股票超额收益率

求助,关于累积超额收益率的计算方法

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怎样计算指数收益率和超额收益率？

可以使用IRR函数，具体可以自己查找excel的帮助。

IRR 函数 全部显示全部隐藏本文介绍 Microsoft Excel 中 IRR 函数 （函数：函数是预先编写的公式，可以对一个或多个值执行运算，并返回一个或多个值。

函数可以简化和缩短工作表中的公式，尤其在用公式执行很长或复杂的计算时。

）的公式语法和用法。

说明返回由数值代表的一组现金流的内部收益率。

这些现金流不必为均衡的，但作为年金，它们必须按固定的间隔产生，如按月或按年。

内部收益率为投资的回收利率，其中包含定期支付（负值）和定期收入（正值）。

语法IRR(values, [guess])IRR 函数语法具有下列参数 （参数：为操作、事件、方法、属性、函数或过程提供信息的值。

）：Values 必需。

数组或单元格的引用，这些单元格包含用来计算内部收益率的数字。

Values 必须包含至少一个正值和一个负值，以计算返回的内部收益率。

函数 IRR 根据数值的顺序来解释现金流的顺序。

故应确定按需要的顺序输入了支付和收入的数值。

如果数组或引用包含文本、逻辑值或空白单元格，这些数值将被忽略。

Guess 可选。

对函数 IRR 计算结果的估计值。

Microsoft Excel 使用迭代法计算函数 IRR。

从 guess 开始，函数 IRR 进行循环计算，直至结果的精度达到 0.00001%。

如果函数 IRR 经过 20 次迭代，仍未找到结果，则返回错误值 #NUM!。

在大多数情况下，并不需要为函数 IRR 的计算提供 guess 值。

如果省略 guess，假设它为 0.1 (10%)。

如果函数 IRR 返回错误值 #NUM！，或结果没有靠近期望值，可用另一个 guess 值再试一次。

说明函数 IRR 与函数 NPV（净现值函数）的关系十分密切。

函数 IRR 计算出的收益率即净现值为 0 时的利率。

下面的公式显示了函数 NPV 和函数 IRR 的相互关系：NPV(IRR(B1:B6),B1:B6） 等于 3.60E-08（在函数 IRR 计算的精度要求之中，数值 3.60E-08 可以当作 0 的有效值）。

示例如果将示例复制到一个空白工作表中，可能会更容易理解该示例。

如何复制示例？选择本文中的示例。

要点 不要选择行或列标题。

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在工作表中，选择单元格 A1，然后按 Ctrl+V。

要点 若要使该示例能够正常工作，必须将其粘贴到工作表的单元格 A1 中。

要在查看结果和查看返回结果的公式之间进行切换，请按 Ctrl+`（重音符），或在“公式”选项卡上的“公式审核”组中，单击“显示公式”按钮。

将示例复制到一个空白工作表中后，可以按照您的需要改编示例。

1234567891011A B数据 说明-70,000 某项业务的初期成本费用12,000 第一年的净收入15,000 第二年的净收入18,000 第三年的净收入21,000 第四年的净收入26,000 第五年的净收入公式 说明（结果）=IRR(A2:A6) 投资四年后的内部收益率 （-2%）=IRR(A2:A7) 五年后的内部收益率 （9%）=IRR(A2:A4,-10%) 若要计算两年后的内部收益率，需包含一个估计值 （-44%）

计算累积超额收益率有什么作用

同花顺v7.80.95版本有超额收益率超额收益率是指超过正常（预期）收益率的收益率，它等于某日的收益率减去投资者（或市场）当日要求的正常（预期）收益率。

超额收益率是股票的实际收益率与其正常收益率的差，其中正常收益率是在该事件不发生时的预期收益率。

这里我们采用上述的参数估计期数据来估计正常收益率，此处选用市场模型，其表述为： Rit = αi + βiRim + εit其中，Rit是股票i在t时期的实际收益率；Rim是市场在t时期的收益率，该收益选用天相流通指数来表示；εit为随机扰动项。

累计超额收益率的定义

计算公式及方法1：将公司股价和大市指数转化成每天收益率（或称回报率）：每天股票收益率=（当天价格-前一天价格）/前一天价格每天指数收益率=（当天指数-前一天指数）/前一天指数计算超额收益率（AR）超额收益率=每天股票收益率-每天指数收益率累计收益率即这一区间内股票收盘价的涨幅，2. 超额收益率的计算我们采用参数估计期数据来估计正常收益率：此处选用市场模型，其表述为：Rit = αi + βiRim + εit其中，Rit是股票i在t时期的实际收益率；Rim是市场在t时期的收益率；εit为随机扰动项。

利用最小二乘估计法对上式进行回归，用参数估计期数据估计出αi和βi，并假定在事件期里，v和βi保持不变，这样，我们可以得到事件期的超额收益率和累计超额收益率：ARit = Rit − αi − βiRim其中，ARit是计算出的事件期股票i在t时期的超额收益率，Rit为事件期股票i在t时期的实际收益，Rim为事件期t时期的天相流通指数（市场收益率），αi和βi为市场模型估计出的参数值，CARit为事件期股票i在t时期累计超额收益率，AARt为事件期t时期内的平均超额收益率，CARt为事件期t时期内的累计平均超额收益率。

怎样计算指数收益率和超额收益率指数收益率和超额收益率的公式是什...

具体方法是： 将公司股价和大市指数转化成每天收益率（或称回报率）： 每天股票收益率=（当天价格-前一天价格）/前一天价格 每天指数收益率=（当天指数-前一天指数）/前一天指数 计算超额收益率（AR） 超额收益率=每天股票收益率-每天指数收益率 累计收益率即这一区间内股票收盘价的涨幅，

上市公司增发股票,股价是上升还是下降？

很长时间以来，股票增发问题一直是市场热点之一， 其利弊众说纷纭。

本文就股票增发对上市公司业绩的影响、 股票增发对股价行为的影响和股票增发倾向性等三个方面进行了实证 检验。

股票增发趋势分析 沪深证券市场从1998年6月开始正式试点实施增发新股融资方式 ，1998和1999年只有为数不多的几家上市公司实施了增发。

在2000年4月30日证监会发布《 上市公司向社会公开募集股份暂行办法》后，许多上市公司纷纷＂ 弃配改增＂，增发数量迅速增加。

从1998年至2002年6月30日， 共有203家公司提出并公告了拟增发预案。

从2001年开始， 提出拟增发预案的公司在急剧增多， 特别是2001年达到了创纪录的127家。

上市公司提出的股票增发预案只有在得到证监会的批准之后才能实施 。

因此，实施的增发数量要远远小于公布的增发预案。

从1998至2002年间，共有77家公司实施了股票增发， 其中13家系原有A股和B股公司增发A股， 55家系原有A股公司增发A股，8家系原有B股公司增发A股， 1家系原有B股公司增发B股。

考虑到A、 B股市场之间股票价格的关系，本文只研究原有A股公司（ 包括同时发行B股的A股）增发A股的情况， 这样共有68家A股公司增发了新股。

由根据发行日统计的股票增发数据看出，从1998年开始， 股票增发数量呈不断增长之趋势。

增发对股价的影响 从我国股票增发的市场实践来看， 增发一般对市场股价产生负面影响， 表现为增发意向书公告日股价有不同程度的下跌。

本文尝试采用事件研究方法， 用事件前后股价行为的变化来考察股票增发对股价的影响。

本文定义增发意向书公告日为基准日（ 如果增发意向书公告日是非交易日， 则以公告日后一个交易日为基准日）。

本文随后以公告日（基准日） 前40个交易日、后80个交易日为计算超额收益率的事件期。

考虑到我国股票市场的实际情况，本文采用市场调整超额收益率（ 股票收益率与对应A股指数收益率的差额） 来表示股票在事件期的超额收益率（ 这实际上意味着假设所有股票的β系数都等于1）， 通过计算增发股票的平均超额收益率和累积超额收益率来考察增发对 股价行为的影响。

本文选取了基准日前40个、后20个共61个交易日的情况。

由结果可以看出，在股票增发意向书公告日或者是次日， 超额收益率显著小于零，平均达-3.52%， 显示在股票增发公告时，股价有迅速的反映。

在增发公告前后的61个交易日内， 只有一个交易日的平均超额收益率显著大于零， 而10个交易日的平均超额收益率是显著小于零， 其余交易日的平均超额收益率没有显著异于零， 显示在股票增发公告前后超额收益率并没有显著异于零。

换句话说， 在公告日后并没有一致的超额收益率为负的情况出现。

对各年度基准日前后平均超额收益率的检验也说明， 绝大多数的超额收益率都没有显著小于零，因此，可以认为， 在股票增发意向书公告日或者次一交易日， 股价迅速反映了增发对股票价格的利空效应。

增发动机分析 实施增发公司的货币资金数量没有显著小于市场平均水平， 即实施增发公司的平均货币资金数量并没有低于市场平均水平， 因此，很难认为上市公司因为缺乏货币资金才进行增发。

它从侧面说明了上市公司并非因为缺钱才进行增发， 而往往是因为它满足了增发的条件，所以不愿意放弃通过增发＂ 圈钱＂的机会。

我们计算了在1999年至2001年实施增发的61家公司的流通 股股数占总股数的比重发现，在这61家公司中，比重超过50% 的公司只有两家，比例为3.23%+。

我们比较了各年度市场平均流通股比重， 发现实施增发公司的平均流通股比重要小于市场平均水平。

同时，我们发现， 信息技术业中的上市公司提出股票增发预案的概率相对来说比较高一 些； 净资产收益率和资产负债比率越高的公司越倾向于提出股票增发预案 。

从这个角度看， 中国证监会提高股票增发的净资产收益率和资产负债率要求是有道理 的。

另外，每股收益越高，股票增发预案获批准的概率越大。

这说明中国证监会在进行股票增发预案审批时对于拟增发新股的每股 收益指标比较重视， 每股收益高的公司所提出的股票增发预案较容易获批准。

从股票增发条件的变化历史看， 2000年之前对增发公司基本没有明确的财务指标要求， 2000年4月30日发布的《 上市公司向社会公开募集股份暂行办法》 所提出的股票增发条件较低， 并且所有提出股票增发预案的公司基本都符合这一条件。

因此， 实证结果表明， 每股收益对股票增发预案获批准的概率有一定的影响。

但是，从历史演变过程看， 监管机构对上市公司净资产收益率而不是每股收益更加重视。

在2002年7月24日发布的《 关于上市公司增发新股有关条件的通知》中， 明确提高了净资产收益率的标准，但并没有涉及每股收益。

每股收益率而不是净资产收益率对股票增发预案获批准的概率有影响 的原因有待于做进一步的分析。

增发并未有效改善业绩 对股票增发的主要批评之一是， 股票增发并没有实质性地改善上市公司的经营业绩。

为了比较股票增发对公司业绩的影响， 我们考察了实施增发公司在实施增发前后五年财务数据的变化情况。

我们分别计算了...

有一个只有两只股票的资本市场上.股票A的资本是B的两倍,A的超额...

先算市场组合：A的资本是B的两倍，因此WA=2/3,WB=1/3市场组合的方差是：[（2/3）*30%]^2+[(1/3)*50%]^2+2*(2/3)*(1/3)*0.7*30%*50%=0.1144市场组合的标准差是：33.8%股票A与股票B的收益的协方差是：0.7*30%*50%=0.105股票A与市场的收益的协方差是：（2/3）*(30%)^2+(1/3)*0.105=0.095股票A的beta系数是：0.095/0.1144=0.83股票B与市场的收益的协方差是：（2/3）*0.105+(1/3)*(50%)^2=0.1533股票B的beta系数是：0.1533/0.1144=1.34...