股票投资对东道国的影响

1. 谈谈直接投资对东道国的影响有哪些

日本的小岛清（K.Koyimo）认为外商直接投资同样可以在投资国与东道国之间创造新的贸易，使贸易在更大规模上进行，即互补理论。他把直接投资看作是资本、技术、经营管理和人力资本的综合体由投资国向东道国的同一产业部门的转移，所投资的产业部门应是投资国处于比较劣势的边际产业，同时投资国可以集中精力创造和开发出新的技术和比较优势，为更大规模的贸易创造条件。

在以上理论的基础上，不少学者也进行了相关研究，但是此类研究大部分都是以考察外商直接投资与我国工业制成品出口额占出口总额的比重之间的关系来分析外商直接投资对我国出口结构的影响，而且对地区的外商直接投资与出口结构关系的研究比较少。 2005年是我国贸易摩擦最剧烈的一年，全年遭遇各类贸易摩擦的涉案金额达到百亿美元。

与之形成鲜明对比的是，北京地区出口成绩却一枝独秀：2005年1月至5月，北京市67.5%的出口增幅不仅高于全国平均增幅三十多个百分点，在出口前十位省市中也荣登增幅榜首，出口总额已列全国第七。这得益于北京出口结构的及时调整，使得北京市在近两年接连不断的国际贸易摩擦中受到的影响不大。

与出口结构不断优化相呼应的是，北京地区外资不断流入。2005年实际利用外商直接投资20.6亿美元，增长28.8%，在东部的10个省市中，增速位居第一。

一方面是出口结构的不断优化，另一方面是外商直接投资的持续快速增长，这两种经济现象间是否存在一定联系的？ 2 外商直接投资对北京地区出口结构影响的计量分析 计量经济学中的协整分析技术和格兰杰因果检验对解决此类问题十分有效。协整理论是一种新的建模技术。

它从分析时间序列的非平稳性入手，探求非平稳变量间蕴含的长期均衡关系。如果涉及到的变量经过一阶差分后是平稳的，且这些变量的某种线性组合是平稳的，则称这些变量之间存在协整关系。

格兰杰因果关系检验是检验经济变量间因果关系常用的一种计量经济学方法，其本质是用条件概率来定义因果关系。进行计量分析时，本文选用外商直接投资金额、机械及运输设备在出口总额中的比重、十种机械、电子行业在工业总产值中的比重三个变量来代表计量模型中外商直接投资（FDI）、出口结构（Ex）、产业结构（Pr）这三个对应的变量，采用十种机械、电子行业在工业总产值中的比重来说明北京地区产业结构的变化，这几个行业不但与机械及运输设备出口产品高度相关，而且其发展状况能够比较充分的反映北京地区技术进步和产业结构的变迁；北京地区的出口一直以工业制成品为主，在出口总额中的比例也一直保持稳定，如果仍以工业制成品占出口总额中的比例作为变量进行研究，就不能发现出口结构的变化趋势，所以就要对产品进行细分，用机械及运输设备在出口总额中的比重来反映出口结构的变化。

在具体分析之前，要进行预指数和对数处理。以1995年为基期，得出1995年—2004年的FDI、Ex、Pr三个变量的指数化序列，指数化的目的是为了避免数据的大幅波动造成数据计算的误差，而对数后所得到的数据容易得到平稳序列。

对变量进行协整分析之前，首先需要对每个变量的平稳性作检验，只有变量在一阶平稳的条件下，才能进行协整分析。本文采用ADF单位根检验方法来检验变量的平稳性。

检验的结果显示LnFDI、LnEx、LnPr序列都为不平稳序列。接下来对LnFDI、LnEx、LnPr的一阶差分序列进行ADF检验，检验的结果如表1所示： 表1:LnFDI、LnEx、LnPr一阶差分序列的ADF检验结果 变量 ADF值 临界值 ΔLnFDI -1.600647 1%临界值 -2.8861 ΔLnEx -2.22784 5%临界值 -1.99587 ΔLnPr -2.223469 10%临界值 -1.59909 资料来源：由Eviews计算整理所得 从表1可以看出，LnFDI、LnEx、LnPr的一阶差分序列可以在90%的置信水平下认为各个一阶差分序列不存在单位根，为平稳序列，所以LnFDI、LnEx、LnPr变量间可能存在协整关系。

Johansen(1988)提出了极大似然估计法，通过建立基于最大特征值的比统计量λ-max来判别变量之间的协整关系，可以精确的检验出协整向量的数目，且在小样本情况下，Johansen极大似然估计法检验其他方法。因此本文采用Johansen极大似然估计法。

结果见表2： 表2：协整检验结果 检验变量 检验内容 极大似然比 1%临界值 结果 LnFDI、LnEx 有1个协整关系 19.73697 19.93711 没有协整关系 LnFDI、LnPr 有1个协整关系 20.09738 19.93711 有1个协整关系 LnEx、LnPr 有1个协整关系 27.45485 19.93711 有1个协整关系 从检验结果来看，LnFDI、LnPr 和LnEx、LnPr 这两对变量的极大似然比值都大于1%显著水平下的临界值，能够用来。

2. 分析国际投资对投资国和东道国分别产生什么经济影响

一、分析国际投资对投资国和东道国分别产生什么经济影响

（一）对东道国经济的影响

1、对国际收支的影响

(1)从短期而言，资本流入使东道国外汇收入增加，而且由此引发大量产品出口，代替产品进口，从而使国际收支得以改善。

(2)从长期来看，投资者的最终目的使投资收益的回流，这必然对东道国国际收支产生负面影响。

2、对外贸易的影响：国际投资对东道国影响复杂，这主要体现在投资产品的流向，原材料及零部件的来源。产品销往母国或其它国家，则国际投资产生了促进贸易发展的效应，如果在东道国销售，则很可能是贸易替代。如果原材料来自于国内则会产生积极影响，如果来自国外则国际投资会对东道国产生消极影响。

3、对就业的影响：会增加东道国的就业机会，改善其就业环境。

4、对产业结构的影响：推动东道国产业结构的升级。

（二）对投资国经济的影响

1、对国际收支的影响：初期产生积极影响，末期产生消极影响，但积极影响会大于消极影响。

2、对外贸易的影响：

(1)水平分工，使国外产品获得在劳动力，运输成本方面的优势，那么会对投资国产生替代作用.

(2)垂直分工，会对投资国产品生产产生积极效应。对外投资对投资国产生的贸易促进效应要大于贸易替代效应。

3、对就业的影响：

(1)表面看，对外投资会使投资国的就业人数减少或失去就业机会；

(2)从另一个角度看，对外投资带动了技术转让和服务贸易发展，促进了很多新的就业机会。最终表明，对投资国就业产生的影响积极大于消极。

4、对产业结构的影响：

(1)不仅促进东道国产业结构升级，也优化了投资国产业结构。

(2)使投资国第三产业比重增加。

(3)资本密集型和知识密集型产业比重增加。

(4)技术含量高和附加值高的产业比重增加。

二、什么是国际投资

1、国际投资（International Investment），又称对外投资（Foreign Investment）或海外投资（Overseas Investment），是指跨国公司等国际投资主体，将其拥有的货币资本或产业资本，通过跨国界流动和营运，以实现价值增值的经济行为。

2、国际投资的内涵应包括以下三个方面：

(1)参与国际投资活动的资本形式是多样化的。它既有以实物资本形式表现的资本，如机器设备、商品等，也有以无形资产形式表现的资本，如商标、专利、管理技术、情报信息、生产诀窍等；还有以金融资产形式表现的资本，如债券、股票、衍生证券等。

(2)参与国际投资活动的主体是多元化的。投资主体是指独立行使对外投资活动决策权力并承担相应责任的法人或自然人，包括官方和非官方机构、跨国公司、跨国金融机构及居民个人投资者。而跨国公司和跨国银行是其中的主体。

(3)国际投资活动是对资本的跨国经营运活动。这一点既与国际贸易相区别，也与单纯的国际信贷活动相区别。国际贸易主要是商品的国际流通与交换，实现商品的价值；国际信贷主要是货币的贷方与回收，虽然其目的也是为了实现资本的价值增值，但在资本的具体营运过程中，资本的所有人对其并无控制权；而国际投资活动，则是各种资本运营的结合，是在经营中实现资本的增值。

3、国际投资的分类

(1)以时间长短为依据，国际投资可分为长期投资（Long-term Investment）和短期投资（Short-term Investment）。

(2)以投资经营权有无为依据，国际投资可分为国际直接投资（International Direct Investment）和国际间接投资（International Indirect Investment）。

直接投资与间接投资的区别：

①基本区分标志是投资者是否能有效地控制作为投资对象的外国企业，即对国外企业的有效控制权。

②国际直接投资的性质和投资过程比国际间接投资复杂。

③投资者获取收益的性质和风险不同 。

(3)以资本来源及用途为依据，国际投资可分为公共投资和私人投资。

三、什么是东道国

\"东道国\"指跨国公司经营国外业务的所在国。经济学中又称\"HostState\"。跨国公司与东道国的关系有自由主义、新帝国主义、新重商主义3种传统范式。

这里是指主张国际投资的发起国。

四、什么是投资国

投资国指参与国际投资行为的进行投资的国家。

3. 国际投资对母国和东道国的影响

只找到对东道国的影响（以我国为例）

一、利用外资对东道国经济发展的积极作用

（一）经济发展的微观效应。

吸收和利用外资有利于弥补国内的建设资金的短缺，促进投资增长。

（二）利用外资对我国经济发展的宏观效应

利用外资对国内宏观经济政策的影响总的来说是积极的：促进了经济增长，在一定程度上缓解了我们的就业压力。也对货币政策和外汇政策带来一些冲击，这些不利影响只要应对得当可以尽量避免和减轻。

80年代，外商直接投资占国内生产总值的比重还在1%以下。90年代以后，外商直接投资占国内生产总值的比重迅速提高。1994年已达到6.5%，随着我国经济的发展，利用外资规模在不断扩大，外商投资所起的作用也逐渐增强。

制造业中外商投资企业的产值在全国工业总产值中的比重逐年提高，1990年只占4.38%，到1994年已占13.55%。从发展速度看，在1990~1994年这四年间，全国工业总产值的增长速度为3.21倍，而外商投资企业产值的增长速度将近10倍，外商投资企业的增长对国内工业经济增长起了推动作用。

二、利用外资对的消极影响

（一）外资垄断

外资通过并购控股等方式对我国的某些部门和行业构成了事实上的垄断，使我国已经或正在失去对这些部门和行业的经济控制权。例如，我国饮料市场中，“可口可乐”和“百事可乐”已经占据了碳酸饮料的大部分市场份额；洗涤业中也被美国、德国和英国的公司以各种方式加以控制；医药行业中的14家大企业中，外方控股的有13家，像这样的行业还有很多。

一些大型国有企业也被外商控股，如全国最大的印刷机械厂——上海人民机械厂外资，我国最大的轴承厂——哈尔滨轴承厂都已经被外资控股。还有一些行业如汽车，即便中方拥有控股权，但外方掌握关键技术，从而外资也就拥有了实际的控股权，从上述情况看，我国的一些产业安全正处于外资企业的威胁中。

（二）市场瓜分

外资企业通过名牌战略、低价倾销手段攻占我国市场，抢夺市场份额。我国有一些技术含量较高的产品及其市场在同外资的收购和进口产品的竞争中纷纷下马。例如，通讯市场中的摩托罗拉公司，爱立信公司，诺基亚公司几乎瓜分了我国的无线通讯产品市场。好在现在还能看到一些民族手机品牌复苏的希望。彩色胶卷市场中，在日本富士、美国柯达、德国爱克发冲击下，国产品牌仅仅乐凯一家苦苦支撑。洋品牌的大量进入瓜分了我国相当大的市场份额，而且使国内市场的国内企业之间出现了某种程度上的过度竞争。

（三）产业结构失衡

外商投资大量进入，也给我国产业结构优化，产品升级换代带来了一定程度影响。一方面使本来不合理的产业结构更糟；另一方面是使我们的某些强项产业失去优势。从外商投资领域看，大多投资普通加工产业和劳动密集型产业，加剧了对我国能源，原材料和公共设施使用的争夺，造成某种程度的紧张。从地区投向看，外资主要集中在东部沿海，中西部地区投资比例较小。进一步劣化了我国产业分布的地区结构和整体经济格局，拉大了东部与中西部的差距。

（四）操作上的弄虚作假

外商在与我国企业的合资、合作过程中，通过种种方式侵吞我国国有资产。主要表现有以下几种方式：（1）在与中方合资中，低估甚至不估中方资产，按账面净值入股，对商标、专利、商誉等无形资产不计价等。（2）在进口设备报价上有意抬高，使我国蒙受损失。（3）在投资资金上多报投资少到位，资金抽回等手段假合资。（4）转移定价，逃避税费。（5）收购和吞并我国名牌商标而后弃之不用等。

4. 关于对外直接投资对东道国的负影响

跨国公司进行国际直接投资根据三个优势因素 OLI ，即所有权优势 O 、内部化优势 I 和区位优势 L

投资母国在东道国进行投资，并没有减少双边贸易或替代投资母国对东道国的贸易，相反，双边贸易呈现逐年增加的趋势，并促进了东道国与投资母国的双边贸易的发展，扩大了东道国与投资母国的贸易。但与我国各省的贸易相比，投资的贡献度相应要小。说明外商直接投资对我国各省贸易的拉动效应大于双边贸易的拉动效应。这是因为外商直接投资对各省的贸易影响是外商直接投资对各省的国际贸易的总效应。而对双边贸易的影响则是外商直接投资对东道国贸易影响的部分效应。这个证据也间接地证明，流入中国的大部分外资是面向出口的，这与目前外商直接投资主要集中在面向出口的劳动密集型的加工和装配工业或产品的事实是一致的。另外，对于双边贸易的国家，其投资母国和东道国的经济规模与双边贸易的增长成正向关系，并在统计上高度显著 在1%的概率水平上 。这说明经济总量相近或较大的国家更易发生资本流动和进行双边贸易。在其他变量中，汇率对双边贸易增长的影响为正效应，仅部分年代统计显著。这说明人民币的强势地位有利于双边贸易的增长，特别是对进口增长的促进作用。

虽然对出口有影响，但由于中国的出口产品主要以具有比较优势的劳动密集型产品为主，因此人民币的强势地位对出口的影响非常有限。

通过对外商直接投资对各省的贸易和双边贸易影响的实证分析可以看出，外商直接投资对东道国的国际贸易的影响在统计上具有很强的正效应，并随着外资流入的增加，其对东道国国际贸易和双边贸易的拉动效应也在逐年增大。说明外资对东道国的投资并没有导致减少东道国与投资母国的贸易，它与东道国的贸易关系存在着互补关系，并创造和扩大了东道国的贸易，具有面向出口的特征，使东道国的国际贸易在更大的规模上进行。其对东道国贸易的贡献要比东道国企业对贸易的贡献要大。

DICKCHAN

5. 对外投资对东道国的负面影响

要看何种投资了

就中国而言

为了吸引外资和国外技术 中国一直保持对外资投资企业采用优惠税率的政策 而中国很多崇洋媚外的人 争相去外资企业工作

相对的，中资企业承担着高负税 低技术 二流人才等等压力

在这种压力下 很多中资企业失去竞争力 比如熊猫电视 熊猫日化

南孚电池等都纷纷倒闭或濒临破产

投资者毕竟是为了赚钱 都是赚钱 如果外资投资商不能提供更多的就业机会和税款 对东道国的经济会有负面影响

6. 短期国际资本流动对东道国的影响有哪些

对东道国的影响：1，对东道国国际收支的影响，就短期而言，资本流入使东道国外汇收入增加，而且由此引发大量产品出口，代替产品进口，从而使国际收支的以改善。从长期来看，投资者的最终目的使投资收益的回流，这必然对东道国国际收支产生负面影响。

2、对东道国对外贸易的影响，国际投资对东道国影响复杂，这主要体现投资产品的流向，原材料及零部件的来源。产品销往母国或其他国家，则国际投资产生了促进贸易发展的效应，如果在东道国销售，则很可能是贸易替代。如果原材料来自于国内则会产生积极影响，如果来自国外则国际投资会对东道国产生消极影响。

3、对东道国就业的影响，会增加东道国的就业机会，改善其就业环境。

4、对东道国产业结构的影响，推动东道国产业结构升级。

对投资国经济的影响，1、对投资国国际收支的影响，初期产生积极影响，末期产生消极影响，但积极影响会大于消极影响。

2、对投资国对外贸易的影响，水平分工，使国外产品获得在劳动力，运输成本方面的优势，那么会对投资国产生替代作用，垂直分工，会对投资国产品生产产生积极效应。综上，对外投资对投资国产生的贸易促进效应要大于贸易替代效应。

3、对投资国就业影响，表明看，对外投资会使投资国的就业人数减少或失去就业机会，但从另一个角度看，对外投资带动了技术转让和服务贸易发展，促进了很多新的就业机会。表明，对投资国就业产生的影响积极大于消极。

4、对投资国产业结构的影响。不仅促进东道国产业结构升级，也优化了投资国产业结构。使投资国第三产业比重增加。资本密集型和知识密集型产业比重增加。技术含量高和附加值高的产业比重增加。