香港股票市值管理

股票市值的市值管理

价值管理是基于公司股东价值最大化的管理体制，是强调价值创造的管理体制。

企业集中于股东价值创造可以有效地平衡不同利益相关者之间相互冲突的利益。

也就是说股东回报是首要的，因为只有保证股东能得到足够的回报，公司才能受到资本市场的青睐，获得维持发展的资金。

而其他利益相关者才能从公司的持续发展中受益。

市值是上市公司股本乘以股价之积（市值=股本*股价）股价是个变量，瞬息万变，它直接传导市场的真实波动，在股本可比的情况下，市值因股价的涨跌而增减。

因此，市值的变化要看市场的脸色。

在估值能力强有效的成熟市场里，市值是上市公司投资价值的具体体现，等于上市公司全体股东的财富价值。

但在中国这种弱有效市场中，股本*股价之积只是市值的外在表现，市值的内在本质在于它是公司综合素质或价值的集中体现。

证券投资学理论告诉人们，有两大因素影响股价：一是内因，即股票的内在价值；一是外因，即市场对股票内在价值的发现和认同。

前者是本，因为价格是价值的体现。

好的价值，理论上来说，就会有一个好的价格；反之，没有好的价值，就难有好的价格，即便出现了好价格，由于没有价值的支撑，也不可能持久。

然而，后者也是影响股价的重要因素。

由于市场这只无形之手，它有自己的估值标准、涨跌周期和行为偏好，加上信息不对称因素，所以同样价值的股票在市场上，可以有溢价和折价之分。

市值差别=股价差别（如股本不变）市值的大小的确与股价涨跌密切相关；但真正决定市值的不是股价，而是股价背后、影响股价的深层价值因素（盈利能力、成长前景、行业地位、团队素质、治理结构、运营规范、战略思路、投资者关系），人们不能仅仅将市值的大小由股价的高低来确定，还应该看看公司的深层因素。

市值管理=股价管理（甚至股价操纵）市值管理的确需要关注股价，但关注决不等于直接管理甚至操纵。

因为股价由市场形成，不能、不可、也不容许管理。

从这个角度说，市值管理是价值管理，重心在决定价格基础的价值上。

市值管理=迎合市场（市场主力）市值管理需要考虑市场因素（周期、规律、市场人气、投资偏好、估值标准等），但考虑市场因素决不等于迎合市场。

不迎合≠不理睬；你不理市值，市值不理你；市值管理是必修之课；市值管理要遵循市场规律，贵在因势利导。

市值管理=追求股价的最高化股价上扬的确对提升市值有直接影响，但股价最高化决非市值管理追求的目的；公司和股东价值最大化也不等于股价最高化。

价值管理发端于成熟资本市场企业价值最大化理论，人们可以把价值管理定义为“企业通过各种手段实现尽可能高于投资者投资成本之资本收益”。

价值管理是通过科学专业的方法与工具提高股东收益―― 这一收益将主要反映在企业股票市值上。

公司价值之体现，涉及公司战略、公司理财、公司治理、投资者关系4个方面的内容。

而这4方面，又可细化出若干涉及企业方方面面的管理课题。

与单纯追求高股价相比，上市公司良好的价值管理更应该体现在能够得到资本市场广泛认同方面，机构投资者、中小投资者要认同公司的理念、内在价值，市场要认同公司能够保持业绩持续增长、维持估值目标。

上市公司 作为中国资本市场的基础性变革，股权分置改革的完成标志替全流通时代已经到来。

在这个全新的制度环境中，所有上市公司都将面临一个问题：如何有效管理市值，如何有效激励管理层。

市值管理是公司经营哲学和经营理念的深刻转型，这个转型的核心内容是企业经营的目标从利润最大化向企业价值最大化过渡。

在成熟市场经济和国际惯例里，企业价值最大化（即市值最大化）已经成为公司经营的最高目标和体现经营绩效的综合性指标。

传统的“利润最大化”成为一个追求市值最大化的过渡性指标。

这种经营目标的转型.将引发经营思维、经营内容、公司治理、业绩考核、管理层激励等方面的一系列变化。

在股权分置情况下，当非流通股价格无法以流通价衡量时。

非流通股股东倾向于以净资产最大化而非市值最大化为目标。

国有上市公司出于资产保值、增值的考虑，更是普遍选择了将净资产作为国有企业考核体系的核心因素。

股改完成后，国有股获得流通并体现出市场价格。

股东价值取向逐渐趋于一致，企业价值的考核方式也在适时进行调整。

现在将市值作为重要指标纳入考核，有利于引导上市公司管理层关心公司市值变化，致力于实现公司价值最大化。

继股权激励后，国贤委提出市值考核并不是偶然的，本质上是一个事物的两个方面：双轮驱动管理层努力实现公司价值最大化。

全流通使所有股票都获得了上市流通的权利，实现了“同股同价同权”，为上市公司市值反映公司内在价值搭建了一个良好的平台。

投资者可以根据自己的预期对上市公司价值进行评估，得到一个其所偏好的市场价值，然后根据上市公司市值的表现来决定是买人还是卖出，股票市场价格发现功能开始恢复。

近几年来，中国股市中机构投资者的规模...

上市公司为什么做市值管理？

不同公司处在同样的行业和盈利水平，为什么市值规模会相差10倍，为股东创造的财富差距悬殊？为什么有的上市公司增发、再融资轻而易举，有的却困难重重？为什么有的公司善用股权激励、减持套现、增持、回购等方式加速财富增长，有的却不会？ 这些都是市值管理的内容。

系统和战略性地理解和把握市值管理，你就能更好地管理企业。

市值是股东价值的终极目标 股东价值以三种形态来体现：资产值、利润和市值。

我们看看不同公司资产值和市值的对比。

根据2009年年报，腾讯净资产123亿元，2010年4月1日的总市值2841亿港元；在差不多的时间段，民生银行的净资产为600亿元，而市值仅为1500亿元。

再看不同公司利润和市值之间的差异。

香港高阳科技的市值154亿港元，利润1.35亿港元，市盈率为165.43倍；海王生物 的市值90亿元，利润3200万元，市盈率则为373.44倍；美国Amazon上市10年都亏损，但股价活跃，市值巨大，目前市值580亿美元，利润8.63亿美元，市盈率为66倍。

可见，不是资产值高，股东的财富价值就一定大；也不是利润高，带来的增值就一定大。

市值才是对股东财富意义最大的指标。

因此，为股东创造价值，应该把利润当作过渡性指标，而把市值当作经营的终极指标。

上市公司股东对股票进行市值管理是利空还是利好

属于利好。

利多：股市用语，又叫利好。

利多就是指消息有助于提升股价，利多消息的来源，大部份是来自于公司内部，如营业收入创新高、接获某大订单等。

利空就是指能够促使股价下跌的信息，如股票上市公司经营业绩恶化、银行紧缩、银行利率调高、经济衰退、通货膨胀、天灾人祸等，以及其他政治、经济军事、外交等方面促使股价下跌的不利消息。

市值管理与股价操纵的十大差别是什么？

市值管理与股价操纵，两者原本泾渭分明、迥然各异、无需论证。

前者属管理创新，后者系违法行为。

可是，最近披露的蝶彩资产联手恒康医疗实际控制人操纵股价高位减持案件（以下简称“蝶恒案”），由于案件主犯身披多件市值管理马甲，让人们对已有的相关认知有所动摇。

市值管理与股价操纵（特指披着市值管理马甲的伪市值管理真股价操纵，下同）究竟有什么区别？两者是否真的有什么关系？回答斩钉截铁：没有任何关系。

虽然市值与股价有一定的关联，根据“市值=股价*股本”公式，假如股本不变，股价高则市值大，股价低则市值小，但市值管理与股价操纵却风马牛不相及。

究竟市值管理与股价操纵有何本质区别？除基本定义不同以外，市值管理与股价操纵存在十大本质差别。

一、动机有别市值管理的动机是实现企业价值最大化，而股价操纵则追求股票价格最高化。

股价操纵的动机直接又简单，就是炒高股价，越高越好，即便在操纵过程中，有时也免不了会打压股价，但那只是策略，不改变其推高、再推高股价的根本目的，因为股价推得越高，操纵的获利就越丰厚，操纵者出货也越方便。

炒高股价在一定意义上固然可以增加市值，产生做大市值之效，但这种市值并不是代表企业价值的真实市值。

不真实，因为它是虚幻的。

没有业绩支撑的股价只是泡沫，说破就破，且泡沫越大，破灭越烈；不真实，也因为它是短命的。

资本市场里本来就没有只涨不跌的股票，被人为炒高的股价只会加速跌落。

通过股价操纵带来的市值不但无助于实现企业价值最大化，反而有损于企业价值最大化，个中原因，十分简单，因为股价被人为炒作，炒得越高，跌得越惨，不但会令股价“赔了夫人还折兵”，而且还会严重挫伤上市公司可持续发展之元气。

股市里不乏此类案例：庄家恶炒时股价飞上九天云霄，庄家熄火后股价跌落九层地狱，还导致上市公司资本市场运作能力长期丧失，持续经营能力严重损害。

股价暴涨暴跌是企业价值的重大毁灭器。

反观市值管理，实现企业价值最大化，其动机内涵更丰富、更长期，也更综合。

做大市值固然是强调企业价值最大化的题中应有之义，但是，这个大非绝对规模之大，非单一规模之大，亦非短期规模之大。

实现企业价值最大化强调市值的长期持续健康成长，追求企业内在价值与市场价值的比翼双飞。

因此，市值管理除了要发挥市值规模放大器作用以外，还要当好市值涨跌的减震器、估值泡沫的防爆器、内在价值的生长器等。

试金石：只追求股票价格最高化的，不是市值管理。

二、主体有别市值管理与股价操纵在主体上也是天差地别，具体体现在多个层面上。

先说实施主体。

市值管理的实施主体是上市公司经营团队，尽管市值管理离不开上市公司大股东的参与和支持。

依照信托精神，股东们将上市公司托付给经营团队管理，经营团队受人之托经营公司，开展市值管理，这既是经营团队履行信托义务的体现，也是经营团队做强企业、实现企业价值最大化的切实举措。

而股价操纵的实施主体则是上市公司大（或控股）股东。

监管部门近年来披露的一起起股价操纵案无一例外地都与大（控股）股东有关。

宏达新材股价操纵案主角是宏达新材的控股股东朱X洪；蝶彩案主角是恒康医疗实际控制人阙X彬。

再看决策主体。

市值管理的决策主体是上市公司董事会，乃至股东会。

市值管理事关上市公司的长远发展，事关数以亿计的公司价值，事关上市公司的战略资源配置，因此，市值管理无小事，根据公司法和上市公司章程，重大事项决策需要提交董事会和股东会。

而股价操纵则不同，其决策主体是大（控股）股东。

再观参与主体。

市值管理的参与主体有一帮人，其中包括董事长和董事会其他成员、总经理和经营团队相关人员、董事会秘书和其他相关人员，大家共同参与，分工合作，各负其责。

中国台湾著名企业管理咨询机构精通咨询甚至提出，在价值导向深入人心的企业里，人人都应是“价值经理”。

然而，股价操纵的参与主体则不同，多是一个人，这个人常常就是大（控股）股东本人，或者最多加上其左膀右臂三两个人。

还论受益主体。

市值管理的受益主体是上市公司及其全体股东。

随着企业价值的提升，上市公司综合竞争实力得到增强，包括中小投资者在内的上市公司全体股东都能受益，共同分享权益市值提升的财富效应。

但股价操纵的受益者只是个别股东，准确地说就是大（控股）股东及其串通者，上市公司不会从股价操纵中得到核心竞争能力的增强，享受到任何益处。

试金石：只有大股东一个人决策、参与和独享的，不是市值管理。

三、属性有别市值管理是战略工程，而股价操纵则是临时的战术行为。

北京大学出版社2008年出版的《市值管理论》明确指出：“市值管理是上市公司基于市值信号，顺应市场规律，综合运用多种科学管理方法与手段，实现公司价值创造最大化、价值实现最优化的战略管理工程”。

正如中国证监会前副主席庄心一同志曾经公开强调的那样，市值管理“不是短期的、碎片式的行为”。

市值管理的战略工程特质表现为：放眼长远，一管管几年；高屋建瓴，统领全公司；既有包括科学论证、慎重决策、长远规...

在香港股市中都有哪些重要的股票指数？

一、香港股市的交易规则 对于许多准备进军香港股市的投资者来说，熟悉香港股市的交易规则是很重要的。

在交易制度上，沪深股市的股票采用T+1交易，香港股市是T+0交易，即当天买进，当天就可以卖出。

虽然交易便利，但在交收制度和资金存取方面，却比内地股市多一个交易日：内地股市是T+1，香港股市是T+2。

在沪深股市，每手是100股。

但在香港股市，每手所含的股票根据股票价格来决定，1手可能是400股、500股、1000股和2000股等，如目前的香港股市中汇丰控股为每手400股，工商银行则是每手1000股。

之所以有这样的差别，主要是由股票交易“价位”不同所决定的。

所谓“价位”，是指代表价格可增减的最小幅度，并与该证券所处的价格区间有关。

目前，香港交易所的价位表规定了从每股市价在0.01-0.25港元（价位为0.001港元）到每股市价在1000-9995港元（价位为2.50港元）的股票价位。

当某股票的价格上升或下跌至另一价格区间时，其价位也会随着变动。

具体的“价位”设定，投资者可以到香港交易所的网站上进行查询。

为了确保相邻两个交易日间价格的连续性，并防止开市时出现剧烈的市场波动，香港交易所规定每个交易日第一个输入交易系统的买盘或卖盘都受开市报价规则所监管，即第一买卖盘的价格不能超过上日收市价上下4个价位。

在香港股市交易的股票没有涨跌幅限制，但如果波动过大或者其他原因，则可以被临时停牌。

二、香港股市的股票种类 在香港股市的投资中，我们常常可以听到许多股票术语，如“H股”、“红筹股”等等，那么这些特殊的名词各代表了哪些股票呢？ H股：指那些在中华人民共和国注册成立，并获得中国证监会批准来香港上市的公司。

这些在香港交易所上市、以港元或其他货币认购及买卖的中国内地企业股份称为“H股”，“H股”中的“H”代表中国香港（Hong Kong）。

1993年6月19日，香港联交所、中国证监会、香港证监会、上海证券交易所和深圳证券交易所代表在北京签署证券市场监管合作备忘录，打通内地企业赴港上市之路。

同年7月15日，青岛啤酒成为首家发行H股在联交所上市的内地企业。

截至8月29日，香港交易所主板上市的H股共有100家，创业板上市的H股共有43家。

红筹股：指至少有30%股份由中国内地实体直接持有的公司，或（及）该公司由中国内地实体透过其所控制并属单一最大股东的公司间接持有，或（及）由中国内地实体直接，或（及）间接持有的股份合共不足30%，但达到20%或以上，而与中国内地有联系的人士在该公司的董事会内有重大影响力的公司。

截至8月29日，香港交易所主板上市红筹股为85家，创业板上市红筹股为4家。

蓝筹股：指那些在其所属行业内占有重要支配性地位、业绩优良、成交活跃、红利优厚的大公司股票。

具有稳定的盈余记录，能定期分派较优厚的股息。

在香港股市中，最有名的蓝筹股当属全球最大商业银行之一的“汇丰控股”。

除此之外，还有“长江实业”、“中信泰富”等。

细价股：又称“仙股”，指每股0.1港元以下的股票。

根据香港交易所的交易规则，股票最低交易价为1分钱（即1仙），在这个水平上，如果连续多日都没有成交，该股票将被停牌，甚至摘牌。

为了“保壳”，不少上市公司“生产自救”，并股是其中一种方式，就是将若干或更多股数合并成1股，如某只股票并股前每股0.01港元，每十股并一股复牌后股价则为0.1元。

因此，“仙股”经常上演大起大落的闹剧，越来越成为上市公司及其大股东鱼肉中小股东进行“套利”的对象。

三、在国内如何操作港股的交易 1、你可以通过香港驻内地的经纪公司开通香港股票帐户，方能对H股进行操作。

推荐香港英皇证券，这个是一家上市公司。

2、目前，在国内无法直接做到H股，一般都是通过港立的经纪公司开户，所以，这些经纪公司会代理款项的转入转出。

具体细则每个经纪公司是不同的。

3、开户后，通过软件、网上交易或电话交易直接进行港股的买卖。

四、港股与A股的区别比拼项目 港股a股交易规则T+0，当天买卖次数无限制T+1交易手段网上交易为主，可电话委托基本相同股票透支可透支，当天买卖不计息，隔夜收息无交易品种品种丰富，股票、恒指期货、期权、认股权、对冲基金品种较单一，股票、基金、权证涨跌幅度无涨跌幅限制有沽空交易股票、期货、期权、认股证举可实行沽空获利认沽权证流通深度自由体系市场，国际游资自由进出，交易活跃市场相对封闭新股认购券商提供1:9融资额度，中签率高，基本人手一份中签率比较低，券商不提供融资额度派息情况优质公司众多，公用股、地产股及银行股派息普遍较高，最高年息可达4.8%以上优质公司相对较少，市盈率高，股东回报率偏低，派息不稳定五、交易费用 投资者参与股票交易需要支付佣金（0.25%）、交易所费用（0.012%）、政府费用（0.1%）、转手过户费等费用（每张2.5港元）。

1、佣金：交易双方均须分别缴付佣金给受托证券公司（或银行）。

佣金水平由投资者与证券公司商定，但香港交易所设有经纪佣金的最低数额，每次成交证券公司所收取的佣金应不少于成交金额0.25%，每笔交易的最低收费...

腾讯是香港股市市值最高的公司吗

港股以港币报价以人民币交易。

根据香港证监会的要求，试点初期参与港股通的境内投资者仅限于机构投资者，以及证券账户及资金账户余额合计不低于人民币50万元的个人投资者。

26日发布的《港股通投资者适当性制度管理指引》也对此予以明确。

根据沪港通规则，A股和沪股通股票均以人民币报价和交易，港股以港币报价和交易，而港股通股票以港币报价、以人民币交易。

由中国结算通过市场化原则建立相应机制在香港解决内地投资者以人民币直接买卖港交所上市股票的货币转换问题。

投资者应注意最终交收，受货币汇率影响。

根据实际情况，《沪港通试点办法》对沪股通交易也做了一些特别规定，包括：沪股通交易采用竞价交易方式；不得进行裸卖空、回转交易和暗盘交易；因权益分派等取得沪股通之外的上交所上市证券，可卖出但不可买入；取得的非上交所上市证券，不可通过沪股通买卖等。