套利资金太过凶猛分级基金还能够好玩多久

　　当然，套利资金是不会管这些事情的，他只在乎自己能够快速、安全地完成套利。套利者把份额丢进了场内，剩下的就是让二级市场的交易者去自生自灭了。

　　当然，否极泰来，大家或许可以做反向套利。但是，套利本来就是一项具有较高难度的技术活，一般的投资者，还实在是玩不起来。因此说，前海开源中航军工上周的市场表现表明，是机构投资者的刻意所为。

　　但是，需要业界反思的是：套利资金的做法是否合适？以后还会有吗？如何防范？如何控制？

　　低仓位上市是否合适？

　　附表中列出了近期上市的部分分级基金的情况，数量虽然不多，但已足够以点带面地反映出市场中的某些特殊情况，如分级基金的普遍性低仓位上市。表中统计的 6只基金，上市公告中披露的平均股票投资仓位是30.55%，距离此类基金的基本要求三分之一还不到。即使这个数字，也还是被富国中证全指证券公司指数分 级基金的81.97%拉高的，表中，有两只基金的仓位不足10%，前海开源中航军工上市时的股票投资仓位最低，仅为7.37%。

　　该基金成立之后，到底在干什么？

　　这种全面低仓位上市情况的出现，合适吗？当然，按照相关的法律法规，基金的建仓期限是基金合同生效之后的六个月以内，因此从法理上来看，这些基金都没有违规。但是，在一个创新不断的市场中，并且鉴于法律所特有的规范要求总是有滞后性，因此，从规范市场运作、从保护投资者利益、从实际操作的可行性等角度来看，行业指数分级基金的低仓位上市情况似乎很有必要进行调整和规范。

政府部门的分级制度是什么？

一、国务院的组织机构

国务院领导人：总理、副总理、国务委员、秘书长

1、国务院办公厅

2、国务院组成部门（27个）：

外交部、国防部、发展改革委、教育部、科技部、国家民委、公安部、国安部、监察部、民政部、司法部、财政部、人事部、劳动保障部、国土资源部、建设部、铁道部、交通部、工信部、水利部、农业部、商务部、文化部、卫生部、人口计生委、人民银行、审计署

3、特设机构（1个）：国有资产监督管理委员会

4、直属机构（18个）：

海关总署、税务总局、工商总局、质检总局、环保总局、民航总局、广电总局、新闻出版总署（版权局）、体育总局、安全监管总局、统计局、林业局、食品药品监管局、知识产权局、旅游局、宗教局、参事室、国管局

5、办事机构（4个）：

侨办、港澳办、法制办、国研室、* 台办、* 新闻办(* 国务院台湾事务办公室与中共中央台湾工作办公室、国务院新闻办公室与中共中央对外宣传办公室，一个机构两块牌子，列入中共中央直属机构序列。）

6、直属事业单位（14个）：

新华社、中科院、社科院、工程院、发展研究中心、行政学院、地震局、气象局、银监会、证监会、保监会、电监会、社保基金会、自然科学基金会

7、国家局（11个）：

信访局、粮食局、烟草局、外专局、海洋局、测绘局、邮政局、文物局、中医药局、外汇局、煤矿安监局、* 档案局、* 保密局（* 国家档案局与中央档案馆、国家保密局与中央保密委员会办公室，一个机构两块牌子，列入中共中央直属机关的下属机构。）

8、国务院议事协调机构和临时机构

9、地方各级人民政府

二、国务院各单位级别

1、直属机构

中华人民共和国海关总署（正部级）

国家税务总局（正）

国家工商行政管理总局（正）

国家质量监督检验检疫总局（正）

国家环境保护总局（正）

国务院参事室（正）

国家林业局（副部级）

2、国务院直属事业单位

新华通讯社（正部级）

中国科学院（正）

中国社会科学院（正）

中国工程院（正）

3、国家局的级别：都是副部级。

4、国资委为国务院直属正部级特设机构。

5、国务院办事机构都是正部级。

三、备注：

1、根据1982年宪法规定国务院的职权有18项，归结起来有以下六个方面：立法权、提案权、领导权、监督权、人事权、全国人民代表大会及其常委会授予的其他职权。

2、1982年宪法规定国务院实行总理负责制，各部、各委员会实行部长、主任负责制。

3、国家局的级别：都是副部级，局长由管理其的部委的副部长（副主任）兼任。

4、国务院直属机构主管国务院的某项专门业务，具有独立的行政管理职能。直属机构的法律地位一般低于各部委，其负责人也不是国务院的组成人员，其设立、撤销或者合并由国务院机构编制管理机关提出方案，报国务院决定。其级别既有正部级的也有副部级的，一般说来，带总的为正部。

5、部委管理的国家局是副部级单位，由国务院委托主管部门管理。直属机构由国务院直接管理。

6、与国务院组成机构相比，直属机构的工作量较小或比较单一，其行政级别一般为副部级，称为“总局”的直属机构则为正部级。

7、办公厅由秘书长领导，设副秘书长若干人协助秘书长工作。国务院办公厅与各部、委、行、署同属于国务院组成人员，参加国务院常务会议。

8、地方各级人民政府是地方各级国家权力机关的执行机关，是地方各级国家行政机关。地方各级人民政府实行省长、市长、县长、区长、乡长、镇长负责制。民族自治地方的自治机关是自治区、自治州、自治县的人民代表大会和人民政府。

9、省、自治区、直辖市、自治州、设区的市的人民政府分别由省长、副省长，自治区主席、副主席，市长、副市长，州长、副州长和秘书长、厅长、局长、委员会主任等组成；县、自治县、不设区的市、市辖区的人民政府分别由县长、副县长，市长、副市长，区长、副区长和局长、科长等组成；乡、民族乡、镇的人民政府由乡长、副乡长，镇长、副镇长等组成。

扩展资料：

（一）行政建制沿革

中国当前的地方行政建制是对历史的继承和发展。秦统一中国后，把全国划分为36郡，推行郡县制，奠定了以中央集权为特征的行政建制。此后，中国的地方行政建制虽历经变动，但其中央集权的特性基本不变。

1949年成立以后，行政区划和行政建制经历了多次调整，概括地说，可以分为四个阶段：

a,第一阶段自1949年至1954年，地方政府机关实行大区、省、县、乡四级体制。

b,第二阶段自1954年至1966年，地方政府机关实行省、县、乡（人民公社）三级体制。

c,第三阶段自1966至1976年，行政区划和各级地方政府遭受严重破坏。“”期间，全国各地纷纷建立了“一元化”的革命委员会，地方各级人民代表大会不能召开。

d,第四阶段自“文虎大革命”结束至今，地方政府机关实行省、县、乡三级制和省、市、县、乡四级制同时并存。

（二）省级人民政府

1、省制的沿革与现状

2、省级政府的地位、组成与任期

中国宪法规定，地方各级政府是地方各级国家权力机关的执行机关，它们对本级人民代表大会负责并报告工作。宪法同时规定，地方各级政府机关对上一级国家行政机关负责并报告工作，全国各级地方政府服从国务院。这就是说，地方各级政府具有双重从属性质：它们既对选举产生它们的国家权力机关负责并报告工作，又必须服从上级国家行政机关的领导。

3、省级政府的机构与职权

省级政府的机构设置与国务院具有一定的类似之处。根据统一领导和垂直管理的原则，省级政府参照国务院职能部门的设立情况，根据本行政区域的实际需要，设置与国务院基本相应的行政机构。

省级政府所设行政机构的名称不一，比较常见的是“厅”、“局”、“委”等。这些机构由国务院主管部门实行垂直领导，不列入省级政府的行政序列，但省级政府应当协助它们开展工作，在某些事项上拥有监督及综合协调权。

4、省级政府的派出机关——地区行政专员公署

但在实践中，地区行政专员公署事实上行使一级政府机关职能，地区行政专员公署事实上行使一级政府机关的职能，地区行政专员公署对本辖区内国民经济和社会发展计划以及经济、社会、文化等各领域的建设工作负全面责任，而决不仅仅只是“监督检查”。

（三）市级人民政府

1、市制的沿革与现状

截至1997年底，全国的建制市增加到668个，其中：直辖市（省级）4个，副省级和地级市222个，县级市442个。在城市规模上，按辖区内非农业人口数量，人口100万以上为特大城市，50－100万为大城市，20－50万为中等城市，20万以下为小城市。

2、市级政府的组成、机构和职权

市级政府的组成。政府会议分为全体会议和常务会议，全体会议由市级政府全体会议成员组成，常务会议由市长、副市长和秘书长组成（县级市政府的常务会议由市长、副市长组成）。

地级以上政府的机构设置一般多于同级其他地方政府的机构设置，一般而言，地级以上政府所设机构称为“委”、“厅”、“局”，县级市政府所设机构称为“局”、“委”、“科”。

市级政府的职权，根据地方组织法的规定，与省级政府的职权基本相同，大体可以归纳为6个方面：就是行政执行权、行政领导与管理权、行政指令权、行政监督权、人事行政和行政保护权。

3、市级政府的分类

中国当前城市在行政级别上分为直辖市、副省级市、地级和县级四个层次。

1,直辖市政府。中国现有北京、上海、天津、重庆等4个直辖市。直辖市政府的法律地位、组成、任期、领导体制、职权配置与省、自治区相同。由于城市管理的特殊性，直辖市政府的机构设置一般多于省、自治区政府。直辖市政府以下设区、县政府。

2,副省级市政府。

3,地级市政府。

4,“市管县”体制。

市管县体制是中国地方行政体制改革的重要成果。相对于地区行署来说，“市管县”体制的优越性。“市管县”体制将作为省级政府派出机关的地区行署转变为省县之间的一级政权，使省县之间的一级行政层次由虚变实，优化了中国地方行政管理幅度和管理层级，为逐步建立“省—市—县—乡”四级地方行政管理体制奠定了基础。

（四）县级人民政府

1、县级人民政府的地位、组成与领导体制

县级政府是指县、自治县、县级市、市辖区、旗、自治旗政府。

根据地方组织法的规定：县、自治县、县级市、市辖区的政府分别由县长、副县长、市长、副市长、区长、副区长和局长、委员会主任、科长等组成。县长、副县长、市长、副市长、区长、副区长均由县级人民代表大会选举产生。县级政府每届任期5年。

县级政府分别由县长、市长、区长主持本级政府的工作。政府工作中的重大问题需经有关会议讨论，最后由行政首长决定。

2、县级政府的机构与职权

县级政府设立的工作部门，一般称之为“委”、“办”或“局”。其设立、增加或者合并，由本级政府报请上一级政府批准，并报请本级人大常委会备案。

根据地方组织法的规定，县级政府的职权共有10项，与省级政府、市级政府基本一样。需要说明的是，县级政府没有行政立法权，无权制定地方性法规或规章。

3、县级政府的派出机关

县级政府在必要的时候，经省级政府批准，可以设立派出机关。县级政府的派出机关主要有街道办事处，在一些偏远地区还设有区公所。

（1）街道办事处

地方组织法规定，市辖区、不设区的市的人民政府，经上一级人民政府批准，可以设立若干街道办事处，作为它的派出机关。街道办事处不是一级地方政府机关，因此也就不存在同级人民代表大会。街道办事处的主任、副主任由市辖区或者县级市政府委派。

（2）地方组织法规定，县级政府在必要时，经省级政府批准，可以设立若干区公所，作它的派出机关。区公所设区长一人，副区长、秘书和助理员若干人，由县政府委派。最为县政府的派出机关，区公所向县政府负责报告工作。

4、街道办事处指导下的居民委员会

参考资料来源：百度百科-行政机关

分级基金交易量落入低谷 这究竟还能投资吗

价格杠杆是投资者最需要关注的变量，因为二级市场交易的是价格，而非净值，价格杠杆描述的是杠杆份额价格变动相对母基金净值变动的倍数。杠杆指基是目前市场重要的交易型工具，由于存在杠杆，资金占用较少，因此相比ETF而言，一些杠杆指基的短期交易性功能更为突出。由于分级债基通常采用半封闭式、定期开放式等运作模式，因此A类份额一般每半年或3个月开放一次，因此杠杆份额的投资就类似于借短投长。由于短期债市受利率波动影响，因此杠杆债基可能出现净值亏损，但从一个相对较长期的角度看，只要母基金的收益长期可以覆盖A份额的短期融资成本，杠杆债基就能获得较好的超额收益。目前，市场上比较主流的两类分级基金B类份额，一是杠杆指基，二有期限的上市交易型杠杆债基和定期开放杠杆债基，其余品种非目前主流品种，且交易活跃度很低导致基本无参与价值，因此我们主要介绍前两类产品的投资策略。一、华夏基金[微博]的B股基金方案共有两个，一个是面向公众投资者的，属于公募型、封闭型基金，比较适合中小投资者购买；另外一个方案是对保险公司定向募集的开放型基金，有点类似私募型基金。而大成基金[微博]管理公司设计的方案力争在发行方式和发行对象上有所创新，甚至还打算采取中外合作管理的模式，寻找境外投资者。另外，还有一种可能就是向境内外投资者募集资金，包括向国内外保险公司、基金公司、投资管理公司等有中外合作的B股基金公司来管理。对于B股基金一旦设立，笔者认为能够吸引基金管理者注意的板块有可能主要集中在纯B、绩优以及房地产股上，这类个股较为有代表性的有雷伊、茉织华、帝贤、东信、陆家等。此外，那些低价大盘有实质资产重组题材股对基金管理公司来说也具有吸引力。二、投资分级基金技巧一：判断自己是哪一类投资人。风险厌恶者，应该投资分级基金中的A类份额，一般收益可以达到5%左右，风险极低。风险偏好者，应该投资分级基金中的B类份额，一般预期收益较高，风险也较大。投资分级基金技巧二：判断股市处于哪一阶段。分级基金也有债券型的，但是股票型的较多。投资分级基金时，一般，股市处于底部、投资者看好后市时候，应该投资B类份额，而对股市不看好的时候，应该投资A类份额。投资分级基金技巧三：根据自己对后市的判断和对风险的管理，可以组合投资不同母基金的A类份额和B类份额和灵活处理A、B类份额之间的比例。

什么类型的基金波动大?

偏债基金受股票市场影响较大，基金资产配置中股票比重越大的基金受股票市场波动影响越大。我们比较了2007年前三季度债券型基金净值增长率与债券型1-3季度基金股票配置均值，发现股票配置比重越高的债券型基金净值增长率越大；而2008年一季度则相反，股票配置比重越高的债券型基金净值跌幅越大。

纯债基金的收益随债券市场波动，受股市影响较小，主要来自新股申购的收益率以及可转债的收益水平。股票市场向好时新股申购收益率提高，可转债价值提高，持有这类资产的纯债基金收益提高；但股票市场向好也会抽离债市资金，造成债市下跌，从而影响到纯债基金收益。市场中有债市和股市互为跷跷板的说法。从债券型基金的资产配置情况来看，2007年报、2008年一季报中不持有股票资产的债券型基金2008年以来净值平均收益超过1.50%，而债券型基金整体净值平均收益为-1.9。

什么是基金?

　　证券市场一年多来的上涨行情，引发投资热情高涨，投资者踊跃购买证券投资基金，导致基金规模迅速扩大，基金资产净值快速增长。截至今年1月12日，基金规模从4586.88亿份增长到6631.86亿份，增长44.58%；基金资产净值从5579.18亿元增长到9411.65亿元，增长68.69%；基金投资于资本市场的市值占A股流通市值的比重由17.57％上升到23.54%。

　　基金市场丰厚的投资收益，引发投资基金热潮，产生这种现象的原因是多方面的。一是证券市场的健康稳定发展。前几年证券市场低迷，股价接连下跌，不少股票价格被低估。随着上市公司股权分置改革、证券公司综合治理、清理大股东资金占用和上市公司违规担保等基础性制度建设的顺利推进，夯实了市场运行的内在基础，逐步解决了市场的深层次矛盾和结构性问题，促进了市场创新，提高了市场效率；我国经济一直保持快速稳定发展，外汇储备迅速增加，人民币升值预期增强，社会闲余资金过多。在这些因素的综合影响下，大部分股票价格出现上涨，一些绩优成长型股票的价格更是涨幅惊人，投资于这些股票的基金自然获益可观，基金净值也就水涨船高。二是基金投资的赚钱效应。2006年以来上证指数大涨，作为当今A股市场第一大机构投资者的基金收获颇丰。开放式股票型基金收益率为121.4%，而过去曾长期处于高折价率的封闭式基金，去年以来也是出尽风头，2006年其净值收益率达到106.49%，市场价格从2005年7月至2007年初更是上涨了230%。而绝大部分中小投资者直接购买股票、债券或将资金存入银行的收益与购买基金相比要低得多。因此，赚钱效应使基金成为许多居民首选的投资产品。三是基金业保持了快速健康发展的良好势头。中国证监会在促进基金业发展的同时加强严格监管，努力夯实行业发展基础。通过完善法规体系，强化日常监管，积极推动创新，稳步扩大开放等措施，整个行业初步形成了多元竞争格局，提升了基金管理公司的竞争力。

　　基金具有集合理财、专业管理、组合投资、分散风险的优势和特点，特别是这几年我国基金业的健康稳定发展，基金规模不断扩大，给投资者提供了一个很好的进入证券市场、分享我国经济增长的方式。但是，基金给投资者带来的高额回报，也使一些投资者忽视了基金背后的投资风险，有的甚至以住房等为抵押贷款购买基金，这就给基金市场的健康稳定发展带来了很大的隐忧。很多新入市的投资者看到2006年基金获得巨大收益的同时，往往忽略了2006年取得收益的投资者，其中相当多的是在2004年和2005年甚至更早时间入市的，他们曾经经历了相当长时间投资损失带来的痛苦和煎熬。因此，新入市的基金投资者一定要掌握相关知识，树立正确的理财观念，做明白的基金投资者。

　　一是要了解证券投资基金。基金是指通过发售基金份额，将众多投资者的资金集中起来，形成独立财产，由基金托管人托管，基金管理人管理，以投资组合的方法进行证券投资的一种利益共享、风险共担的集合投资方式。它的主要功能是分散投资，规避个股的风险，同时分享投资的成果。基金投资者依其所持基金份额的多少享受证券投资基金的收益，同时也要承担投资亏损的风险。证券投资基金不同于银行储蓄，也不同于债券，投资者投资证券投资基金，有可能获得较高的收益，也有可能损失本金。选择不同类的基金要承担不同的风险，也获得相应的收益。一般来讲，获取收益的可能越大，承担的风险也越大。按照投资对象的不同，我国的基金分为股票基金、债券基金、混合基金和货币市场基金等基本类型。就风险而言，股票基金的风险最高，混合基金次之，债券基金和货币市场基金最低。按照投资理念的不同，可分为主动型基金和被动（指数）型基金。主动型基金是一类力图超越基准组合表现的基金。被动型基金则不主动寻求取得超越市场的表现，而是试图复制指数的表现，并且一般选取特定的指数作为跟踪的对象，因此通常又被称为指数型基金。相比较而言，主动型基金比被动型基金的风险更大，但取得的收益也可能更大。一般来讲，决定基金业绩的因素主要有4个。第一，资产配置。投资者在配置中股票的比例越高，其承担的风险越高，收益也可能越大。如2006年在市场上涨的行情中，沪深300指数上涨121.02%，开放式股票型基金上涨121.4%，开放式偏股型混合基金上涨112.46%，开放式债券型基金只上涨20.92%。

　　2004年4月至2005年6月在市场下跌的行情中，上证指数下跌42.69%，开放式股票型基金下跌20.42%，开放式偏股型混合基金下跌17.74%，开放式债券型基金仅下跌4.79%。第二，市场大势表现。衡量市场涨跌的指标是比较基准的变化。多数基金业绩随市场变化而变化，潮起潮落，水涨船高。能够很好拟合比较基准，并保持风格稳定的基金就是好基金。第三，基金经理的选股和择时能力。只有合理战胜比较基准的才是基金经理的贡献。第四，交易成本的控制。每次交易都有1％。的交易成本，这些成本要从基金资产中提取。好的基金应该减少操作，以低换手率来维护投资者利益，而不好的基金往往通过频繁交易进行波段操作。换手率越高，交易成本越高。第五，道德风险的防范。

　　二是要了解自己。投资者一定要对自己有清醒的认识，要从自己的年龄和收入、所能承担的风险和期待的收益等方面出发，权衡选择适合自己的产品。首先，要注意分散投资。要在银行、保险、资本市场中合理配置资产，不要把所有的鸡蛋放在一个篮子中。其次，要注重产品选择与风险承受能力和理财目标相匹配。对于年轻人而言，如经济能力尚可，家庭负担较轻，可选择股票型基金；对于中年人，收入比较稳定，但家庭责任比较重，投资时应该在考虑投资回报率的同时坚持稳健的原则，分散风险，尝试多种基金组合；对于老年人而言，应以稳健、安全、保值为目的，可选择货币型和债券型基金这些安全性较高的产品。同时，要注意长期目标对应长期工具，如以养老为目的，应选择指数型基金。第三，要注意选择优秀基金管理公司的产品。并非大公司就是好公司，有些小公司同样有优异的业绩表现。应该选择产品风格比较稳定、持股集中度和换手率较低、信息透明度较高、注重投资者教育的基金管理公司的产品。第四，要注重选择入市时机。定时定额是一种好的投资策略，可以合理控制买入成本。对于大额的投资于股票型基金的决定应该避免在市场过度炒作时作出决策。

　　三是要了解市场。基金的价值决定于其投资标的物的价值。因此了解基金的价值至关重要。一般来讲，基金的价值是由其投资标的的基本面决定的。不同的投资理论和流派对上市公司基本面的分析评价方法是不同的，比较公认的、简单地衡量上市公司基本面的指标是其市盈率。市盈率是指每股市价与每股收益的比率，可以用来估计公司股票的投资回报和风险。从长期来看，市盈率越高，该公司投资价值越低；市盈率越低，则投资价值越高。当然，评价上市公司的基本面，还要考虑宏观经济环境，行业发展前景，企业的行业竞争能力、现金流量折现和未来发展战略等诸多因素的影响。从经济学角度分析，证券市场价格波动体现出以下几个特征。第一，偏向性特征。指股票价格总体上具有不断向上增长的长期历史趋势，而非短期市场表现。这是基金长期投资能够赢利的重要理论依据。第二，随机性特征。指股票价格的统计分布服从随机性分布的特征。一般投资者很难准确把握股票价格的涨跌。第三，跳跃性特征。指股票价格运动具有的以较短的交易时间完成较大的运动距离的特性。第四，周期性特征。指股票价格波动的频率具有相对稳定的重复性的特征。第五，心理性特征。指股票市场价格波动受到市场心理因素强烈影响的特性。这五个特征并不是一种平行并存的关系，而是一种相互作用、相互制约的关系。机构投资者利用股票市场价格波动的这几个特征来制订他们的投资战略和策略，以赚取上市公司的红利，并博得二级市场的差价。

　　四是要了解历史。我国基金发展的历史起源于1992年，规范的基金起源于1998年3月。尽管我国规范基金的历史并不长，但是在这9年中，基金也经历了多次的起伏跌宕，既经历了1999年“5·19”行情、2001年6月上证指数2245的高点，也经历了2005年7月上证指数998的低点，还经历了股权分置改革带来的喜悦。我国基金发展的历史同样证明了基金是长期理财的有效工具，而不是短期投机炒作的发财工具。1998年我国成立了第一批5只封闭式基金：基金开元、基金金泰、基金兴华、基金安信和基金裕阳，根据对这5只基金的统计，从1998年基金成立到今年1月12日，他们的净值平均累计增长366.55%。最近，华夏基金管理公司在寻找1998年基金兴华初始投资者活动中，发现当初初始投资者31万多名中有6万多人一直持有到2006年11月底，他们的累计收益回报率超过380%，若继续持有到今年1月中旬，收益率可达440%。在看到长期投资基金获得巨大收益的同时，我们也要看到，有许多在市场中追涨杀跌的盲目入市的投资者也付出了惨重的代价。如在2001年6月上证指数处于2245点附近入市的投资者，随着指数下跌到2002年1月25日的1451点，其持有的基金资产净值也下跌了19.18%。再考虑到封闭式基金的折价因素，有相当一批投资者的损失超过40%。2002年1月已成立的33只封闭式基金到2004年1月初才基本恢复到前一轮下跌前的净值，期间经历了24个月左右的时间；这些投资者的本金到2006年下半年才得以恢复，期间经历了至少54个月的时间。另外，2004年4月2日至2005年6月3日，上证指数从1768.65点跌至1013.64点，下跌了42.69%。期间29只开放式基金平均下跌了20.42%，这部分基金从2005年6月3日开始到2006年2月底才基本补回前一轮下跌的损失，期间经历了8至9个月时间。历史告诉我们，没有只涨不跌的股票市场，上述统计也说明，以投机的方式参与市场的投资者，其承受的投资损失越大，恢复本金所花费的时间也越长。

　　五是要了解基金管理公司。基金管理公司是基金产品的募集者和基金的管理者，其最主要职责就是按照基金合同的约定，负责基金资产的投资运作，在风险控制的基础上为基金投资者争取最大的投资收益。但是基金管理公司的收入主要来自以资产规模为基础的管理费，这就造成基金管理公司都有扩大其资产管理规模的冲动，以提高其管理费收入。基金管理公司是现代资本市场的主要支柱，是资本市场长期资金的主要组织者和供应者。它要成为资本市场的主导力量，一定要有成熟的投资理念、专业化的研究方法、良好的治理结构、标准化的产品、严格的内部风险控制制度、严格的外部监管和信息披露制度。它作为资本市场的买方，要与证券公司相互制衡，对上市公司进行合理估值和定价，促进上市公司改善公司治理，推动产业升级，优化产业结构，加快技术、产品和制度创新，提高资本回报率，让广大投资者分享公司成长的红利，实现投资者与资本市场的共赢。同时，它还要按照诚实信用、勤勉尽责的原则，认真履行受托人义务，根据市场投资价值的变化，搞好投资者教育，合理决定基金募集的时机和规模。广大投资者应该充分意识到基金管理公司所宣传的业绩往往不能代表未来的收益，对那些片面宣传、不充分揭示风险、做误导广告的基金管理公司保持高度的警惕。

基金手续费是怎么算的

封闭式基金是指基金的发起人在设立基金时，限定了基金单位的发行总额，筹足总额后，基金即宣告成立，并进行封闭，在一定时期内不再接受新的投资。基金单位的流通采取在证券交易所上市的办法，投资者日后买卖基金单位，都必须通过证券经纪商在二级市场上进行竞价交易。

封闭式基金的手续费为：

封闭式基金交易佣金为成交金额的0.25%，不足5元的按5元收取。除此之外，上海证券交易所还按成交面值的0.05%收取登记过户费，由证券公司向投资者收取。该项费用由证券登记公司与证券公司平分。目前，在深、沪证券交易所上市的封闭式基金不收取印花税。

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