价值投资者易犯的错误和多空力量博弈：反转形态(3)

价值投资者易犯的错误

1、过度看重企业的重置资产价值，如土地、房产等，而忽视企业内在价值中最核心的主营业务状况。我们买的主要是企业主营业务的盈利能力，而不是其它。我们看企业的肌肉有没有增长，而不是肥肉有没有增长。（下面是小编为大家收集的价值投资者易犯的错误和多空力量博弈：反转形态(3)相关信息，希望你喜欢。）

2、过度看重企业控股或参股的子公司或关联公司的股权未来上市流通价值，以偏概全，总认为子公司或关联公司股权合计的价值已超过母公司市值，忽视子公司或关联公司股权未来价格的不确定性，忽视母公司内在价值中最核心的主营业务价值。

3、主营业务行业跨度大的企业价值不应过高估计，业务的繁杂会大大增加企业管理层未来经营的难度，实践证明，很少有企业能做到各项不相关的业务齐头并进。同时，也会增加投资者对企业价值思考和判断的难度。

4、对于宏观经济和行业周期缺乏研究，二级市场股价的低市盈率往往会对应宏观经济和行业周期的景气高点，对过了景气高点后的企业业绩下滑和增长率下滑缺乏充分估计，注意股价出现戴维斯双杀。

5、对于企业自身发展的周期规律缺乏研究，企业的发展通常呈现出“蓄势期”和“业绩释放期”交替进行的特点，对过了“业绩释放期”、而进入新一轮“蓄势期”后的企业业绩下滑和增长率下滑缺乏充分估计。不要对企业长期复合净利润增速期望过高，能长期超过15%的极少。

6、对于行业前景缺乏研究，不注意行业的发展瓶颈，如环境、资源约束。又例如有的行业提供的产品或服务已经从“导入”期进入“标配”期后，可能进入企业发展平台期。例如随着国民经济发展，有的行业会进入衰退期，有的行业会向第三世界国家产能转移。

7、不注意研究行业集中度的变化趋势。一般情况下，行业集中度提升会有利于行业中龙头企业发展，反之亦然。例如前些年家电零售行业集中度提升，就有利于苏宁的发展，但目前电商冲击下该行业反而出现集中度分散，市场只好对苏宁进行重新思考和定价了。

8、不注意研究企业竞争优势的可持续性及影响因素。

9、对于技术路线变化大的制造行业要特别慎重，如消费电子、LED、新能源。在这些行业，往往十年折旧的设备或生产线才过三年，就从技术上被淘汰了。

10、行业中竞争力较弱企业在行业复苏时的更大幅度业绩改善(较行业竞争力强的企业)，不能简单认同为企业出现高成长。因为一旦行业景气下滑，弱势企业业绩恶化速度更快。

11、对于资金消耗型、不能产生自由现金流的企业思考不够慎重。通常的情况是，消耗大量现金扩大了生产规模，但效益提升却异常缓慢。有的亏损企业认为亏损的原因是财务费用吃掉了利润，增发股份后就会扭亏，这种业绩提升是假象。

2.4失败的头肩形

一旦穿越颈线并完成了头肩形形态,市场就不应再越过颈线。在顶部,一旦市场向下突破颈线,那么任何明显收于颈线上方的现象都是严重的警告：最初的向下突破很可能是个无效的信号,并创造了通常所说的失败的头肩形。这种类型的形态以经典的头肩形反转开始,但在其发展过程中的某个时刻（无论是在市场突破颈线之前还是稍稍过后）,市场恢复了原先的趋势。

这里有两个重要的教训。第一个是这些走势图形态没有哪个是一贯正确的。它们在大多数时候有效,但并非总是如此。第二个教训是,技术派交易者必须永远警惕错误分析的走势图信号。在金融市场生存的关键之一是使交易损失保持最小,并尽快从正在亏损的交易中退出。走势图分析的最大优势之一是其迅速警告交易者他或她正处于市场中的错误一方。迅速认识交易失误并迅速采取防御措施的能力和意志力,在金融市场中是难能可贵的。

2.5头肩形作为巩固形态

在进入下一种价格形态之前,关于头肩形还有最后一点要说明。我们开始讨论时曾把它列为主要反转形态中最著名且最可靠的。然而,应该警告你,这种结构偶尔也会充当巩固形态而不是反转形态。如果出现这种情况,那么与其说是规则,不如说是例外。

国平实操心得

这是经典的头肩顶（底）形态较为详细的讲解,应好好体会,要做到的是首先类似这样的形态一定要牢记于心,虽然其在具体对每个阶段的成交量状况都有比较细微的阐述,但在具体研判的过程中,不一定就一定要严格按照其成交量的法则来去分析,从某种角度上来说,形态更为重要。当然,里面谈到的1%—3%的穿越原则与两日规则等,这是非常实用的工具,不仅在研判头肩顶（底）上适用,在很多相关的地方都具有非常实在的价值。头肩顶（底）形态是非常可靠的反转形态,是很值得好好去研究和掌握的,如果你能够比较好地掌握它,至少你在发现类似形态的时候,你不会随意地把这种比较可靠的机会或者风险随意丢掉,做得好,就是可能给你带来比较大的惊喜和回避比较大的伤害！

3.三重顶和三重底

大多数在处理头肩形形态时涉及的要点也适用于其他类型的反转形态（见图5．4a至c）。少见的三重顶或三重底只是头肩形的小变体。它们之间的主要区别是,三重顶或三重底的三个波峰或波谷处于大致相同的价位（见图5．4a）。至于反转形态到底是头肩形还是三重顶,走势图分析人士常有争议。这种争论是学术性的,因为两者的含义相同。

它们的测算推断与头肩形的相似,也是基于形态的高度。市场通常会从突破点开始运行的最小距离是形态的高度。一旦突破出现,反抽突破点的现象并不少见。由于三重顶或三重底仅代表头肩形的微小变化,这里我们就不再赘述。

国平实操心得

三重顶与三重底形态说白了就是头肩顶（底）形态的一种演变,本质上两者都是具有相似的意义,正如上面谈到的那样：三重顶或三重底仅代表头肩形的微小变化,因此,你需要明白的就是这不过是一种演变,真正的本质还是来自于头肩顶（底）的理论基础,这里并不复杂,只不过是让自己多了点对市场复杂变化的认识而已。

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