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新作上市玉米偏弱

宇林

今年东北和华北地区受到天气影响,玉米产量不及预期,加上国内玉米种植成本大幅度提升,当地农户惜售心态加重。小编在这给大家带来新作上市 玉米偏弱,欢迎大家借鉴参考!


新作上市玉米偏弱

春节将至,虽然玉米早已到了集中上市的季节,但农户销售延后令玉米上市压力后移。小麦等对玉米替代增加,新季玉米价格再度高开低走,饲料和深加工企业、玉米贸易商保持谨慎的补货态度,从而进一步压制了当下的玉米市场。

玉米集中销售压力后移

今年临近玉米上市期间,玉米主要产区的雨水增多,不但导致东北、华北等局部地区玉米产量出现降低,部分地区积温偏低,而且导致玉米收获较正常年份延后了10—15天,玉米市场集中上市期也随之后移。今年春节又早于往年,并且玉米上市初期水分偏大,价格不及上市前,玉米种植户惜售情绪一直较为强烈,目前国产玉米销售仅仅完成35%左右。玉米上市周期拉长,集中供应周期延后,自然给后期玉米价格带来压力。

玉米需求厂商采购谨慎

随着国内生猪养殖稳步恢复,以及深加工行业稳定利润的实现,国内玉米市场需求一直保持良好势头,玉米库存维持了相对偏紧的局面。自4月份开始,国内玉米受到进口货源和小麦替代等冲击,价格有所下滑,饲料企业、深加工企业、贸易商进行了一定程度的采购和补货。随着新玉米的上市,社会可流通玉米供应再度增加,且新玉米水分偏大,玉米需求厂商采购谨慎,玉米市场价格承压。春节假期临近,国内各地生猪出栏将有所增加,养殖进入季节性淡季,加之国内深加工企业利润已经大幅度降低,这都将对玉米需求造成影响。

玉米仍受进口谷物压制

近几年国内玉米维持去库存状态,供应变得紧张,对进口小麦和玉米的需求不断增加。目前,国内小麦价格相对较高,对玉米的消费替代较为有限,但当下5月船期进口美湾玉米理论到港成本处于2500—2510元/吨,较国内低出300元/吨,进口相对旺盛。数据显示,2022年一季度我国进口玉米、大麦、高粱等将到港集中,预计在1000万—1200万吨,这将对玉米市场构成压制作用。

综上所述,国内玉米市场供需环境虽然仍处于紧平衡状态,但春节前新季玉米仍会断断续续流入市场,加之未来几个月相关谷物粮食进口量较大,而国内进入养殖出栏和春节假期停工阶段,饲料企业、深加工企业、玉米贸易商均会维持采购观望,这都将继续压制玉米市场,使其中短期维持偏弱走势

天气忧虑推动美玉米走高

近期因南美天气影响作物产量,CBOT玉米期价跟随小麦、大豆等品种走高,美玉米主力合约期价触及7月以来的最高水平。CBOT市场交易商表示,因担心干旱天气令巴西南部作物受损,投机资金重回市场,推动美玉米期价走强。目前CBOT玉米市场技术性买盘支撑较强。

看涨情绪升温

12月中旬,贸易商对巴西南部和阿根廷干燥天气的担忧,给玉米市场带来利多支持,美麦也因恶劣天气影响恢复上涨。近期,随着不利天气的影响持续发酵,玉米期价振荡上行。CBOT市场交易商表示,只要南美市场存在天气方面的问题,他们就会向市场投入更多的天气溢价。

在南美干旱天气影响下,CBOT玉米期货市场看多情绪增加。季节性因素显示,圣诞节期间及明年1月第一周,市场更倾向于推高玉米期价。截至周二收盘,CBOT玉米3月合约结算价报收于614.75美分/蒲式耳,较前日上涨9美分/蒲式耳,南美干热天气加剧人们对全球谷物市场供应担忧的情绪。目前,美玉米期价已经冲破600美分/蒲式耳的整数价格,价格上行突破预期也在强化。

出口销售转好

12月中旬,美麦、美玉米联动反弹,能源价格上涨对谷物市场提供利多支撑。交易商表示,因玉米用于加工乙醇,玉米和油价的联动性加强。天气方面,预计未来10天几乎没有降雨。阿根廷政府近期对2021/2022年度可出口的小麦和玉米设定最高限额,同时美国硬红冬小麦一直在与干旱作斗争,上周飓风袭击了美国大平原地带。

12月全球饲用粮食市场价格大多上涨。美国农业部出口检验周报显示,截至2021年12月16日的一周,美玉米出口检验量为1001528吨,上周为917100吨,去年同期为770122吨,比一周前提高9.2%,比去年同期提高30.1%。本周公布的出口检验数据显示,当周美玉米出口检验为719031吨,其中中国采购138119吨,占出口检验总量的19.2%。中国为满足2021/2022年度庞大的饲用及加工谷物需求,也在加速购买国际谷物,对国际市场形成中长期利多支持。

交易商普遍预期美玉米出口销售强劲,随着美国玉米收获结束,出口步伐明显加快,这主要得益于邻国墨西哥、加拿大的需求旺盛。2022年上半年,中国采购需求增加,也会加大美国玉米对外的出口消耗。另外,2022年5月播种的新年度玉米种植情况,也会引发远期合约玉米价格波动,市场普遍预期2022年化肥价格高企或制约春季美国玉米种植规模。

出口方面,阿根廷宣布限制小麦和玉米出口,以遏制国内食品通胀,对玉米市场提供支持。巴西南部天气干旱可能导致作物受损,当地玉米评级优良比例从90%降至77%,评级一般比例从9%增至20%,3%的玉米作物评级差劣。后续美玉米价格走势还需持续关注南美天气变化影响。

新粮集中上市玉米价格开启跌势后市剑指何方?

今年9月中下旬以来,玉米期现货价格出现一波较为流畅的上涨趋势,不过随着近期新粮的集中上市,玉米开始阶段性回调。

期货日报记者了解到,9月中下旬玉米开启的上涨行情可以归结为短期的供需错配。

“9月中旬以来玉米价格出现较大涨幅的主要成因有三方面:一是供应方面,今年8、9月份国内玉米主产区整体降水较多,导致积温偏低,收获延迟了半个月左右。新粮上市较晚,使得当时的整体供应较为趋紧。二是需求方面的推升,8、9月份国内淀粉厂的加工利润较好,叠加国内饲料产量进入峰值状态,达到近六年来最高水平,玉米下游需求变好。三是整体库存较低,从4月份开始,国内玉米价格开始走低,贸易商、囤粮企业库存整体较高,4—9月份市场维持主动去库存节奏,到了9月份整个市场的社会库存,包括企业库存、贸易库存都降到了较低水平。总体来说,新粮上市偏晚、需求好转、库存整体处于历年来的低位,导致9月份以来玉米行情的上涨。”鲁证期货分析师蒋博恒说。

厦门国贸农产品有限公司研发中心负责人王晓军表示,2380—2450元/吨是2021/2022年度玉米的种植成本,这个价格区间形成了底部支撑。与此同时,华北极端天气使华北产量调减,导致增产不及预期。极端天气还导致冬麦存在一定问题,且小麦库存下降较多,小麦价格持续上涨,玉米反替代产生,玉米随之抬高。此外,东北产地收割季节,由于天气因素以及运输的干扰,多原因形成了阶段性的供需错配。

随着新粮逐步上市,玉米期现货价格同步承压回落。

东证期货研究团队认为,9月中旬开始从2480元/吨到2751元/吨的上涨反映的是供需错配,即新粮上市进度慢、企业库存低且有采购需求,淀粉企业高利润有采购动力,饲用需求提供需求支撑,替代品如小麦价格高企。11月8日至今,期货盘面在2654—2754元/吨区间波动,反映的是新粮逐渐上量但进度同比偏慢,贸易环节大量做库存比较少,主要以做流量为主,即新粮上市提供价格压制,而上市进度慢提供区间底部支撑。

“后期新粮继续上量是较为确定性的事件,预期C2205价格将下一个台阶。但在总体年度供需偏紧状态下,中期趋势依旧向上。”上海东证期货研究团队表示。

蒋博恒告诉记者,随着新粮逐渐上市,10月份以来,东北地区企业库存增加明显。前期囤货的亏损给贸易商带来了一定的心理影响,目前贸易商基本上是以做贸易为主,不做库存。基于此,今年市场的粮食流通性特别好,粮食采购也比较方便,当深加工企业开始收货以后,目前东北地区玉米深加工企业库存增加较快,尤其是黑龙江当地的玉米深加工企业库存,基本上已经超过了2019年同期水平,接近2020年水平。

当前,玉米价格回调后逐渐企稳,后市将如何演绎呢?

对此,东证期货研究团队认为,玉米价格趋势基本呈现短期利空、中期利多的格局。短期利空,主要是新季玉米上市对市场的压制,目前新粮上市进度仍旧偏慢;中期利多,是考虑小麦和进口替代的情况下,玉米年度平衡表处于紧平衡状态,而替代品如小麦价格高企,目前有新粮上市对价格的压制,春节前后这波售粮高峰过后,将会有趋势性向上的预期。需要注意的是,上方受进口利润的压制,如果进口利润超过500元/吨,会引发大量进口,目前,美湾5月船期到港完税价约2510元/吨,进口利润在300元/吨左右。

蒋博恒同样认为玉米短期将承压、长期偏乐观。“短期来看,春节之前,玉米市场压力较大。目前整体售粮进度偏慢,国内玉米销售进度仅三成多,比往年同期偏慢,在春节之前新粮抛售的节奏会有所加快,或持续对行情形成打压。需求方面,从目前的到港数据来看,2022年一季度,包括玉米、大麦、高粱等进口谷物到港集中,市场的进口谷物供应比较充裕。深加工目前的加工利润已经大幅下降,处于微利状态。养殖的饲料需求方面,从能繁母猪的存栏下降周期来看,明年一季度大概率会出现生猪存栏的下降,包括春节前的集中出栏。因此,短期来看,需求对玉米价格构成利空。”他说,但是市场的远期行情整体还是比较乐观。明年一季度之后,市场行情应该会有一些起色。长期来看,玉米市场的利多驱动因素较多,如拉尼娜天气带给南美的干旱状态将推高外盘玉米价格。此外,到了明年3月份之后,售粮进度将处于较高水平,新粮上市压力也会随之消失。

“2021/2022年度,玉米市场仍处于紧平衡格局。玉米在阶段性回调企稳后开启反弹节奏,反弹幅度取决进口替代品、国家政策粮等。对于进口部分尤其是玉米部分,外部偏紧结构延续,特别是近期南美天气的干扰,使巴西玉米和阿根廷玉米存在较大减产可能,进口成本的传导对国内玉米价格会形成一定支撑。”王晓军说。

近期,CBOT玉米期价持续走高,后市涨势能否持续?以下是光大期货分析师王娜的观点:

近期因南美天气影响作物产量,CBOT玉米期价跟随小麦、大豆等品种走高,美玉米主力合约期价触及7月以来的最高水平。CBOT市场交易商表示,因担心干旱天气令巴西南部作物受损,投机资金重回市场,推动美玉米期价走强。目前CBOT玉米市场技术性买盘支撑较强。

看涨情绪升温

12月中旬,贸易商对巴西南部和阿根廷干燥天气的担忧,给玉米市场带来利多支持,美麦也因恶劣天气影响恢复上涨。近期,随着不利天气的影响持续发酵,玉米期价振荡上行。CBOT市场交易商表示,只要南美市场存在天气方面的问题,他们就会向市场投入更多的天气溢价。

在南美干旱天气影响下,CBOT玉米期货市场看多情绪增加。季节性因素显示,圣诞节期间及明年1月第一周,市场更倾向于推高玉米期价。截至周二收盘,CBOT玉米3月合约结算价报收于614.75美分/蒲式耳,较前日上涨9美分/蒲式耳,南美干热天气加剧人们对全球谷物市场供应担忧的情绪。目前,美玉米期价已经冲破600美分/蒲式耳的整数价格,价格上行突破预期也在强化。

出口销售转好

12月中旬,美麦、美玉米联动反弹,能源价格上涨对谷物市场提供利多支撑。交易商表示,因玉米用于加工乙醇,玉米和油价的联动性加强。天气方面,预计未来10天几乎没有降雨。阿根廷政府近期对2021/2022年度可出口的小麦和玉米设定最高限额,同时美国硬红冬小麦一直在与干旱作斗争,上周飓风袭击了美国大平原地带。

12月全球饲用粮食市场价格大多上涨。美国农业部出口检验周报显示,截至2021年12月16日的一周,美玉米出口检验量为1001528吨,上周为917100吨,去年同期为770122吨,比一周前提高9.2%,比去年同期提高30.1%。本周公布的出口检验数据显示,当周美玉米出口检验为719031吨,其中中国采购138119吨,占出口检验总量的19.2%。中国为满足2021/2022年度庞大的饲用及加工谷物需求,也在加速购买国际谷物,对国际市场形成中长期利多支持。

交易商普遍预期美玉米出口销售强劲,随着美国玉米收获结束,出口步伐明显加快,这主要得益于邻国墨西哥、加拿大的需求旺盛。2022年上半年,中国采购需求增加,也会加大美国玉米对外的出口消耗。另外,2022年5月播种的新年度玉米种植情况,也会引发远期合约玉米价格波动,市场普遍预期2022年化肥价格高企或制约春季美国玉米种植规模。

出口方面,阿根廷宣布限制小麦和玉米出口,以遏制国内食品通胀,对玉米市场提供支持。巴西南部天气干旱可能导致作物受损,当地玉米评级优良比例从90%降至77%,评级一般比例从9%增至20%,3%的玉米作物评级差劣。后续美玉米价格走势还需持续关注南美天气变化影响



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