一个职业炒盘手的自述与如何看报表(20)

几年间随着不断地东拼西杀，公司的资金积累有了进一步的提高。但是由于新股认购的利润高企不下，1996年利润52％，1997年35％，公司很大一部分资金被用来打新股；1998年甚至全年一个项目都没做，投资部的人员也仅仅是为了保持市场嗅觉才去看看盘。随着摇号大军的扩容，中签率急剧下降，才重新燃起了老板做二级的心火。（下面是小编为大家收集的相关信息，希望你喜欢。）

　　为了保证利润，我们设计了一套做庄方案，其核心就是‘围魏救赵’。我们的安排是鉴于上市公司日渐增多，有许多行业特点几乎完全相同的公司构成了一个板块，并在市场上形成了比价效应，这样，我们可以联合一个机构全力打高A股的股价，再运用舆论宣传手段，让散户去认同目标B股（也就是我们所主做的个股）的股价过低而去抢购。研究发展部甚至提出了可以让A去收购B，让B腾出空壳这样的“重大资产重组”题材，从而使市场投资者误中伏兵，实现我们的盈利目标。需要说明的是，为了确保能在今后全身而退，我们选择的目标B是一只流通盘在7500万，业绩较好，同时也有着很强的政府背景的公司。

　　事情进展得非常顺利，我们利用不断的震荡整理，从容地完成了对B公司的建仓过程，在底部温着不动。同时，作为援军的机构也完成了对A公司的部署。很快，作为领军先锋的A公司果断发动了冲击，股价扶摇直上，马不停蹄地上扬了30％，接着市场上也出现了我们所期望的“传言”、“揭秘”等等。为了全力支持A公司股价的冲锋，我们甚至在高位接纳了一些市场抛盘，终于将A的股价稳定在了16元以上。

　　但就在这时，管理层却相继推出了几只大盘股，市场人气开始涣散，更有甚者使出了跳水出货的邪招。问题的关键是，我们公司自己所做的股票，目前刚刚抬头。计划赶不上变化，老板一方面与上市公司协商，准备提前正式披露有关资产重组信息，一方面让研究发展部撰写“借资产重组东风，助利润增长”的个股投资报告。同时还有意无意地与一些股评界的大腕联系，告诉他们个中之详。

　　随后的几天，不知是我们的工作安排得力，还是大盘有了些企稳之势，抛盘明显减少，我们连续使用大笔买单．吃掉了拦路“虎狼”之后，B公司股价终于按照我们在《项目计划书》中所描画的那样展翅欲飞了！

　　但我们高兴得太早了。许多个股受轻纺城庄家跳水出货的影响，纷纷夺路而逃。证券市场上就是这样，一招奏效模仿者即蜂拥而至，你跳我也跳，反正落后者的命运只能是给散户“扛大个儿”，形势十分危急。

　　要命的是主做A公司的机构认为市场将步入跌势，而周期可能跨越年度至春节，与其死守不如顺势而为，明年再战。但即便我们认同这一计划，具体落实到我们的B项目上，困难仍是很大。首先我们必须在跌市中塑造一种强庄不倒的市场形象，好比打架，如果不摆出一副胜券在握、凛然不可动摇的架势来，稍有犹豫，胆小的散户更不会奋勇向前。既要营造多头气氛，又要花小钱办大事，小进大出，这就要求操盘手必须把握好人气，把握好有限的资金头寸。

　　1998年11月24日，我们集合竞价跳空2.3％开盘，自买自卖，一路吃到涨幅达7％，然后开始小规模放货，下面的接单远不如我们需要的那样多。11点钟，我们在该股上涨4％处再次启动，又一次将盘子拉到涨停的位置。下午一开盘，我们马上撤去挂在涨停盘处的单子，那些买单是给散户看的，不是给他们出货的。但我的手稍微慢了一些，还是有数万股的整笔单落了进来。看来有人在伏击我们，在假意做了几把抵抗后，我们边撤边走，按照计划，我们必须在尾市把盘子收成阳线，但是在这时，我们却迎来了如潮般的抛盘。

　　两万股买进去，又出来一万股，三万股挂出去，五万股卖单压下来。那时，人的情绪很容易被激怒，恨不得用金钱做成的子弹将对方打穿。收市时，我们抛了60万股，买了将近30万股。在随后的几天里，我们基本放弃了护盘，仅仅拿一两笔卖单显示庄家仍在而己。据统计，套在头部的筹码有1100万股，一切都在继续当中……

　　如果排除股市的经济功能，而把它作为大多数人眼中的金钱游戏的话，我们就不难发现：在这场充满人性斗争的游戏中，大多数人都很注重游戏的结果而不太注重其过程。而操盘手则不然，每次操作，除了盈利之外，更多的快乐来源于那种呼风唤雨的感觉。当然，正如常言所说：一将功成万骨枯，要成就一个操盘子需要大量资金的堆积。但仅仅是资金堆积又远远不够，看似无尽的因素，让人觉得一切似乎都是那么无定。

　　写到这里，不禁又想起那天老板所说的：做股票要有些赌性。但人和这证券市场发展近十几年，早已不是一个“赌”字了得了。

以上这些制造利润的手法,高明就高明在不是通过做假账的方式玩出来的,而是在相关法规许可的范围内进行本年利润的调整,乍看既不违反会计政策,也不违反会计法,但同样能起到欺骗股民的效果。对此,股民在阅读财务报告时必须充分利用报告中提供的各种信息,对公司进行全面的分析并对其公布的利润进行合理化调整,这样才能根据公司状况及时回避风险。

（四）、解剖虚假财务报表实例

许多上市公司伪造假账,操纵利润,已是无可讳言的事实。但这并不意味着财务分析就此失去了作用,恰恰相反,有效的财务分析,正是辨别真假、去伪存真的最基本途径。因为假的毕竟是假的,不管造假的手段有多高明,终究会在财务报表上留下一些蛛丝马迹,只要我们潜心研究,便能发现陷阱所在,从而有效地避开陷阱,避免损失。1997年琼民源以中国第一大黑马股大显神威的时候,就有人对其高额增长的利润发出质疑,其依据便是琼民源1996年年报显示当年利润总额高达5．71亿元,而其主营业务收入仅为1．67亿元,利润仅为39．1万元,其它业务利润和营业外收入则分别高达4．41亿元和1．01亿元。其它业务利润和营业外收入占据了整个收入与利润的绝大部分,这对于一家上市公司是难以相信的。遗憾的是当时没有人认真考虑这一问题,而只看到其利润大幅增长,股价大肆飚涨,因此竞相杀入,结果有10万股民被其套牢。最后经证监会查明,在5．71亿元利润中,有5．66亿元是虚构的。曾经一直以绩优蓝筹股形象光耀股市的蓝田股份,2001年被一位大学教师从其财务报表里发现破绽,仅以一篇600字的文章就揭开了蓝田股份弄虚作假、欺骗股民的真实面目。这一切清楚不过地告诉股民,认真分析上市公司的财务报表,不仅是寻找有投资价值与增值潜力的蓝筹股的最基本方法,而且也是避免财务陷阱、防止上当受骗的最有效途径。

下面我们具体解剖几家弄虚作假上市公司的财务报表。

银广夏：谎言编造的陷阱

银广夏,一个靠贩卖电脑软盘起家的公司,1998年前,它还默默无闻,挣扎在配股资格线的边缘。1998年,奇迹开始出现。当年10月20日,天津广夏（集团）有限公司与德国诚信贸易公司签订了蛋黄卵磷脂和桂皮、生姜精油、含油树脂等萃取产品出口供货协议,供货金额5600万马克。1999年天津广夏实现对德国诚信公司出口1．1亿马克,使当年上市公司利润总额达到1．58亿元,每股收益0．51元,银广夏股价也因此从13．97元飞涨到35．83元；2000年,天津广夏再立新功,当年实现出口1．8亿马克,折合人民币7亿多元,而由它贡献绝大部分利润的银广夏,这一年的利润超过了4个亿,2000年4月20日银广夏实施丰厚的资本公积金转增股本方案,每10股转增10股,股价随即展开填权行情,于2000年12月29日填满权并创下37．99元新高,折合除权前的价格为75．98元,全年上涨440％,涨幅雄居该年沪深两市第二名。同时2000年年报再创业绩同步增长的奇迹,在股本扩大一倍的基础上,每股收益跃升至0．827元。

然而,2001年8月,《财经》杂志的封面文章——银广夏陷阱,对银广夏在产品出口数量、出口价格方面的财务数据提出众多疑点,银广夏因此露出了造假的破绽,身价一落千丈。

中国证监会经过立案调查,公布调查结果：银广夏通过伪造供销合同、伪造出口报关单、虚开增值税发票、伪造免税文件和金融票据等手段,两年内共虚构利润7．45亿元,其中1999年为1．78亿元,2000年为5．67亿元！同时还查明深圳中天勤会计师事务所及其签字注册会计师为银广夏出具了严重失实的审计报告。9月10日,银广夏复牌,连续走出十五个跌停板,68亿元市值不翼而飞。据此,银广夏风光多时的业绩神话破灭了,被连续两年半亏损的事实所取代。当时轻信银广夏为“新蓝筹概念”、“中国第一蓝筹股”的投资者无一不是损失惨重,基本上是血本无归。

更多深度财经、国际局势资讯解读，可去关注微信公众号【邓高望远】（关注公众号，在后台回复相应关键词，可领取机构付费投资报告、私募个股调研报告和行业报告），或者保存下方图片在微信打开长按识别二维码关注公众号