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期货风险管理公司存在的问题

广辉

期货公司是连接期货市场与投资者的重要桥梁,期货风险管理子公司在发展中会面临诸多风险,如税收风险、现货市场风险、合规风险、期货市场风险等。为了方便大家,一起来看看吧!下面给大家分享关于期货风险管理公司存在的问题,欢迎阅读!

期货风险引言

期货风险管理子公司在运营管理过程中,由于外部市场环境与内部风险控制因素的多种影响,发展会受到一定的影响。为推动我国期货市场稳定有序发展,笔者对期货子公司开展业务与工作问题进行剖析,并提出相关的解决措施,给予相关期货风险管理子公司发展建议。

业务模式

(一)场外衍生品业务

场外衍生品业务,即在非集中性交易场所开展的非标准金融产品合约交易。该类业务模式属于金融产品的衍生品,由于该项业务开展的特殊性,衍生品的价格与实际标的的价格密切相关,交易对方可通过衍生品业务买卖,进而合理转移价格风险。目前,风险子公司开展的该类业务以场外交易为主[1]。

(二)定价服务

该项业务是指提供专业化的操作指导,即为现货企业提供专业的管理服务,开展均价交易、远期交易、点价交易等服务,期货企业主要面向销售商、采购商等企业,期货企业承接企业转移的价格风险,通过期货市场进行运作对冲,进而赚取一定的收益。

(三)基差贸易

基差贸易,即由风险子公司主动发起,通过对市场、商品、时间、价格等要素进行不同组合,进而对价格差作出一定的调整,进而有效规避风险,创造更大的市场收益。该项业务具备对市场不合理基差结构的纠正功能,如跨市套利、期现套利等。

(四)合作套保

该项业务主要是根据企业的实际经营发展需求,进而为企业提供个性化的期货服务管理。如买入套保服务后,客户将委托风险子公司,对原材料的采购成本进行锁定,并支付一定的定金。一旦合约生效,期货风险管理子公司需要承担期货的保证金与配套资金安全。期货风险管理子公司可通过期货市场交易保证客户的基本权益。在卖出套保过程中,客户将违规风险管理子公司进行套期保值,而风险管理子公司则需承担相关的保证金与配套资金,为客户完成相关仓单交割手续,提高客户满意度,实现合作共赢。

(五)仓单服务

仓单服务主要为实体企业进行期货风险管理服务,如仓单串换、仓单回购、仓单采购、仓单质押等多项专业服务。该业务的开展可有效解决客户对不同资金与产品的多样化需求,在仓单转变服务开展过程中,保证客户的基本收益,并获得一定的服务收益与价差收入。

(六)做市业务

做市业务主要是利用特定的资金,对特定的期货与期权进行连续报价与询价,进而使交易市场出现一定的流动性服务。期货风险管理子公司提供该项服务,主要的盈利来自双边报价的买卖差价。

问题解析

(一)税收问题

期货风险管理子公司的管理业务处于摸索完善阶段,关于财务核算和税收工作仍处于探索过程中,一旦在期货服务过程中出现相关税收问题,则需及时与当地税务单位沟通交流,进而主动消除税收风险,对期货风险管理子公司税收工作进行完善优化[2]。

(二)现货市场问题

现货市场运营过程中,期货风险管理主要出现的问题集中在以下领域:交易对手的信用风险、仓储物流风险、合同履约风险等。相关风险的出现给期货风险管理子公司运行造成很大的影响。

(三)合规问题

合规风险是期货公司发展的基本原则,期货行业运行过程中严格受到行业监管,且相关法律条规跟随市场的发展变化及时进行调整优化,因此期货企业运营过程中必须有效控制合规风险。

(四)核心竞争力问题

风险管理业務发展到一定阶段,也会出现同质竞争的问题,各家子公司的服务模式差不多,服务报价趋同,无法实现差异化竞争,主要原因在于:一是各业务单位单兵作战,没有发挥整体协同效用;二是未深入产业链上下游,品种影响力不够,没有定价权。

(五)行业监管问题

随着期货市场的快速发展扩大,为保证期货市场可持续运行发展,行业监管力度不断加大,如2016年证监会对《管理办法》进行了修订,使期货市场向规范化、标准化发展。通过加大市场监管力度,可对期货市场起到宏观调控作用,进而有效控制期货管理子公司的经营风险,保证期货市场的稳健运行[3]。

证监会监督管理过程中,将预警标准纳入相关标准中,不断优化完善监管指标,并明确资产管理业务风险的计提范围,进而对期货公司发展进行针对性监管,推动我国期货市场不断趋于标准规范发展,有效发挥出期货企业的市场桥梁作用。

(六)风控机制滞后

我国期货风险管理子公司在运营过程中,由于核心业务为经纪业务,而风险控制管理时,主要依赖保证金制度。鉴于风险管控措施单一,没有充分发挥出内控风险工作要求,使期货公司发展稳定性下降。如部分期货企业的内控风险制度并没有发挥出实际价值,给期货公司长期发展造成不利影响。

在市场发展转型的背景下,期货公司的经营风险进一步被放大,而企业的内控风险机制滞后,无法实现预期风险管控工作目标。期货风险管理子公司战略发展过程中,必须有效解决其相关问题,才能保证子公司可持续高质量发展。

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