股票注册制改革影响

1. 注册制对股票市场的影响

长远来看，注册制将减少为权力寻租买单，减少波动，强化价值投资，这对中小投资者带来的好处要大于其损失。 2、利好： 一、核准制是存在制度缺陷。

当一些人或部门手握“谁可以上市”“谁先上市”的大权时，不可避免会引发权力寻租现象，这些权力可能会被转化为个人利益。最终，谁为这种昂贵的“审批权力”买单？绝不是上市企业，而是中小投资者。

这就好比，谁为出租车的牌照，为“份子钱”买单？普通乘客呀。所以，核准制隐藏着对中小投资者的“暗中掠夺”的不合理机制。

如果不实施注册制，无法谈投资者保护。 二、注册制可以有助于将资金引流到实体经济，有助于“万众创新”。

在很多人眼中，股市仅仅是让上市企业获得资金支持，与其他企业无关，与经济无关。这是因为，长期以来，因为审批制及上市难问题，A股是一个相对封闭的独立市场，股市走牛也只是让壳资源更抢手，更稀缺。

如果实施注册制，那就不同了。注册制让风投、创投有了更便捷的退出机制。

有了上市预期，A股的高估值将会吸引大量的资金进入股权投资市场，进入中小微企业，投资和服务于新经济。这种市场化的资金导流，打通股市和经济的“任督二脉”，显然比任何政府的扶持政策更有效率。

三、让A股由赌场向市场转变，减少毫无意义的壳资源炒作。我们知道，核准制的结果是壳资源稀缺，而不是投资资金稀缺。

其结果是，很长时间里，一堆资金围着壳资源乱炒一通，在5000点的时候，创业板平均市盈率达到120倍以上。这其实就是赌场，我想不出这些炒作资金对经济的任何意义。

值得一提的是，在这样的赌场中，价值投资成为空话，中小投资者大多为输家。 四，增加市场稳定，减少大幅波动。

对于上一波股灾，有很多人认为是股灾拖延了注册制施行。其实不然，笔者认为是注册制的拖延一定程度上导致了股灾。

暴跌的核心原因只有一个，就是短时间内暴涨，因为泡沫。我们知道，在严格的核准制下，企业上市的节奏肯定跟不上杠杆资金入场的节奏。

如果注册制早点推，如果股票供应与杠杆资金入场保持更好的市场动态均衡，可能就不会短期暴涨暴跌。 3、另外，除了核准制，T+1及涨跌停板也会助涨助停。

笔者认为这都是A股长期大幅波动的根源，务必要引起重视。 4、利空： 因为目前的股票价格是有壳资源溢价的，也就是含有“审批权力”的价值。

如果推行注册制，部分股票，特别是中小市值股票的价格会受影响。这个原因完全可以理解。

这就好比，手里如果持有出租车牌照的人大多会反对完全市场化且无需牌照的专车。

2. 注册制实行以后会对股市产生哪些影响

1. 股票发行注册制主要是指发行人申请发行股票时，必须依法将公开的各种资料完全准确地向证券监管机构申报。证券监管机构的职责是对申报文件的全面性、准确性、真实性和及时性作形式审查，不对发行人的资质进行实质性审核和价值判断而将发行公司股票的良莠留给市场来决定。注册制的核心是只要证券发行人提供的材料不存在虚假、误导或者遗漏。这类发行制度的代表是美国和日本。这种制度的市场化程度最高。

2. 注册制对股市的影响：

带来透明信息的完备披露；带来市场定价的规则；带来退市制度。

3. 我国推行股票注册制的意义

决定原文：推进股票发行注册制改革 股票发行注册制定义： 注册制主要是指发行人申请发行股票时，必须依法将公开的各种资料完全准确地向证券监管机构申报。

证券监管机构的职责是对申报文件的全面性、准确性、真实性和及时性作形式审查，不对发行人的资质进行实质性审核和价值判断而将发行公司股票的良莠留给市场来决定。注册制的核心是只要证券发行人提供的材料不存在虚假、误导或者遗漏，即使该证券没有任何投资价值，证券主管机关也无权干涉，因为自愿上当被认为是投资者不可剥夺的权利。

这类发行制度的代表是美国和日本。这种制度的市场化程度最高。

董登新[微博]：IPO注册制将带来A股慢牛短熊 武汉科技大学金融证券研究所所长董登新在微博表示，《中共中央关于全面深化改革若干重大问题的决定》为资本市场改革定调：健全多层次资本市场体系，推进股票发行注册制改革，多渠道推动股权融资，发展并规范债券市场，提高直接融资比重。其中，最大亮点或重中之重就是IPO注册制的试点与推行，这将引发A股市场革命性的深刻变化，值得投资者兴奋、期待！ 董登新还表示，A股市场IPO推行注册制，将具有划时代的历史意义：其一，证监会不再直接干预股市涨跌；其二，证监会不再干预IPO节奏，更无权暂停IPO；其三，证监会监管重心将从IPO后移至二级市场，严厉打击违规者及证券犯罪行为；其四，投资者将会真正自觉地学会用脚投票。

这是真正意义上的还权于市场，还权于投资者。推行注册制，是新股发行体制改革接近尾声、最后阶段的临门一脚。

这一脚、这一刻已无退路，别无选择。十八届三中全会已十分高调、明确指出：要充分发挥市场的决定性作用。

“去行政化”已成为当前中国股市最重大的改革任务，而一级市场IPO则是过度行政干预的重灾区，因此，推行IPO注册制将是唯一选项。 董登新最后称，注册制的推行，将会迎来A股市场“慢牛短熊”的新格局、新时代。

美国股市是典型的“慢牛短熊”，它的牛市一般持续5——7年，而熊市至多为1——2年；与此相反，中国一贯的“快牛慢熊”格局则是：牛市至多1——2年，熊市则长达5——7年。这就是中国股市与成熟市场的巨大反差。

IPO注册制将改写这一格局！ 李迅雷[微博]：IPO注册制将压低股价 短期难推行 海通证券（10.75, 0.70, 6.97%）副总裁、首席经济学家李迅雷对新浪财经表示，这次金融领域的一大看点就是股票发行注册制的改革，但从核准制到注册制的过渡有一定难度，明年推行可行性也不大。他认为如实行股票发行注册制，上市公司发行规模将会扩大，发行价格将会降低，未来股市更加市场化，而中国股票市场表现不好很重要的一个原因是发行价格过高。

对券商而言整体利好，但是未来保荐风险将加大。对普通投资者而言这不是特别好的事情。

孙立坚[微博]：上市公司好坏将由专业投资者决定 复旦大学经济学院教授孙立坚认为，股票发行注册制改革将让那些无资产支持的好公司获得更强的融资能力，抑制公司上市过程中的寻租现象，上市公司的好坏由投资者尤其是专业化的投资者来决定。 华生：中小盘股将受发行注册制冲击 据深圳商报报道，燕京大学校长、经济学家华生昨日接受记者采访时表示，推进股票发行注册制改革，提高直接融资比重等内容写进《决定》里，意味着证券市场改革非常重大。

中国证券市场成立20多年来，新股发行一直都是审批制、核准制。这次的改革提出从审批制、核准制转向注册制，应该说这个改革是非常具有实质性的，等于要对新股发行审核制度进行根本改革，这个市场化方向改革是对的，市场起决定性的作用了。

但什么是注册制？是不是什么企业注册了就可以上市？那恐怕也不行。这个注册制指的是什么？美国IPO也叫注册制，但和我国的工商注册是两回事。

华生说，不管怎么理解吧，目前来看这个新股发行制度改革力度是空前的。实际上过去还没有认真研究过，一下子就将股票发行注册制改革写进了《决定》里，这个步子迈得非常大的，肯定股票市场直接融资方面，力度会是空前的。

但是，希望在制度设计上，要有大智慧（6.66, 0.17, 2.62%），不然，对证券市场的冲击也将非常大。 过去20多年，政府负责审批审核，但政府也在保护这个市场。

一下子市场化了，全面放开了，这个冲击是不言而喻的。特别是A股股价，中小盘股比起香港市场仍然高高在上，对这个冲击要有充分的思想准备。

因此，在制度设计上要有大智慧，不能因为改革给投资者造成太大的伤害，要有一个过渡。总体来说，《决定》指明了方向，看来证券市场配合整个国家市场化改革的力度非常大。

老艾：券商股是最受益的 新浪财经评论员老艾称，审核制改注册制是中国股市一项革命性的突破，上市公司数量将大大增加，此项规定最受益的是券商，投行业务有望再次成为最赚钱的一块，这也是周五券商股集体井喷的直接原因。 刘纪鹏[微博]：IPO不宜从核准制直接过渡到注册制 据华夏时报报道，中国政法大学资本研究中心主任刘纪鹏表示，需要强调的是，尽管一直提到新股发行的改革，但我并不太主张一步就从核准制过渡到注册制。

证监会未来有可能放。

4. 注册制改革对中国股票市场的影响是什么

近日，有市场人士认为股票发行注册制改革会对市场估值产生影响，引起一定误读。

对于“全国人大的授权决定自2016年3月1日起实行，是否意味着在3月1日之后不久就会推出注册制改革”的问题以及目前注册制改革的进展和相关情况，证监会新闻发言人邓舸13日表示，3月1日并不是注册制改革正式启动的起算点。 注册制改革是一个循序渐进的过程，不会一步到位，对新股发行节奏和价格不会一下子放开，不会造成新股大规模扩容。

邓舸表示，证监会已多次介绍股票发行注册制改革进展情况。3月1日是指全国人大授权决定二年施行期限的起算点，并不是注册制改革正式启动的起算点，改革实施的具体时间将在完成有关制度规则后另行提前公告。

国务院将根据授权，对具体事项作出相关制度安排，出台相应的文件。证监会将根据国务院确定的制度安排，制定相关部门规章和规范性文件。

目前证监会相关规章规则的起草工作正有序进行，待各方面条件成熟后，将按规定向社会公开征求意见。 邓舸强调，实施注册制改革将坚持循序渐进、稳步实施的原则，处理好改革的节奏、力度与市场可承受度的关系；坚持统筹协调、守住底线的原则，及时防范和化解市场风险。

注册制改革是一个循序渐进的过程，不会一步到位，对新股发行节奏和价格不会一下子放开，不会造成新股大规模扩容。当前，证监会除了做好注册制的各项准备工作外，将继续按照现行规定，做好新股发行审核工作，新股发行受理工作不会停止。

注册制实施后，现有在审企业排队顺序不作改变，确保审核工作平稳有序过渡。

5. 注册制改革会带来哪些影响

注册制改革会带来的影响： 首先，证券市场结构发生根本变化，多层次资本市场体系将逐步建立。

未来的证券市场将逐步变为主板（包括中小板和创业板）、三板、OTC的正金字塔结构。预计数年内，中国新三板规模将超过2万亿。

这不仅意味着，投资者的投资渠道被进一步拓宽，更要求投资者在选择股票时要更趋谨慎，在多层次的资本市场上，买对了上市公司就能赢利，而买错了就会赔钱。 再者，由于审核制的原因，像国内一些上不了市的公司，比如像阿里巴巴、京东、腾迅等，都选择到海外去上市，造成了数量庞大的海外中概股。

这从某种意义说，是中国目前的制度缺陷造成的，注册制以后会有相应的制度改善。会有更多的国内优质和有潜力企业选择留在国内上市。

最后，注册制改革对于整个资本市场来说影响深远。现在中国资本市场存在较多弊端，如果发行制度改掉了，情况将大为改善：一方面会杜绝壳资源炒作现象，使得借壳上市成为过去时。

另一方面，注册制弱化上市公司圈钱动力。发行门槛降低，发行效率提高，在信息披露监管和退市制度完善的情况下，要想超额募资的困难愈加增大。

此外，由市场定价和自主配售对券商提出更高要求，包括定价、风控、销售等在内的综合专业能力。投行们承难销易的时代将会结束。

当然，注册制推进后，则会对中小投资者在选择上市公司方面提出更高要求。

6. 股票注册制对股市有什么影响

1、对壳资源的影响：

A股有一种独特的炒垃圾股的文化，理念是财务越垃圾的股越有想象的空间，导致这一问题的缘由就在于上市需要极其漫长的等待以及繁琐的审核，进而使得上市资格十分稀缺。不少公司便另辟蹊径，收购小市值、亏损严重的公司，达到借壳上市的目的。君不见世纪游轮（002558，买入）19个涨停，累计涨幅已达六倍，正是一个又一个的“世纪游轮”才让壳资源有了生存空间。注册制完全实行之后，壳资源就丧失了其稀缺性，大股东的保壳意愿会降低，投资者炒垃圾股的行为也会有所改变，壳资源的价值将逐步下行。

2、对整体估值的影响：

注册制的推出，将从根本上改变中国股市的供需关系，也将改变A股的估值体系。目前上交所的平均市盈率为17.48倍，深交所中小板平均市盈率为64倍，创业板为107倍。造成这一问题的原因也在于股市准入门槛高，20多年来只有2800家公司，而社会财富快速增长，导致钱没有地方去，流入股市后不断增加的资金与稀缺的供应产生矛盾，导致中小创估值偏高。注册制推出之后，可供投资者选择的股票将大大增加，市场估值有望逐步回归理性。

3、注册制下的投资机会：

近期，注册制传闻不断。虽暂无明确时间表，但各项事件已经暗示，注册制的实行为期不远。一旦实行的话，将使得创投项目推出道路更加通畅，创投公司实现投资收益加速。而二级市场已对此有所反应，周一创投板块受注册制消息影响大涨4.7%就是明显例证。因此，在注册制推出之前，可持续关注创投概念股。