上市公司增持与回购对股价有什么影响

1、增持与回购有四个作用，稳定股价提升信心为主要作用。上市公司回购增持股份的原因有四个方面，增厚每股收益和每股净资产，提升股东价值;提高公司的经营杠杆比例;因个人避税方面的原因，红利税低于资本利得税;管理层将股份回购作为一种信号，向投资者表明公司的股票被低估。在实践中，第四种原因是促使上市公司回购或者增持股份的主要原因。

2、增持与回购对股价的影响长期不显著短期显著。增持和回购虽然可以从财务的角度来改变股东价值，但是并不能改变上市公司的宏观背景，所以这种资本运作很难使得股价获得长期支撑，所以增持回购不改变股价的长期走势。我国A股市场和台湾市场当年有很大的相似性，台湾也是出于稳定股价的需要，在熊市中公布了相关的增持和回购办法，但是市场经历了小幅反弹后继续维持长期趋势不变。

3、可以用四个指标来寻找增持与回购的公司。A股市场上增持的公司有几个显著的特征，首先市盈率低于市场平均水平，其次ROE水平高于市场平均水平且在10%以上，按年度计算在15%以上，第三流通A股占总股本比例较高，第四是少数股东权益占比较低，而现金流并不能成为判断的依据。目前增持的公司绝大部分的理由是看好未来的发展，但除了央企以外，少部分增持的公司ROE水平、市盈率等并不符合我们前面的判断，这里面还是和大股东意愿相关度比较高。

4、增持可能成为普遍现象，而回购不一定能普遍实施增持可能成为普遍现象，但是回购并不一定能普遍实施。主要原因可能是公司治理的问题。相当多银行股中有不少外资持有股权，如果采取回购措施，可能使得外资持股比例过高，影响国家控股权。另外，中小企业目前增持的比例较小，未来中小板增持的企业可能主要集中在持股比例较低的企业上。

5、含B股的公司值得关注目前在A股市场上市的公司以增持A股为主，但长安汽车的停牌给回购B股的构想打开了思路。其实，H股、B股的性质和A股相同，B股相对于A股来说有更高的折价，回购则成本更低，同时也提升了A股投资者的持股比例，增厚了每股收益和净资产等财务指标，这比直接增持A股可能更能直接刺激A股的股价，因此A+B类上市公司值得关注。

上市公司为什么要回购股票? 以及对股价有什么影响?

很多朋友可能听说过上市公司回购股份，但不清楚什么是股票回购，回购股票的目的以及对公司的股价有何影响? 今天我们就来围绕着这三个问题给大家介绍一下。

首先，我们先来看看什么是回购股份

股票回购是指上市公司利用现金等方式，从股票市场上买回本公司发行在外的一定数额的股票的行为。

了解了什么是回购股份，我们再来看看上市公司为什么要回购股票。

从我国的实践和理论上看，公司购回发行或流通在外的股份有不同的意图，具体可以分为以下几种情况∶

第一∶ 国有控股的减持

这主要从上市公司的角度而言。从已有的实践看，国有股减持的方法主要有国有股购回、国有股配售、增发和协议转让四种方式。考虑到国有股购回的市场定价、对证券市场的冲击较小，以及减少公司股份可提高每股盈利水平，从而提高净资产收益率等优点，股份回购已成为国有股减持的一个非常重要的途径。

比如∶ 2000年12月，长春高新股份有限公司以 1999年12月31日经审计确认的每股净资产3.40元为基础，同时考虑自年初至回购实施期间的公司经营收益，以每股3.44元的回购价格，以协议回购的方式回购并注销公司国家股股东——长春高新技术产业发展总公司的7000万股国家股，回购后，国家股占公司总股本的比例从57.36%降到 34.63%。

第二∶减持资本的手段

这一般发生在公司经营方针和市场需求发生重大变化时，为了使经营规模与资本相称并减少分派股利的压力，公司可以购回发行或流通在外的股份并注销。

我国《公司法》第149条第1、2款规定∶"公司不得收购本公司的股票，但为减少公司资本而注销股份或者与持有本公司股票的其他公司合并时除外。公司依照前款规定收购本公司股票后，必须在10日内注销该部分股票，依照法律、行政法规办理变更登记，并公告。"

第三∶ 有效调度的手段(这种比较常见)

如果上市公司手中有多余的资金，而又没有良好的投资机会时，可以考虑用这部分多余资金买回本公司的股票，作为库藏股份，这样做的结果是除了可以减少股利的发放外，还可以在公司的股价上涨、公司缺乏资金时抛出(或重新发行、增发等)，从而达到有效融通资金、调度财务收支的目的。

从《公司法》及其他法规、条例看，我国不允许库藏股份存在(但从上市公司的实践中看，部分公司或高层管理人员从市场上购买本公司股票，形成管理层持股或股票激励，已构成了实质上的库藏股票)。

第四∶ 员工激励的手段(这种跟上一种差不多，股市都很常见)

随着股票期权激励、管理层和员工持股计划的不断完善和发展，上市公司还可以回购一部分股票作为奖励，以解决员工的激励问题。

而且，就我国实际情况考察，股份回购可以结合对国有股的减持、员工激励共同完成，同时对公司治理结构的完善合理具有重要的意义，可谓一举三得。

具体做法是由上市公司大股东将国有法人股转让给公司员工持股机构，员工通过员工持股机构持有上市公司的股份。

第五∶股权的优化调整实现资产剥离和产业转型目的。

在我国主要是同时发行A、B股或A、H股的公司，可以在我国深沪两个市场之外的股票市场购回股票，同时在国内市场增发A股，从而调整股权结构。

从理论上看股份回购的财务杠杆作用也很明显。公司在购回股份并加以注销后，在负债不变的前提下减少权益资本，很显然会提高公司的净资产收益率、资产负债率等财务指标，进而影响公司的股价，结果一方面可以调整和优化财务结构，另一方面可以达到降低未来权益融资成本的目的。

了解了公司回购股票的目的，再来看看公司回购股票有什么后果? 回购股票对股价的影响?

1、公司回购股票会稳定、提振股价。

如果公司股价过低，会降低投资者对公司股票的信心，通过股价回顾策略，可使股价更好的反应公司实际价值，从而起到提振股市的作用。

2、公司回购股票会增加每股的股票盈利

从二级市场回购的股票一般会被注销或作为库藏股保留，一般不再对外出售。所以股票回购可增加现有市场流通股票每股的盈利水平，让投资者持股更具含金量。此外实施股票回购的公司，大多属于有良好运营情况和健康财务状况的上市公司，所以股价回购一定程度上也是公司实力的一种体现。整体米况回则股崇对股价是利好的，有利于股价上涨。

所以看得出来，大多数公司的回购都是对公司的股价产生利好作用的。大家所熟知的就是白电龙头格力、美的、海尔的大比例回购。

不过大家也要注意警惕股票回购套路，从以往的个股回购案例来看，当中不乏一些发布股票回购公告后又食言的企业，2019年就有近十家企业在发布股票回购公告发布一段时间后，又发布了终止回购计划的公告。

此外有些上市公司在公布股票回购计划时只对外发布了回购金额和回购价格上限，却未公布下限，意味着公司即时只回购一小部分股票，也是算是完成了回购计划。这就比较看公司领导层的公信度和人品了

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