成份股增发影响shizhi股票指数编制

1. 简述我国沪深300指数的编制

沪深300指数成份股包括沪深两市A股300只股票。虽然沪深300是综合指数，但是沪深300指数并没有规定特定行业股票的选择数量，从2006年12月底的权重来看，金融业在指数权重中占据重要地位，钢铁、机械制造、房地产、运输行业比重也相对较大。

沪深300指数成份股原则上6个月调整一次，目前沪深300成份股总市值已经涵盖两市总市值的70%以上。 由于沪深300指数具有良好的行业包容性和覆盖面，科学的编制方法，权威的支持和发布体系，能够较为准确的反映中国股市的运行和变化，自发布以来就受到国内外证券基金行业的注意。

许多基金已经把沪深300作为业绩衡量基准，已经有几家公司计划采用沪深300指数作为其指数基金的运作指数，更为重要的是，沪深300已成为即将推出的中国股指期货的标的物。由此可见，今后，沪深300指数必将在股票套期保值，金融衍生品开发，基金运作上产生越来越重要的作用。

2.沪深300指数成份股选择 沪深300指数成份股选择侧重股票的稳定性和代表性。ST类股票，暂停上市股票，最近一年有违纪违法行为的股票都不在考虑之内。

另外，上市不足一个季度的股票也不予考虑，除非新上市公司股票总市值在沪深股票个股市值位列前30位。大部分新股上市都不会在短时间对沪深300股指产生冲击。

在参考范围之内，按照最近一年日均成交额从高到低进行排名，剔除后50%的股票，然后对剩余股票按照日均市值进行排名，选取前300只股票作为样本股。按照目前两市A股进入参考范围的股票共有1000只左右，根据日成交量排名剔出成交量不足的50%股票，还剩大约500只左右，可以看出，这有可能把成交不活跃，但是日均市值比较大的有可能进入成份股的中型股票剔出掉。

比较明显是的较不活跃煤炭，农业副业等板块。 为了增强沪深300的指数透明性和可预期性，沪深300还有15只备选名单。

备选名单是排名按照日均市值排名301-315的股票 。当成份股因为退市、合并等原因出现样本空缺时，备选名单上的股票按照排名顺序进入成份股。

3. 沪深300指数编制规则 沪深300以调整股本为权数，采用派许加权综合价格指数进行计算。调整股本权数计算方法如下： 自由流通比例 加权比例 <=10% 自由流通比例 （10%,20%] 20% (20%,30%] 30% (30%,40%] 40% (40%,50%] 50% (50%,60%] 60% (60%,70%] 70% (70%,80%] 80%>80% 100% 其中自由流通比例是指总股本扣除公司创建者、高级管理者、国有股、战略投资者、员工限制流通股、冻结股份等不能流通股票的股本比例。

目前流通股仅包括A股市场股票。例如某只股票自由流通比例是5%，则加权比例是5%；又如某只股票自由流通比例是64%，则加权比例是70%。

计算公式： 指数=∑（市价*样本股调整股本数）*1000 /基期 其中基期是参数，会根据成份股股本结构变动不断调整，计算时为一常数。样本股调整股本数是总股数和加权比例的乘积。

指数由当时市价和样本股调整股本数决定。 4. 沪深300指数成份股权重 制造业和金融、保险业流通市值分别占流通总市值的38.48%和20.24%，调整后的流通市值占调整总流通市值的39.1%和20.15%。

而在样本股中，制造类样本股共149只，占样本股比例近半，而金融、保险业样本股仅13只，占样本股比例为4.33%。因此，金融股对于沪深300指数的影响更值得我们研究。

6. 沪深300指数非交易因素调整 沪深300指数非交易性调整包括股票价格调整，股本结构调整，成份股调整三种情况。熟悉指数调整规则对研判沪深300指数走势具有重要意义。

沪深300指数采用“除数修正法”修正原固定除数即基期，可以避免绝大部分跳空现象发生，以保证指数的连续性。修正公式如下： 修正前的调整市值/原基期 = 修正后的调整市值 /新基期 其中修正后的调整市值为原市值加上新变动市值，由此公式得出新基期，并以此计算指数。

成份股股票采用现金分红除息时股指不作调整，由此会引起股指出现向下跳空。当成份股除权时，在成份股除权基准日前修正指数，修正后调整市值=除权报价*除权后的股本数+非除权成份股修正前市值。

当成份股停牌，以最后成交价格计算指数，直至复牌。在成份股股本结构发生变动，如增发、配股、新上市流通股票等，在变动日前修正基期。

例如：假设某只股票原有8%的总股本流通于A股市场，某日有总股本5%的新股票进入A股市场，在进入市场前一天，重新计算该股市值。由于该股不但总流通股本增加，而且权重发生变化，新调整股本数为13%，属于10%-20%档，按照20%计算。

由于是非除权行为，所以价格不变，其总市值是原来的20%/8%约为2.5倍。由此调整的新基期数值将比原基期增加，导致未调整前原来相同。

2. 上证指数 B股指数 沪深300 深证成指 成份B指 ,分别代表什么

上证指数shàng zhèng zhǐ shù广义上说上证指数有4类16种，分别为一、样本指数类 4种1.沪深3002.上证1803.上证504.红利指数二、综合指数类 2种1.上证指数2.新 综 指三、分类指数类 7种1.A股指数2.B股指数3.工业指数4.商业指数5.地产指数6.公用指数7.综合指数四、其他指数类 3种1.基金指数2.国债指数3.企债指数狭义说就是专指上证综合指数，其样本股是全部上市股票，包括A股和B股，从总体上反映了上海证券交易所上市股票价格的变动情况，自1991年7月15日起正式发布。

1、“上证指数”全称“上海证券交易所综合股价指数”，又称“沪指”，是国内外普遍采用的反映上海股市总体走势的统计指标。上证指数由上海证券交易所编制，于1991年7月15日公开发布，上证提数以\"点\"为单位，基日定为1990年12月19日。

基日提数定为100点。随着上海股票市场的不断发展，于1992年2月21日，增设上证A股指数与上证B股指数，以反映不同股票（A股、B股）的各自走势。

1993年6 月1日，又增设了上证分类指数，即工业类指数、商业类指数、地产业类指数、公用事业类指数、综合业类指数、以反映不同行业股票的各自走势。至此，上证指数已发展成为包括综合股价指数、A股指数、B股指数、分类指数在内的股价指数系列。

2、计算公式上证指数是一个派许公式计算的以报告期发行股数为权数的加权综合股价指数。报告期指数=（报告期采样股的市价总值/基日采样股的市价总值）*100市价总值=∑（市价*发行股数）其中，基日采样股的市价总值亦称为除数。

3、修正方法当市价总值出现非交易因素的变动时，采用“除数修正法”修正原固定除数，以维持指数的连续性，修正公式如下：修正前采样股的市价总值/原除数=修正后采样的市价总值/修正后的除数由此得到修正后的连续性，并据此计算以后的指数。当股票分红派息时，指数不予修正，任其自然回落。

根据上海股市的实际情况，如遇下列情况之一，须作修正：（1） 新股上市；（2） 股票摘牌；（3） 股本数量变动（送股、配股、减资等等）；（4） 股票撤权（暂时不计入指数）、复权（重新计入指数）（5） 汇率变动新股上市：新股上市第二天计入指数，即当天不计入指数，而于当日收盘后修正指数，修正方法为：当日的市价总值/原除数=当日的市价总值+新股的发行股数*当日收盘价/修正后的除数除权：在股票的除权交易日开盘前修正指数：前日的市价总值/原除数=[前日的市价总值+除权股票的发行股数*（除权报价-前日收盘价）]/修正后的除数撤权：在含转配的股票除权基准日，在指数的样本股票中将该股票剔除；复权：在撤权股票的配股部分上市流通后第十一个交易日起，再纳入指数的计算范围。4、指数的发布上证指数目前为实时逐笔计算，即每有一笔新的成交，就重新计算一次指数，其中采样股的计算价位（X）根据以下原则确定：（1） 若当日没有成交，则X=前日收盘价（2） 若当日有成交，则X=最新成交价上证指数每天以各种传播方式向国内、国际广泛发布。

------------------------------------------深证成指深圳证券交易所成份股价指数（简称深证成指）是深圳证券交易所的主要股指。它是按一定标准选出40家有代表性的上市公司作为成份股，用成份股的可流通数作为权数，采用综合法进行编制而成的股价指标。

从1995年5月1日起开始计算，基数为1000点。其基本公式为：股价指数=现时成分股总市值/基期成分股总市值*1000计算方法是： 从深圳证券交易所挂牌上市的所有股票中抽取具有市场代表性的40家上市公司的股票为样本，以流通股本为权数，以加权平均法计算，以1994年7月20日为基日，基日指数定为1000点。

介绍为保证成份股样本的客观性和公正性，成份股不搞终身制，深交所定期考察成份股的代表性，及时更换代表性降低的公司，选入更有代表性的公司。当然，变动不会太频繁，考察时间为每年的一、五、九月。

根据调整成分股的基本原则，参照国际惯例，深交所制定了科学的标准和分步骤选取成份股样本的方法，即先根据初选标准从所有上市公司中确定入围公司，再从入围公司中确定入选的成份股样本。1. 确定入围公司。

确定入围公司的标准包括上市时间、市场规模、流动性三方面的要求：（1） 有一定的上市交易日期，一般应当在3个月以上。（2） 有一定的上市规模。

将上市公司的流通市值占市场比重（3个月平均数）按照从大到小的顺序排列并累加，入围公司居于90%之列。（3）有一定的市场流动性。

将上市公司的成交金额占市场比重（3个月平均数）按照从大到小的顺序排列并累加，入围公司居于90%之列。2.确定成份股样本。

根据以上标准确定入围公司后，再结合以下各项因素确定入选的成份股样本：（1） 公司的流通市值及成交额；（2） 公司的行业代表性及其成长性；（3） 公司的财务状况和经营业绩（考察过去三年）；（4） 公司两年内的规范运作情况。对以上各项因素赋予科学的权重，进行量化，就选择出了各行业的成份股样本。

--------------------------------------------沪深300即沪深300指数。沪深300指数是由上海和深圳证券市场中选取300只A股作为样本编制而成的成份股指数。

3. 什么是股票,股票是这么获利的

股票性质 股票持有者凭股票从股份公司取得的收入是股息。

股息的发配取决于公司的股息政策，如果公司不发派股息，股东没有获得股息的权利。优先股股东可以获得固定金额的股息，而普通股股东的股息是与公司的利润相关的。

普通股股东股息的发派在优先股股东之后，必须所有的优先股股东满额获得他们曾被承诺的股息之后，普通股股东才有权力发派股息。 股票只是对一个股份公司拥有的实际资本的所有权证书，是参与公司决策和索取股息的凭证，不是实际资本，而只是间接地反映了实际资本运动的状况，从而表现为一种虚拟资本。

股票至今已有将近似400年的历史，它伴随着股份公司的出现而出现。随着企业经营规模扩大与资本需求不足要求一种方式来让公司获得大量的资本金。

于是产生了以股份公司形态出现的，股东共同出资经营的企业组织。股份公司的变化和发展产生了股票形态的融资活动；股票融资的发展产生了股票交易的需求；股票的交易需求促成了股票市场的形成和发展；而股票市场的发展最终又促进了股票融资活动和股份公司的完善和发展。

股票最早出现于资本主义国家。世界上最早的股份有限公司制度诞生于1602年在荷兰成立的东印度公司。

股份公司这种企业组织形态出现以后，很快为资本主义国家广泛利用，成为资本主义国家企业组织的重要形式之一。伴随着股份公司的诞生和发展，以股票形式集资入股的方式也得到发展，并且产生了买卖交易转让股票的需求。

这样，就带动了股票市场的出现和形成，并促使股票市场完善和发展。在1611年东印度公司的股东们在阿姆斯特丹股票交易所就进行着股票交易，并且后来有了专门的经纪人撮合交易。

阿姆斯特丹股票交易所形成了世界上第一个股票市场。目前，股份有限公司已经成为最基本的企业组织形式之一；股票已经成为大企业筹资的重要渠道和方式，亦是投资者投资的基本选择方式；股票市场（包括股票的发行和交易）与债券市场成为证券市场的重要基本内容。

（1）股票是一种出资证明，当一个自然人或法人向股份有限公司参股投资时，便可获得股票作为出资的凭证； （2）股票的持有者凭借股票来证明自己的股东身份，参加股份公司的股东大会，对股份公司的经营发表意见； （3）股票持有者凭借股票参加股份发行企业的利润分配，也就是通常所说的分红，以此获得一定的经济股票市场的影响作用。 [编辑本段]股票市场的影响作用 股票和股票市场，无疑对资本主义国家的企业的经济发展起到了积极的作用，对社会主义国家同样适用，它的积极做用有： 1、对国家经济发展的作用 （1）可以广泛地动员，积聚和集中社会的闲散资金，为国家经济建设发展服务，扩大生产建设规模，推动经济的发展，并收到“利用内资不借内债”的效果。

（2）可以充分发挥市场机制，打破条块分割和地区封闭，促进资金的横向融通和经济的横向联系，提高资源配置的总体效益。 （3）可以为我国改革完善企业的组织形式探索一条新路子，有利于不断完善我国的全民所有制企业，集体企业，个人企业，三资企业和股份制企业的组织形式，更好地发挥股份经济在我国国民经济中的地位和作用，促进我国经济的发展。

（4）可以促进我国经济体制改革的深化发展，特别是股份制改革的深入发展，有利于理顺产权关系，使政府和企业能各就其位，各司其职，各用其权，各得其利。 （5）可以扩大我国利用外资的渠道和方式，增强对外的吸纳能力，有利于更多地利用外资和提高利用外资的经济效益，收到“用外资而不借外债”的效果。

（6）作为普通散户炒股风险是大于收益的，因为涨跌是非常不可控，相对于机构或资金大的庄家来说，散户风险比他们大得多。 2、对股份制企业的作用 3、对股票投资者的作用 [编辑本段]股票分类 股票可以根据投资主体的不同分为国家股、法人股、内部职工股和社会公众个人股；按股东权益和风险大小，可以分为普通股、优先股以及普通和优先混合股；按照认购股票投资者身份和上市地点不同，可以分为境内上市内资股、境内上市外资股和境外上市外资股三类。

现在比较流行的分类方法还分为： A股 A股的正式名称是人民币普通股票。它是由我国境内的公司发行，供境内机构、组织或个人（不含台、港、澳投资者）以人民币认购和交易的普通股股票。

B股 B股也称为人民币特种股票。是指那些在中国大陆注册、在中国大陆上市的特种股票。

以人民币标明面值，只能以外币认购和交易。 H股 H股也称为国企股是指国有企业在香港 （Hong Kong） 上市的股票。

S股 S股是指那些主要生产或者经营等核心业务在中国大陆、而企业的注册地在新加坡（Singapore）或者其他国家和地区，但是在新加坡交易所上市挂牌的企业股票。 N股 N股是指那些在中国大陆注册、在纽约（New York）上市的外资股。

[编辑本段]股东权利 普通股 普通股是指在公司的经营管理和盈利及财产的分配上享有普通权利的股份，代表满足所有债权偿付要求及优先股东的收益权与求偿权要求后对企业盈利和剩余财产的索取权。 普通股构成公司资本的基础，是股票的一种基本形式。

目前，在上海和深圳证券交易所上中交易的股票都。

4. 新蓝筹基金持有股票停牌什么意思

融通新蓝筹基金的第一大重仓股即保利地产

今天大盘的大涨就是金融、地产股大涨拉动的

看看这两天万科A，金地集团，招商地产，北辰实业等地产股的走势

星期一保利地产复牌，定会有一个补涨。我估计复牌即涨停

保利地产的上涨也定会对融通新蓝筹基金的净值有一定帮助

但也不会太大，因为基金是一个投资组合，持有很多股票的

保利地产近期公告：

(1)2007年7月30日公告，公司于07年7月24日在上海通过挂牌出让方式取得

位于上海市宝山区菊太路公告号为20070204、20070205、20070206的A、B、C三

地块，取得总价款为32.4亿元。于07年7月25日在杭州通过挂牌出让方式取得杭

政储出〔2007〕35号地块，取得价款为22.8亿元，地块占地面积289666平方米

公司近期以合作方式取得了位于长春市高新技术开发区编号2869-10、2869-

11地块，项目占地面积502645平方米，土地总价款为6.06亿元，目前公司占51

%权益。

(2)2007年7月27日公告，公司07年度增发不超过3.5亿股A股，发行价格为

55.48元/股，本次增发募集资金主要用于投资公司九个房地产项目，项目计划

总投资134亿元，分别是广州金沙洲住宅项目（保利西子湾）、广州科学城P2\\P3

住宅项目、广州PZB1501项目、南海87/90住宅项目、北京保利小营住宅项目、

上海保利嘉定菊园住宅项目、武汉保利野芷湖住宅项目、沈阳保利丁香湖住宅

项目、重庆保利香槟花园；另有部分资金用于公司项目拓展。

(3)2007年7月25日公告，公司首次向社会公开发行15000万股A股，发行价

格13.95元/股。公司发起人股东广东华美国际投资集团有限公司和张克强等16

位自然人承诺其持有的9977.05万股（公司2006年度资本公积金转增股本方案实

施后该部分股份由4988.52万股增至9977.05万股）股票于2006年7月31日起锁定

12个月，该部分股票将于2007年7月31日起开始上市流通。

(4)2007年7月23日公告，公司07年7月19日通过挂牌出让方式取得广州市番

禺区石楼镇新城区（1）地块、（2）地块。（1）地块取得价款8900万元。该项目占地

面积26395平方米，净用地面积16885平方米，规划容积率1.8，用地性质为商品

住宅用地；（2）地块取得价款27000万元。该项目占地面积53996平方米，净用地

面积48070平方米，规划容积率1.8，用地性质为商品住宅用地。

(5)2007年7月19日公告，2007年6月份，公司实现销售面积32.80万平方米

实现销售认购金额25.89亿元。2007年1-6月公司实现销售面积94.26万平方米

（含北京政泉销售面积6.8万平方米），同比增长101.54%；实现销售认购金额79

.51亿元（含北京政泉销售认购金额7.9亿元），同比增长166.81%。

(6)2007年6月27日公告，公司通过拍卖方式竞得重庆渝北区龙溪街道龙脊

小区地块，该地块用地性质为住宅用地，成交土地占地面积25778.55平方米，

成交价款总额为7060万元，容积率暂定为3.0。通过挂牌方式取得沈阳市铁西区

原水泵厂地块，该地块用地性质为城镇混合住宅用地，成交总用地面积32万平

方米，成交价款总额为70400万元，容积率为2.0。

5. 什么是内部交易,内部交易的好处和它的影响

内幕交易是指内幕人员和以不正当手段获取内幕信息的其它人员违反法律、法规的规定，泄露内幕信息，根据内幕信息买卖证券或者向他人提出买卖证券建议的行为。

内幕交易行为人为达到获利或避损的目的，利用其特殊地位或机会获取内幕信息进行证券交易，违反了证券市场“公开、公平、公正”的原则，侵犯了投资公众的平等知情权和财产权益。内幕交易丑闻会吓跑众多的投资者，严重影响证券市场功能的发挥。

同时，内幕交易使证券价格和指数的形成过程失去了时效性和客观性，它使证券价格和指数成为少数人利用内幕信息炒作的结果，而不是投资大众对公司业绩综合评价的结果，最终会使证券市场丧失优化资源配置及作为国民经济晴雨表的作用。首先，未实现内部损益往往发生在一个集32313133353236313431303231363533e59b9ee7ad9431333363373835团的子公司之间；这个部分必须抵消是为了实现报表出具的可靠性与真实性，是对股东负责的一个表现举个例子，物理当中也分内力和外力，内力是不会对外界产生影响的其次，会计中也是这个道理，集团内部发生的交易或者事项是不应该被记录在合并报表中。

比如AB是一个集团下的两家公司，A把80块的东西卖给B获得了100块，看起来A是赚了20块，但是由于他们是一个集团的，在做合并报表的时候，相当于这个货品就是从A的仓库转移到了B的仓库，这样集团内部的转移就能产生利润的话，那么集团就永远都不会亏损了——因为只要亏了，马上以高价卖给子公司，挂在应收账款名下，就能产生利润。内幕交易是指内幕人员和以不正当手段获取内幕信息的其它人员违反法律、法规的规定，泄露内幕信息，根据内幕信息买卖证券或者向他人提出买卖证券建议的行为。

内幕交易行为人为达到获利或避损的目的，利用其特殊地位或机会获取内幕信息进行证券交易，违反了证券市场“公开、公平、公正”的原则，侵犯了投资公众的平等知情权和财产权益。内幕交易丑闻会吓跑众多的投资者，严重影响证券市场功能的发挥。

同时，内幕交易使证券价格和指数的形成过程失去了时效性和客观性，它使证券价格和指数成为少数人利用内幕信息炒作的结果，而不是投资大众对公司业绩综合评价的结果，最终会使证券市场丧失优化资源配置及作为国民经济晴雨表的作用。关于内部交易损益，在新会计准则实施前，我国仅对母公司与子公司之间的内部交易进行了会计规范，并且将未实现损益的抵销全部调整合并净利润。

当时受母公司理论的影响，计算合并净利润时已扣除少数股东损益，故未实现损益的抵销不会影响少数股东损益；而对于投资企业与联营企业及合营企业之间内部交易未实现损益的处理，未进行规范。2006年发布的《企业会计准则第33号》对合并财务表会计规范的理念从母公司理论向经济实体理论转化，2007年出台的《企业会计准则解释第1号》对权益法的规范进一步完善：投资企业与联营企业及合营企业之间发生的内部交易损益按照持股比例计算归属于投资企业的部分，应当予以抵销，在此基础上确认投资损益。

新准则有关理念及规定导致内部交易未实现损益的会计处理发生了相应的变化。企业集团内部母、子公司之间，或子公司之间因销售商品，在期末尚未向外界出售所产生的未实现损益。

从单个企业而言，由于母公司和子公司均是独立的法人，当它们之间发生存货销售业务时，销售公司的账上确认销售利润或损失。但从企业集团看，只要内部交易的存货尚未向外界出售，那就没有实现，因而损益多计了。

另一方面，从集团内部其他企业购入的期末存货是以内部转移价格记账的，存货成本中含有未实现损益，存货高估或低估了。

6. 钢铁股票的指数

最高7255.08 目前1774.56

◆ 指数信息 ◆ ◇万国测评制作：更新时间：2008-10-27◇

指数代码 ：991009

指数类别 ：股票类

创建人 ：大智慧

指数基期 ：2003-01-02

指数基点 ：1350.0500

计算价格 ：收盘价

加权方式 ：派氏加权

指数简介 ：钢铁指数，是大智慧公司编制，以上海证券交易所、深圳证

券交易所挂牌的全部上市股票为计算范围，选择主营业务

中与新能源相关的上市公司作为成分股，采用派氏加权进

行编制的指数。

选样空间 ：上海证券交易所、深圳证券交易所挂牌的全部上市股票。

成份股的选择 ：选择主营业务中与钢铁相关的上市公司。

指数计算 ：∑（成分股实时成交价格*成分股权数）

实时指数=上一交易日收市指数* ━━━━━━━━

━━━━━━━━━━

∑（成分股上一交易

日收市价*成分股权数）

在上述公式中，分子和分母中同一样本股的权数相同

为该样本股的最新自由流通股数。分子中的乘积是样本

股的实时流通市值，分母中的乘积是样本股的上一交易日

收市流通市值，∑是指对纳入指数计算的样本股的流通市

值进行汇总。

每个交易日集合竞价开市后用样本股的开市价计算开

市指数，其后在交易时间内用样本股的实时成交价计算实

时指数，收市后用样本股的收市价计算收市指数。

样本股当日无成交的，取上一交易日收市价。样本股

暂停交易的，取最近成交价。

成分股定期调整：1、指数成份股原则上每半年调整一次，一般为5月初和11

月初实施调整。

2、每次调整的比例不超过10%。

3、最近一次财务报告亏损的股票原则上不进入新选样

本，除非该股票影响指数的代表性。

成分股临时调整：1、对于增发、重组和合并等行为导致主营业务发生变化，

符合进入条件的，处理方式和新发行股票一致；

2、如果成份股公司申请破产，尽快将其从指数中删除

产生的样本股空缺由备选名单中排名最高的股票填补。

3、当样本股公司退市或暂停上市时，自退市或暂停上

市之日起，将其从指数样本中剔除，由备选样本中排名最

高的股票替代。

指数的修正调整：钢铁指数采用“除数修正法”修正。当样本股名单、股本

结构发生变化或样本股的调整市值出现非交易因素变动时

采用“除数修正法”修正原固定除数， 以保证指数的连

续性。

修正公式为：

修正前的调整市值 修正后的调整市值

━━━━━━━━ = ━━━━━━━━

原除数 新除数

其中，修正后的调整市值=修正前的调整市值+新增（

减）调整市值；由此公式得出新除数（即修正后的权后的

股本数+修正前调整市值（不含除权股除数，又称新基期）

并据此计算指数。

需要修正的情况包括：

1、除息：凡有样本股除息（分红派息），指数不予修

正，任其自然回落；

2、除权：凡有样本股送股或配股，在样本股的除权基

准日前修正指数。修正后调整市值=除权报价*除票）；

3、停牌：当某一样本股停牌，取其最后成交价计算指

数，直至复牌；

4、摘牌：凡有样本股摘牌（终止交易），在其摘牌日

前进行指数修正；

5、股本变动：凡有样本股发生股本变动（如增发新股

、配股上市、内部职工股上市引起的股本变化等），在样

本股的股本变动日前修正指数；

6、成份股名单发生变动时，在变动日前修正指数；

7、停市：部分样本股停市时，指数照常计算；全部样

本股停市时，指数停止计算。

新上市加入间隔天数：0

7. 房地产周期的影响因素

供求状况 房地产商品由于生产周期长、资金规模大，往往会在短时期和特定区域形成相对性过量或短缺，这就同时形成房地产行业极具产业特色的价格波动。

房地产是一种特殊商品。首先是其不动产特性。

这一特征不仅决定了房地产商品的弱流动性表现，还使得每件房地产商品都具有其唯一性和特殊性，而对这种唯一性和特殊性的追求往往可能放大价格的供求波动。其次是房地产的资产属性。

房地产不仅是一种生产和生活的消费商品，而且具有投资品的特征，这种双重属性往往加剧对房地产商品的目标投向和对它的保值增值预期。还有就是房地产商品的资本附加性很强，它不像普通消费品随着使用价值的损耗和消失而完成价值的消减和转移，它有更长的使用价值年限，并且在追加投入的状况下能够极大地实现价值的增加。

这三种特殊属性往往加强了房地产商品的供求——价格关系表现，甚至使之发生扭曲，从而造成比较明显和剧烈的价格波动。经济基本面 房地产价格波动与经济基本面基本形成正相关关系，即基本面状况良好，价格就容易出现上行波动，基本面恶化，价格就极有可能出现下滑，因此房地产价格也成为除股票价格之外的另一个经济基本面的敏感指标。

目前经济基本面较好，高增长、低通胀的状况显示出中国宏观经济的“黄金时代”特征，因此很自然地出现房地产价格的上行波动，但反过来看，在当前状况下，增长减缓、通胀加剧的趋势和可能性也越来越大，必要的经济调整已经开始。目前总体物价存在上涨压力，中央政府承受着巨大的压力以抵御人民币增值，在当前的通胀状况中，至少还要新增加两个因素：一是劳动力成本上升，二是房地产价格上涨。

在这样的状况下，房地产价格的上行波动不大可能持续太久，而且如果控制不力极有可能出现急速下行和剧烈波动。 值得注意的是，房地产价格和经济基本面之间的正相关，形成的是动态均衡的关系，就是说不仅经济基本面会影响房地产价格波动，反过来后者也将影响到前者。

如果房地产价格波动打破了原先的均衡关系，经济基本面势必发生与之相适应的变化，这样才能逐步建立两者之间新的均衡关系。但是如果这种均衡关系缺乏真实基础，就是说假如房地产价格的上行波动只是过度预期和投机造成的，那么这时房地产价格作为投资和经济发展的重要先行指标，给出的是错误的市场信号，虚假繁荣的经济基本面很快将由于失去支撑而回归真实，而且极有可能是破坏原有真实经济基本面的回归。

城市化进程 城市化进程被视为是房地产持续繁荣增长的基本动力，也成为目前房地产价格上涨的貌似合理的借口。从潜在需求看，我国现有城镇居民4.9亿人，到2020年基本实现“全面小康”，我国城市化水平将达到55-60%，城镇居民将增长到8亿至8.5亿人。

此间约有3-3.5亿左右的新增城镇人口需要解决住房问题。另一方面，原有城市人口同样也存在改善住房条件的需求。

2003年末中国城镇居民人均住房面积为23.8平方米，而初步预测，到2020年我国城镇居民的人均住房面积将达到35平方米。但潜在需求不是现实需求，这种需求如何转化和以何种形式转化将影响到广至宏观经济整体小至房地产价格波动的一些重要经济现象。

城市化进程的快速推进，将极大推动房地产价格的上行波动，其主要原因是城市土地价值由于连续投入开发的不断升值和城市积聚效应带来的房产价值的不断增加。但城市化进程是一种综合性过程，它因时因地因人而发生变化，经济发展程度和国家政策及管理都会极大地影响其结果，就是说城市化并非总是持续上升的过程，在连续过程中很可能会因为经济、政治的原因发生中断或停滞。

另外一种情况就是城市化本身孕含着与之相反的趋势，即在形成积聚的同时也不断地形成分散，从经济学的角度看，城市化进程也有它的边际成本，一旦超大城市的积聚所带来的成本超过其效益，城市化进程自然就会停止。从欧洲和新加坡的发展历史看，城市扩张的最后必然向卫星式的市镇分散，房地产价格也必然发生变化。

所以说当城市化快速推进或者发生停滞时，房地产价格必然发生波动。经济周期 自20世纪20年代德国伊弗研究所和法国经济研究所开始推广和使用景气调查方法，经济周期理论被证明是最好的解释经济运行的理论模式。

事实上无论是微观经济活动还是宏观经济活动都具有一定的周期。微观而言，经济活动单位从其生产、销售、资金使用、利润分配、技术更新等方方面面，无不带有周期性特点；同时，作为各种微观经济活动综合体的宏观经济，也同样表现出一定的周期性，其各种经济指标和增长速度经常呈现起伏波动状态。

经济周期是客观存在的，无论微观宏观，增长、繁荣、衰退、萧条直至再重复的链式循环模型自始至终不断运行。房地产作为国民经济的重要组成部分，是无法脱离经济周期的影响的，而且排除时滞效应和连带效应，它的波动规律是与经济周期相一致的。

如何正确识别各种宏观经济现象周期波动的幅度和频率，并采取适时和适度的调控措施和经济政策，使经济波动的频率降低、幅度减弱，以取得目标产业的长期稳定协调健康的增长，是宏观经济调控的一项重要任。