,选股的时候,就需要选择那些现金流增速快的公司进行投资。

三、选择流动资金使用效率高的公司

一般来说,流动资金的使用效率高低与主营收入含金量有着密切的关系。正常情况下,主营收入含金量越高,意味着企业的货款回收越快,流动资金的使用效率越高。该项指标反映的是企业在收付实现制下当期主营业务收入的资金回笼情况。

四、选择业绩良好的公司

一般来说,从企业经营的角度来看,企业销售产品获得的主营业务收入,理论上会带来现金流入,经过与费用、成本的核算后,形成净利润,而费用与成本往往涉及现金流出。由此可见,在一定程度上净利润与经营性现金流量存在着正相关的关系。所以,选股投资应该选择业绩良好的公司。

五、结合企业的经营流程选股

因为经营性现金流量净额是可以调节的,所以,这里建议投资者不能过分迷信一个会计数据的推导过程,而是应该结合整个企业的经营流程来判断。因此,在选股投资的过程中对经营性现金流量的研判分析,也需要考虑企业的经营流程。

一家公司是否有足够的现金流入是至关重要的,这不仅关系到其支付股利、偿还债务的能力,还关系到公司的生存和发展。

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