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国债期货有哪些交易方式_中国国债期货规则有哪些变化

郑诗

国债期货作为利率期货的一个主要品种,是指买卖双方通过有组织的交易场所,约定在未来特定时间,按预先确定的价格和数量进行券款交收的国债交易方式。接下来是小编为大家整理的关于国债期货的相关资讯,方便大家阅读与鉴赏!

国债期货的交易方式有哪些?

国债期货目前有集合竞价、连续竞价和期转现交易三种交易方式。集合竞价是指对在规定时间内接受的买卖申报一次性集中撮合的竞价方式。连续竞价是指对买卖申报逐笔连续撮合的竞价方式。期转现交易是指交易双方协商一致,同时买入(卖出)交易所期货合约和卖出(买入)交易所规定的有价证券或者其他相关合约的交易行为。

集合竞价时间为每个交易日9:10-9:15,其中9:10-9:14为指令申报时间,9:14-9:15为指令撮合时间。连续竞价时间为每个交易日9:15-11:30(第一节)和13:00-15:15(第二节)。最后交易日连续竞价时间为9:15-11:30。

中国国债期货规则“破土”

中新网北京7月10日电(记者 陈康亮)暌违18年,中国国债期货的脚步声渐近。在监管层批准国债期货上市后,中国金融期货交易所(以下简称“中金所”)8日就5年期国债期货合约规则、《中国金融期货交易所交易规则》及其实施细则征求社会意见。

其中,中金所对会员制度的修改——让非期货公司会员能成为结算会员引来广泛关注。中信建投债券分析师施同亮10日接受中新社记者采访时指出,中金所此举或为未来商业银行进入国债期货市场铺路。

据悉,中金所实行结算会员制度,会员分为结算会员和非结算会员,结算会员按照业务范围分为交易结算会员、全面结算会员和特别结算会员。

“作为中国债市的‘大户’,如果商业银行加入到中金所会员架构体系中,由于其治理结构完善且资金实力雄厚,将增强市场抗风险能力,并且提升市场交投的活跃度。”施同亮说。

根据wind的数据显示,截至2012年底,中国记账式国债存量突破7万亿元人民币(下同),其中商业银行持有国债约4.7万亿元,占比为67.66%,远远超过保险、证券、基金等机构。从银行间现债交易量看,商业银行也是我国债券市场最大的交易商。按卖出量统计,2012年,商业银行现券交易量占银行间市场总交易量的66.6%。

值得注意的是,在中金所目前的会员制度下,无论是特别结算会员、交易结算会员还是全面结算会员,结算业务范围只包括为其客户或者受托交易会员办理结算业务,而非期货公司金融机构以结算会员身份参与国债期货交易系自营业务,无法纳入上述任何一种结算会员的业务范围。

为此,中金所在近日的征求意见稿中,还对交易结算会员和全面结算会员的业务范围进行扩充,使得非期货公司金融机构能够以结算会员身份从事自营业务;同时,对交易结算会员和全面结算会员的资格条件进行原则性规定,以普遍适用于非期货公司金融机构。

但施同亮强调,由于银行参与国债期货涉及跨部门监管协调,且体量大,监管机构初期会较为审慎;机构参与国债期货的路径或类似股指期货,即先由债券、基金探路,保险、银行殿后。

施同亮提醒,中金所的征求意见稿中明确指出,非期货公司申请交易会员资格,应当为依法核准登记的金融机构,且应当符合相关主管部门及交易所规定的其他条件。

施同亮指出,这意味着商业银行、保险公司和证券公司等非期货类金融机构参与国债期货还应该符合银监会、保监会、证监会等主管部门设定的条件,而这些部门还尚未出台关于商业银行、保险公司等参与国债期货市场的相关政策。

根据已公布的《5年期国债期货合约》,即将上市的国债期货的合约标的为面值100万元人民币、票面利率为3%的名义中期国债。国债期货每日价格最大波动限制为上一交易日结算价的±2%,最低交易保证金为合约价值的2%,合约月份为最近的三个季月。

中金所为什么首推5年期国债期货?

从境外经验来看,在国债期货市场建立初期,交易所通常会先推出一种最适合、最为市场接受的产品,以确保市场流动性和产品功能的充分发挥。

中金所首推5年期国债期货主要基于以下考虑:首先,从国际经验看,5年期是国际国债期货市场上最为成功的产品之一;其次,5年期国债期货对应的可交割券范围为剩余期限4至7年的国债,目前其存量达1.9万亿,且流动性较好,市场代表性广泛;再次,可交割国债范围包含5年期和7年期两个关键期限国债,发行量稳定,具有较强的防逼仓和抗操纵能力;最后,从套期保值需求看,商业银行交易账户持有国债的久期基本在5年以内,当前我国公司债、中期票据的发行期限在5年左右,与5年期国债期货久期较为匹配,有利于投资者使用5年期国债期货进行套期保值。

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