海底捞拆分海外业务，下一步棋怎么走？

海底捞拆分海外业务，下一步棋怎么走？

海底捞企业进行实物分派方式的分拆及以介绍上市方式于香港联合交易所有限公司主板单独上市的可能性。Super Hi及其附属公司主要于大中华区(包括中国内地、香港、澳门及台湾)以外地区从事餐饮业务。那么今天小编在这里给大家整理一下海底捞相关知识，我们一起看看吧!

目光投向“海外业务”

若是此次计划拆分的海外业务“Super Hi”能够单独上市，将会是继颐海国际、海底捞后，张勇收获的第三个IPO。

不过，目前来看Super Hi尚未向港交所提出Super Hi股份的上市申请，分拆也尚未实现。海底捞分拆海外业务独立上市刚刚进入动议阶段，未取得实质进展。

海底捞董事会认为，建议分拆符合公司及股东的整体利益，能够让Super Hi及集团其余业务在其各自地域范围内获得更好发展，并在一个独立的上市平台上产生未来的增值收益。

从国内来看，海底捞似乎元气尚未恢复。2021年年报显示，海底捞从2020年净利润3.09亿元跌至2021年净亏损41.63亿元。而作为原本的“翻台率”范本，海底捞也在此指标上不断翻车，从刚上市的5.0次/天，到2020年的3.5次/天，再降至2021年的3.0次/天。

在疫情背景之下，海底捞逆势扩张的效果不断与张勇的预期背离。于是，在去年11月，海底捞启动“啄木鸟计划”，尝试去除“糟粕”，关闭那些业绩差、难改善的门店，以减轻运营压力。根据财报，截至2021年底，海底捞因关店产生的一次性损失、减值损失和减值计提等超过36.5亿元。

盲目扩张的背后还显现出自身管理模式的不适应问题。“师徒制”的管理模式，在市场容量进一步饱和之时，容易造成抢点位、占山头，自己人抱团的现象。为此，海底捞在年报中称，未来将持续优化管理体制，通过重新启用大区、小区管理模式，更合理地划分管辖范围，优化选店流程。

不仅如此，海底捞在国内疫情期间本为自救的“涨价”行为，却得到了更多消费者差评。用户纷纷抱怨品牌产品品质很一般，其价值根本不匹配价格。海底捞在国内的“品牌光环”也逐渐减弱。

当然，海底捞不是没有尝试孵化子品牌来对冲海底捞自身的负面影响。海底捞陆续推出秦小贤、捞派有面儿、十八汆、佰麸私房面、孟小将、骆大嫂、饭饭林、制茶乐园、乔乔的粉、苗师兄鲜炒鸡等多个子品牌，但这些子品牌并未给海底捞带来多少收入。财报显示，海底捞2021年营收中，餐厅收入的占比仍然高达96%。

国内的体量迅速扩大，品牌管理模式的不匹配，品牌效应减弱，多元化策略成效一般，加之火锅餐饮市场竞争日益激烈……海底捞或许只能重新聚焦海外市场，不断提升对海外业务的重视程度，寻找更多可能性。

Super Hi 能否担当重任?

海外业务一直是海底捞国际化的重要策略。从范围上看，目前海底捞在新加坡、越南、马来西亚、印度尼西亚、韩国、日本、英国、美国、加拿大和澳大利亚等十多个国家均设有店面。

不过，与中国内地“逆势扩张”的冲劲相比，海底捞的海外业务发展似乎并没有这种“迅猛之势”。

截至2021年12月31日，海底捞在全球开设1443家直营餐厅，其中1329家门店位于中国内地，仅有114家门店位于中国香港、中国澳门、中国台湾及其他海外市场。

在2021年一整年里，海底捞的海外门店数量仅增长了21家。而从营收上看，2021年海底捞在中国内地以外的门店营收为27.22亿元，在餐厅经营所得总收入里占比6.9%;相较于2020年22.26亿元的收入和8.1%的占比，有所下滑。

虽然海外业务占比小，但相比中国内地的门店，海底捞的海外门店有着更高的人均消费。

2020-2021年，海底捞境内一线城市的顾客人均消费从116.2元降至111.8元，二线城市从105.7元降至101.7元，三线城市从100.2元降至95.7元。相比之下，海外餐厅的人均消费从192.6元增至197.9元，相当于品牌平均值的1.9倍，是境内一线城市的1.8倍，消费能力较佳。

“客单价高”是海外市场的一大优势，这意味着，Super Hi在未来或具有更高的业绩天花板。

根据公告显示，Super Hi计划采用“实物分派+介绍上市”的方式。“实物分派”意味着Super Hi将股份直接分给海底捞现有股东，而非由海底捞直接控股;“介绍上市”意味着不发新股、不融资，上市只是为了增加流动性，缩短上市流程，最快速实现IPO。

如今，海底捞将海外业务这块相对优质的资产分拆单独上市，类似于向股东进行了一次“特别派息”;后期如果股价上涨，对股东则更是一种补偿。

打造当地餐饮文化

然而，由于不同国家的市场环境和餐饮文化迥异，海底捞的海外业务并非想象中那么简单。目前来看，海底捞这些年在海外的店面主要分布在东南亚、东亚和北美，而这里也是华人较为密集的地区。

但问题是，海底捞主打的“四川火锅”以及在国内引以为傲的“贴身式服务”，在不少海外市场遭遇了水土不服，这或许会影响Super Hi未来的股价表现。

例如，早在2013年海底捞进入美国市场时，就有相关媒体在报道中指出，走进海底捞洛杉矶店吃饭的顾客中，美国人只占10%。为此，海底捞不得不进行调整，把大火锅改成小火锅，以满足外国人分餐的习惯，同时还取消了脑花、鸭肠等美国人不习惯的内脏食材。

再例如，笔者在香港的海底捞曾观察到，当地人往往更注重隐私性和社交距离，客户对于如此“亲密”的服务感觉有些“冒犯”，而本地员工也不太适应这种过于热情的方式去服务客户。

海底捞的海外之路，似乎同样道阻且长。