利率风险定义及其对股票市场的影响

利率风险是系统风险的一个方面。而且利率风险在整个证券投资风险中扮演者一个重要的角色。那么利率风险到底是如何定义的呢?（下面是小编为大家收集的利率风险定义及其对股票市场的影响相关信息，希望你喜欢。）

利率风险是指利率变动对投资者的收益或资本的价值发生的波动所产生的风险。当利率向上调整时，股票的相对投资价值将会下降，从而导致整个股价下滑。

利率提高对股市的影响表现主要体现在三个方面：

(1)绝大部分企业都有相当的负债是从银行借贷而来，特别是流动资金部分，基本上都是借贷资金。利率的提高将加大企业的利息负担及成本支出，从而影响上市公司的经营业绩，而上市公司的经营业绩将直接影响着证券市场上的股票的价值，而股票的价格围绕着价值进行波动，因此也会导致股票的价格的下降。

(2)伴随着利率的提高，债券及居民储蓄利率也会相应上调，这些都会降低整个股市的相对投资价值，一些投资者将会抛售股票而将其资金存入银行套利或投向债券市场，从而导致股市供求关系向其不利的方向转化，导致股价的下调。而从另外一个方面考虑，根据资本资产定价模型的公式可以知道，随着无风险利率升高，投资者的必要报酬率升高，从而导致股票的价值下降。

(3)利率的提高将抑制社会消费，如我国采取的保值储蓄政策在一定程度上就抑制了社会消费的增长，从而影响了企业的市场营销，导致销售收入减少及整体经营效益的下降。利率对于股票价格的影响一直非常明显，股票的价格对于利率的变化反应也非常的迅速，因此，要想在股票市场立于不败之地，必须能够把握住股票市场的大体的价格走势。而把握股票市场的大体的价格走势的前提是能够了解利率的变化，识别利率风险。

2.识别利率风险

识别利率风险，分作两个部分：首先需要了解利率的影响因素;其次是在了解利率影响因素的基础上，把握利率的变化趋势。

在研究利率风险的过程中，首先应从根本上弄清楚利率到底是什么。

那么，利率的定义到底是什么呢?西方的学者认为，利率，就表现形式来说，是指定时期内利息额同借贷资本总额的比率。详细地说来，从借款人的角度来考虑，利率是使用资本的单位成本，是借款人使用贷款人的货币资本而向贷款人支付的价格;从贷款人的角度来看，利率是贷款人借出货币资本所获得的报酬率。

从表面上看，利率受基准利率的影响。而基准利率通常由国家的中央银行控制，在中国，由中国人民银行管理。从这里看，似乎利率是个变化无常的家伙，它受着人为的操控。但是，中央银行对于利率的控制也并不是随心所欲，原因是他们将利率作为宏观经济调控的重要工具之一。

从这个角度来看，利率的调节也是有迹可循的。当经济过热、通货膨胀上升时，他们便会提高利率、收紧信贷;当过热的经济和通货膨胀得到控制时，他们便会把利率适当地调低。

利率的定义决定了影响利率的变动因素有：货币供应量、中央银行再贷款利率和存款准备金率等。因此，识别利率的风险的过程就要从这点突破。抛开那些复杂的理论，利率风险的识别分为三个层次。

第一个层次，一个投资者应该时刻关注国家的宏观政策，应该对于国家的宏观经济政策时刻保持警惕，随时作出应对措施。而识别利率风险的最高境界是时刻关注国家的经济发展状况，利用“当经济过热、通货膨胀上升时，便提高利率、收紧信贷;当过热的经济和通货膨胀得到控制时，便会把利率适当地调低”这一简单易于理解的道理，从而自己对于利率的变化有个自己的判断。

如果不能达到这个程度，当发现经济环境发生剧烈化，虽然不能判断其变化的趋势，此时，已经识别出了利率的风险，就需要采取一定的措施，应对利率的变化。

3.规避利率风险的实际操作

针对上文所说的识别的利率风险的三个层次，下文将分别讲述一下应对措施。

一般说来，如果市场中已经发出了明显的利率升高信号时，此时如果在股价波动的前期，甚至股价还未发生变动时，可以采取清仓操作。如果股价已经发生大跌，这时候的操作需要视情况而定，此时利率风险已经对投资者的资产造成了影响。

当发生了非理性的大跌之后，可以适时的选择某些资本负债率低的公司进行建仓，由于利率的变化实际对于资本负债率高的公司影响较小，大跌之后，这类公司的股票价值的损失不是很大，在无其他因素的影响下，将会发生价格反弹。

而此时市场利率升高对负债比率高的公司会造成很大的困难，由于财务费用的增加，纯利润会减少，可分配股利会减少，股票价值会大幅下跌，此时应冷静判断，综合考虑交易成本等因素后决定对于资本负债率高的企业的股票进行割肉还是平仓。

而当市场利率下降时，情况则相反。而当投资者可以根据宏观经济形势准确的判断利率的变动趋势时，此时的操作的确定性将会大很多。风险喜好的投资者在预测到利率会下降时，应该果断建仓。

应当尽量了解所选上市公司中营运资金中自有成分的比例，利率下降时，会使得借款较多的企业或公司的价值增大更多，从而导致股票价值升高。

而利率的下降对那些借款较少、自有资金较多的公司的价值影响不大，其股票价格的变化只是非理性投机者的一时冲动导致的价格变化，因此，价格增长的空间不大。因而，利率下降时，一般要买或多买借款较多的企业股票。

而利率变化方向相反时，操作相反。利率波动变化难以捉摸时，应优先购买那些自有资金较多企业的股票，这样就可基本上避免利率风险。

利率调整对股市影响的时间效应

通常认为，加息利空股市，降息则利好股市。而事实上，利率的调整只是会在短时间内刺激到市场的交易行为，而对于股市整体总是并不会产生实质性的影响。因此利息的调整并不是影响股市走向的关键因素，其主要是整个宏观经济调控中的关键工具和因素，而能够决定股市走向的是宏观经济的发展趋势、企业的盈利能力以及投资者对于未来经济发展的信心。因此对于投资者来说，不能采用“加息就卖，降息就买”的固定套路，而是要通过更加宏观的角度去分析经济未来的发展趋势以及政策导向，从而判断利率调整给市场带来的影响。

下图是央行一年期存贷款基准利率跟上证指数的变化对比图。而从图中我们可以看出利率的变化跟股市的走势并不是简单的反向关系。在图中，A区和B区的两者基本是出于同向变化的，而在C区的时候，利率没有变化但是股市却出现了一波行情，在D区的时候利率和上证指数走出了相反的走势。

上面我们也说过，利率主要是用于宏观调控的，尤其是对CPI以及货币流动性的调控。利率主要是通过对宏观经济的调控来影响到股市的，而不是直接针对股市，只有当实体经济发展良好的时候，股市才有更好的上涨空间。

利率调整对不同性质的公司产生不同的影响

资金的借贷行为会发生在不同的领域，有的企业是借方，有的企业是贷方，而它们在利率调整中的收益刚好是相反的。由于不同公司自身现金流量情况的不同以及借贷资金数量不同，利率变动对它们的影响也不懂，总的来说就是对于负债率较高的公司影响要大一些。

利率对投资者的心理影响

不管是股市还是其它金融产品投资市场，投资者对于利率的变动总是会有一些预期的，尤其是在市场即将到达拐点的时候，投资者对于利率变化的预期就会在短期的市场走势上表现出来。市场对于利率调整的反应程度，通常会取决于利率的实际调整幅度跟市场的预期情况是否相同。

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