新兴市场再受国际资本青睐
新兴市场再受国际资本青睐
疫情后，由于发达国家普遍实行零利率政策，但大型机构急需寻求收益，尤其是养老金等，因此新兴市场成了关键目的地。
国际金融协会(IIF)7月1日称，尽管近期美联储的鹰派立场令新兴市场资本流动受到影响，但资本流入整体情况仍相对积极，6月新兴市场吸引非居民投资者的资产组合总额仍达281亿美元，显著高于5月数据。
彭博的统计数据也显示，在美上市的新兴市场ETF在截至7月2日的过去35周持续录得资金流入，累计流入规模达到494亿美元。
国际资金将持续增配中国股债
尽管美联储缩表预期升温，但各界并不认为美元会大幅走强从而导致新兴市场疯狂资本外流。
渣打中国财富管理部首席投资策略师王昕杰对第一财经表示：“虽然美国短期国债收益率大幅上升以及美国国债收益率曲线趋平引发了美元的技术性突破，但随着美国经济增长向全球扩散，渣打认为未来6至12个月美元仍将走弱。资本外流可能会提振欧元、英镑和澳元，预计资金仍将流入包括中国在内的新兴市场。”
不乏机构认为，目前10年期美债实际收益率(名义债券收益率-通胀预期)为-0.9%，如果后续债务率持续攀升，实际收益率可能继续受到抑制，这或打击投资者配置美债的兴趣。货币扩张速度如相对社会生产力呈现过度膨胀状态，将在长期损害美元币值和信用。
这种担忧似乎体现在了国际投资人的美债持仓中——6月15日，美国财政部公布的国际资本流动报告(TIC)显示，4月海外投资者抛售美债总值达1767.03亿美元。截至4月底，美债海外持有者持仓规模为6.765万亿美元，创下年内新低。
不过，新兴市场经济体的情况也各不相同。数据显示，国际机构普遍认为，资金持续流入中国是更加确定的趋势。
另有国际货币基金组织(IMF)数据显示，2021年一季度人民币外汇储备达2874.6亿美元，连续九个季度增长。事实上，除货币外的其他新兴亚洲资产在6月获得外资持续青睐，IIF数据显示，在中国的带动下，新兴亚洲6月获得144亿美元的新增证券类外资流入，占所有新兴市场的一半以上。
包括摩根大通、高盛在内的多家机构分析师认为，新兴市场资产将受益于疫情后全球对原材料的需求大增。而在美联储于6月议息会议中突然放“鹰”后，为防止2013年“缩减恐慌”重演，多家新兴市场央行已于6月加息。分析师认为，新兴亚洲在新兴经济体中情况较好，不太会再遭遇“缩减恐慌”。
这次或无需过虑“缩减恐慌”
除了全球经济、自身经济及资产估值外，美联储政策一直也是影响新兴市场经济体的重要因素。在美联储于今年6月FOMC会议中暗示将早于市场预期开始考虑“量化缩减”后，在路透社关注的37家新兴市场央行中，有5家(巴西、俄罗斯、墨西哥、匈牙利和捷克)在6月推行了加息。其他不少央行(韩国、挪威)也表示，未来几个月将加快加息步伐。
在一众新兴市场经济体中，分析师认为，新兴亚洲在面临美联储“量化缩减”时会最有底气。在他们看来，与2013年的情况以及其他新兴经济体相比，新兴亚洲经济体可以依赖更大的外汇储备、相对温和的通胀、繁荣的商品贸易和更深层次的本币债券市场。
“新兴亚洲的央行之所以能够推行更加宽松的政策，正是因为其基本面改善。”多伦多多米尼银行驻新加坡的首席新兴亚洲和欧洲策略师科特查(MitulKotecha)表示，“尽管有少许例外，但整个亚洲地区的通胀仍相对表现良好，而外部收支平衡有所加强。”