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车智能产业大爆发!基金如何跟进?

邓高

四季度以来,受车展发布和自动驾驶商业化落地等因素提振,汽车电动智能化板块表现火爆, 相关主题基金净值也是水涨船高。下面是小编为大家收集的智能汽车产业相关信息,希望你喜欢。

本轮汽车电动智能化行情是否可持续?未来投资逻辑如何演绎?中国基金报记者就此采访了嘉实基金成长风格投资总监姚志鹏、光大保德信智能汽车基金经理魏晓雪、东方新能源主题基金经理李瑞、建信智能汽车基金经理张湘龙。

在这些基金经理看来,智能化功能逐步成为汽车消费者体验的重要组成部分,汽车市场的格局有望在智能化趋势下进行重塑。

智能化将成行业主驱动逻辑

中国基金报记者:今年四季度以来,新能车智能化主题行情爆发,触发因素是什么?

姚志鹏:从市场层面看,资金阶段聚焦稀缺性明显的高成长领域。基本面上,新能源车板块三季度业绩延续同环比高增长。从产业周期上看,国内和全球的渗透率都在持续超预期提升,迈过10%的渗透率开始形成全球共振上行趋势。

张湘龙:智能化功能逐步成为消费者体验的重要组成部分,将是消费者购车决策的重要依据;后续整车端的竞争将围绕智能化功能的优劣和迭代速度,汽车市场的格局有可能在智能化趋势下进行重塑。

李瑞:汽车行业的差异化竞争正逐步向智能化电动化迈进。从最新车展可以看到,智能化元素越来越丰富,激光雷达、大算力AI芯片、800V高压平台等成为亮点。

中国基金报记者:智能化主题行情是否有可持续性?

李瑞:行情来自自动驾驶商业化的落地,不只是预期。经过过去的技术积累,激光雷达、芯片、感知及决策算法等自动驾驶核心技术有了进一步发展。在特定场景(矿山、港口、机场等)自动驾驶已经能够初步的商业化落地。具备低阶自动驾驶功能的乘用车型开始相继上市并热销,未来智能化将成为汽车行业主要的驱动逻辑。

张湘龙:智能化将是电动化之后又一长期确定方向。目前车端自动驾驶水平还处于相对初级阶段,后续仍将有较长的迭代和升级过程;座舱内的智能化功能也处于开发前期,仍需要不断完善和补充。因此,整个行业的产业趋势仍处于相对早期,相关主题行情将围绕产业进程渐次展开,有望成为接力电动化的又一核心成长赛道。

魏晓雪:汽车智能化是一个中长期的产业趋势,因为龙头车企在这方面不断实现突破,其他厂家也在跟进,还有一些互联网厂商也加入布局,各方力量都在共同推动行业加速发展。

姚志鹏:新能源中,成长性最强的是智能汽车这条产业链。从汽车的发展阶段来看,分为电动化和智能化。现在正处于第一阶段电动化早期,目前渗透率刚过10%,大概率几年后中国新能源车新车销售率会到50%到70%左右;再往后即是汽车智能化时代,而当自动驾驶汽车大批量导入后,还会有新的商业模式演进,比如移动会议室、移动酒吧、移动宾馆等,到时候下游整车或整车系统平台企业有望出现一些伟大的企业。

需求端是长期的主导力量

中国基金报记者:目前汽车智能化处于什么发展阶段?当前的估值和盈利情况如何?

姚志鹏:正处在第一阶段,即电子化渗透率早期阶段;从产业周期角度,智能汽车正处于超级成长的起点。短期在芯片短缺的扰动仍未完全消除,但需求端的因素才是真正长期的主导力量。

估值上,短期看整车和资源端存在一定的泡沫,但围绕着中游各环节的核心龙头企业仍然是中期重要的配置方向。成长股需要看动态估值,中游环节企业考虑明年的业绩普遍在40~50倍左右的区间,长期有望获得大级别增长的企业,仍然处在合理范围。

李瑞:汽车智能化整体经历了从0到1的产业孕育期后,正处在1到10的产业成长早期。这一板块内部也有结构性差异,智能座舱、辅助驾驶、低阶自动驾驶、高阶自动驾驶等所处的阶段又不太相同,相对应的上市公司估值和盈利特征也有很大差异。

张湘龙:目前智能化功能处于渗透早期,自动驾驶功能和智能化配置远未成熟,这一阶段商业模式和盈利能力都未进入稳态,整体的估值波动范围预计也会比较大,目前看整体估值水平较高,当前的选股更重要的标准是寻找产业链卡位较好的个股。

魏晓雪:整个产业处于成长初期。相关公司智能化业务占营收比例不高,但市场给予的智能化业务的相关估值有一定溢价,由于产业的长期趋势确定,估值溢价或会长期存在。

看好电动智能化长期机会

围绕产业链发展进程布局

中国基金报记者:在智能化领域,会沿着什么样的思路或次第进行布局?

姚志鹏:看好新硬件终端汽车行业电动化和电子化的长期机会,同时看好数字化转型的产业机会,以及在这个背景下,各个行业之中具备全球竞争力的先锋企业。

人工智能的导入将加速自动驾驶汽车的推出,未来行业充满变革和结构性机会。通过智能化、网联化两大技术路径,智能汽车衍生出两大主要应用方向,即自动驾驶和车联网。整体发展路径清晰,产业链步入快车道,围绕着各环节的核心龙头企业仍然是我们中期重要的配置方向。

李瑞:目前最为关注的是决策环节的公司,首先,AI芯片作为单车价值量最高的硬件环节,选择相应的芯片就是选择了相应的生态。其次算法+数据层面,是未来汽车行业价值量最高的软件环节,目前车企竭力掌握主动权,但是技术门槛也很高,因此部分车企选择和强大的供应商进行合作。软件、算法、数据不仅与功能安全息息相关,同时涉及数据安全,政府也给予较大程度的政策、规划、测试方面的支持。目前国内部分企业已具备一定规模,在该领域具备一定的机会。

其次关注的是传感器中的激光雷达,目前半固态、固态激光雷达方案出现,机械式激光雷达从昂贵的十几万美元下降到了600~1000美元范围,且能够通过车规检测,从而为量产装车提供了很好的条件。

最后是底盘执行单元,因为涉及行车安全,过去制动和转向等都是由国际Tier1所垄断,自主替代进程比较缓慢。智能驾驶在执行环节需要线控系统的辅助,各OEM有整合底盘执行机构的需求,因此给国产替代也创造了比较好的机会。

魏晓雪:智能化是我们的投资重点,产业方面,更注重产业角度沿着感知、决策、执行的链条,通过密集的调研,去挖掘个股。

张湘龙:汽车智能化是我们投资关注的重点方向,随着产业链的发展进程逐渐加大配置力度;当前阶段核心关注的是公司在产业链的卡位情况和细分环节的市场空间,优先选择具有长期空间的细分环节龙头公司进行配置。

智能汽车概念股一览

智能座舱、智能驾驶、智能网联、物联网的大赛道,分享了万物互联,以及汽车继电动化后智能化这一赛道的红利。

相关个股:德赛西威,路畅科技,华阳集团,四维图新,中科创达。

可降解塑料:

2021年1月1日起,全国重点城市限塑令开始全面落地,可降解塑料原材料PBAT的价格早已疯涨,从2.3万元/吨,涨到2.8万/吨。

相关标的:金发科技,瑞丰高材,金丹科技。

电子烟:

港股思摩尔大涨。悦刻赴美上市。相关产业链大涨。

相关标的:爱施德,集友股份,亿纬锂能。

面板:

高景气,面板涨价还缺货。面板双雄,京东方和TCL,TCL之前套着15点,上周五赚20点跑了。就没上车机会了。

消费电子:

消费三傻:蓝思科技,歌尔股份,立讯精密。

汽车芯片:

功率半导体缺货,CIS芯片高景气

相关个股:韦尔股份,斯达半导,闻泰科技,晶方科技。

晶圆体:

满负荷生产,台积电,中芯国际,华润微都是。业绩爆棚。进而传导封测。

封测:

产能利用率超过9成,价格普涨15%。

封测四剑客:长电科技,华天科技,通富微电,晶方科技。

材料:

相关材料,硅片,抛光液,光刻胶,沉积材料。

相关标的:立昂微,雅克科技,安集科技,鼎龙股份。

半导体设备:

北方华创,至纯科技,中微公司

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