怎样从公司的毛利率找到价值成长股

毛利率提升赋予成长预期

其实，毛利率提升的个股之所以得到机构资金的青睐，主要在于两点，一是毛利率提升反映出公司盈利能力的复苏。凡是上市公司净利润增长趋势形成的个股往往会成为机构资金纷纷加仓的对象，尤其是那些毛利率呈现“V”形反转趋势的个股更能够得到各路资金的追捧，因为此类个股的每股收益对毛利率相当敏感，舒卡股份、华峰氨纶等个股在近期的暴涨就是如此。

二是毛利率提升反映出行业处于复苏期，行业一旦复苏就意味着行业的景气周期已来临。而一旦行业景气周期形成，至少会有半年以上的旺盛周期，这就为多头资金运作行业内的上市公司二级市场股价提供了充足的时间保证，因此，更易得到主流资金的青睐。   两大毛利率提升路径

当然，从企业经营的角度来看，毛利率提升有两种路径，一是企业内部的整合，即通过降低产品成本从而使获利产品毛利率提升，同时，通过调整产品结构，加大高毛利率产品的生产进度，也会提升公司的毛利率，泸州老窖的国窖1573等中高端产品的拓展就成为泸州老窖净利润飙升的主动力。

二是产业政策的变化使得产品价格上涨所带来毛利率的复苏。比如前期的稀土价格的上涨，就是因为国家限制了小型稀土生产厂商的开采，从而使得供给降低，提升了稀土价格，稀土高科的毛利率迅速提升。而目前类似产业政策预期的个股尚有很多，磷化工、焦炭等均如此。

操作建议

一是产品结构调整初见成效的个股。巨轮股份最为典型，一方面产能的释放使得单位产品生产成本下降，另一方面则是中高档产品比例提升，前景乐观，行业分析师对该股的未来充满信心。类似个股有京东方、厦华电子等。

二是产业政策调整预期强烈的个股。比如煤电三次联动预期的强烈，因为在2005年2月出台的煤电联动政策规定：以6个月为一个煤电联动价格调整周期。在周期内，平均煤价比前一周期涨幅达到或超过5%，则需调整相应电价。而目前煤炭价格上涨幅度已超过8%，因此，三次煤电联动预期较为强烈，所以，业内人士建议投资者密切关注电力股，其中大唐发电尤其值得关注，因为该股是煤电联动政策预期的最大受益者之一

之前我选股的3大标准是年线、业绩、股东情况。简单说就是年线逐年上涨的为好股，现在我更喜欢新贵了，就是上市2-4年之间市值还不是特别高股价走势特别好的股，当然老神股也一样喜欢。业绩，没有业绩支撑的炒作题材股我是一眼都不会看的，业绩支撑股价上涨，业绩加速增长可以带来戴维斯双击更完美。股东情况，离散户越远越容易赚钱，股东占比外资最重要，机构、明星基金、国家队持仓越高越好，一个可以帮我排除雷也可以让股价上涨更无压力。

今天要讲的是企业的毛利润，之前我从来没关注过这个指标，看财报也就是看个营收利润什么的，今天看了毛利润之后感觉自己发现了新大陆，也解释了到底什么叫赛道，为什么要选择赛道。

毛利率最高的赛道非医药莫属，我随便点出一个医药股基本上毛利率70以上的比比皆是，可怕的是像正海生物 我武生物 毛利率长期维持在90以上，正常的几大医药白马恒瑞医药 迈瑞医疗都在80左右。也就是说医药的护城河是最坚固的，只要产品研发成功就是现金奶牛，还没人能跟你竞争。

毛利率第二的大致上是在消费赛道，基本上可以维持在50左右，比如说酱油的海天味业 千禾味业，免税的中国国旅(中国中免)，食品的涪陵榨菜，化妆品的珀莱雅，白酒的五粮液。消费行业也是相当不错，并且可以通过提价来维持增长，也是相当好的商业模式。

毛利率垫底的制造业，好吧是科技行业。。相当不容易，赚的都是辛苦钱，毛利率基本上维持在30左右，能维持在这个比例已经算很好了。比如说深南电路 隆基股份 宁德时代 立讯精密，不仅赚的是辛苦钱，而且还容易被时代抛弃，一不小心 技术就落后了，赚的钱全变成了资产，资产变废铁。你说这商业模式难不难。

当然照道理讲毛利率最最牛逼的应该是互联网行业和云，俗话说一套代码复制粘贴打天下。互联网是没有边界的，讲究的是用户心智，市场占领，所以跳出三界 不在五行，a股里真正的互联网企业几乎没有，云的话我也只关注了广联达 深信服。哦 还有一只很神奇的股，海大集团，很强，但是毛利率低到令人发指，但是roe很高，我不太懂这商业模式，下次可以讲一下roe

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