怎么对股票进行基本面价值投资分析

邓高分享时间：2024-02-05 21:56:52

在股票市场中，广为倡导的“价值投资”“买成长股”，其实都隶属于基本面分析法，只是两者的侧重点有所不同。

“价值投资”更侧重于关注“股价”与“公司价值”的关系，当股价明显低于公司内在价值时，被称为“低估”，是买入时机;反之，则是卖出时机。“买成长股”则着眼于企业的发展动力，这不仅要关注企业的当前情况，还要对企业的未来有敏锐的把握。下面我们结合案例来做说明。

图1-1是福建高速2011年9月至2015年8月走势图，如图中标注，股价长期在低位徘徊，跌破了净资产，作为盈利稳定的防守型股票，此股显然是由于股市低迷造成的股价低估。

本着价值投资的理念——“低估时买入”，当时显然是适合布局的时机，但这个布局时间却可能相对漫长。因为在个股缺少炒作性、成长性不强的背景下，只有等待股市回暖后，市场才会给它一个更为合理的估值。

图1-1 福建高速2011年9月至2015年8月走势图

图1-2是云南白药2003年7月至2016年5月走势图。在长达十多年的股市运行中，虽然大盘涨涨落落，指数没有稳步上涨，但该股由于其极高的成长性，股价上涨近百倍，这就是基本面分析法中的“买成长股”。

值得注意的是，此类高成长股是凤毛麟角的，能准确地买入此类股，需要对企业的发展有敏锐的把握。股市的魅力最大限度地体现在这类股身上，但我们事先是极难把握的。换句话说，一旦我们选错了股票，又抱着不放，将错失很多其他机会，而选中高成长性股票的概率又是极低的。

图1-2 云南白药2003年7月至2016年5月走势图

技术面分析视角基本面分析法关注企业的“当前价值”与“潜在价值”，其中以“潜在价值”最为重要。由于影响企业发展的不确定性因素太多，而且长期持股的方式也可能会错失更好的机会，因而就实用性而言，对于广大投资者来说，基本面分析法更适宜作为辅助工具，主导工具还应选择技术分析法。

技术分析方法从市场交投行为本身着手，通过价格走势形态、成交量变化、技术指标、趋势运行方式、主力控盘过程等角度来分析预测价格的后期走势。由于技术分析法侧重于市场行为，因而它对于价格的中短线走势有着更准确的预测力，也最适用于投资者。

如何进行基本面分析

1、宏观经济主要看政策和指标

我们都懂，整体股市的兴旺与衰败都取决于宏观经济这个主要因素，像经济政策(货币政策、财政政策、税收政策、产业政策等等)和经济指标(国内生产总值、失业率、通胀率、利率、汇率等等)对股票市场的影响都是巨大的。但我们在实战中，普遍都不会选择完美无缺，否则容易掉入因小失大的陷阱，核心变量才最为重要，举个例子，如关注一些反应市场流动性的宏观指标，例如货币政策和财政政策(是否降息、降准以维持宽松)、汇率(是否提高以吸引外资进场)。因为针对短期来说，价格有波动的情况，很多都是由供求关系决定，所以倘若市场有了更低的利率出现的话，出现更加宽松的货币政策之时，市场流动性就会比较宽绰了，买方的力量更强一些，这样的情况也是促使了股价上行。可以看看美股，虽然2021年疫情肆虐但毫不影响美股不断上涨，出现这一问题主要是由于美国持续实行宽松的政策

2、公司分析主要看行业、财务和产品

再好的行情，也会有跌跌不休的公司，这就意味着公司基本面有问题。首先知晓的是所处行业，因为公司没有达到行业的水平，行业走下坡路时公司发展也受阻，产业发展好的行业，其中的企业自然就可以盈利更多。行业的发展空间，比如这个行业整体就十几亿的规模，连一家上市公司都比它大，我们当然就不考虑了;还可看行业所处的生命周期，有的行业已经发展成熟了，或者到了衰退的阶段，比如说钢铁煤炭等;再就是看行业有没有政策支持，行业要是有了政策支持，肯定会有更好的发展。今年各大券商对于各行业的研究报告已经出炉，感兴趣可以点击领取：最新行业研报免费分享

定下一个好的行业之后，接下来就是对行业下的公司进行选择，目前就以两个主要方向去进行分析：

财务报表：了解公司的财务状况、获利能力、偿债能力、资金来源和资金使用状况，主要跟踪的财务数据有营业收入、净利润、现金流、毛利率、资产负债率、应收款、预收款、净资产收益率等。

产品与市场：前者主要分析公司的品牌、产品质量、产品的销售量和生命周期;后者主要分析产品的市场覆盖率、市场占有率以及市场竞争能力。