电子元件行业前景如何,值得长线投资吗

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汽车电子、PDA、互联网应用产品、机顶盒等产品的迅速启动及飞速发展,极大地带动中国电子元器件市场的发展。在通讯类产品中,移动通信、光通信网络,普通电话等都需要大量的元器件。另外,计算机及相关产品、消费电子产品等领域的需求依然强劲,这些都将成为中国电子元器件市场发展的动力。

电子元器件是电子元件和小型的机器、仪器的组成部分,其本身常由若干零件构成,可以在同类产品中通用;常指电器、无线电、仪表等工业的某些零件,如电容、晶体管、游丝、发条等子器件的总称。

常见的有二极管等。电子元器件包括:电阻、电容、电感、电位器、电子管、散热器、机电元件、连接器、半导体分立器件、电声器件、激光器件、电子显示器件、光电器件、传感器、电源、开关、微特电机、电子变压器、继电器、印制电路板、集成电路、各类电路、压电、晶体、石英、陶瓷磁性材料、印刷电路用基材基板、电子功能工艺专用材料、电子胶(带)制品、电子化学材料及部品等。

电子元器件在质量方面国际上有欧盟的CE认证,美国的UL认证,德国的VDE和TUV以及中国的CQC认证等国内外认证,来保证元器件的合格。电子元器件发展史其实就是一部浓缩的电子发展史。电子技术是十九世纪末、二十世纪初开始发展起来的新兴技术,二十世纪发展最迅速,应用最广泛,成为近代科学技术发展的一个重要标志。

2022年一季度以来,板块周期转换下、电子板块业绩出现明显分化。光学光电子、元件等板块营收增速降为2.32%、11.61%,同比下降76.87、31.10pcts。但是半导体、电子化学品Ⅱ等板块同比仍保持较快增速,分别为21.40%和29.23%。我们判断,消费电子、光学光电子等板块出现疲软,主要是由于疫情“宅经济”引发的手机、显示器等额外需求有所减弱,导致相关产业链企业营收下降。而半导体、电子化学品Ⅱ等板块受益下游汽车电动化、光伏装机增加、晶圆厂产能扩张等带动,业绩增长仍然较快。

截至5月17日收盘,电子板块PE-TTM为27.17倍,显著低于4G建设周期中的峰值水平88.11倍,板块明显低估、投资价值显著,建议关注功率半导体、存储、MCU等景气度细分领域。

22年Q1板块业绩出现明显分化,虽然手机等需求有所减弱,但是AR/VR等新兴消费领域有望迭起。叠加新能源汽车、光伏装机、工业智能化等带动,景气度细分板块有望持续增长。综合分析企业驱动营收、净利润增长的因素,以及对企业、行业业务状况的判断,建议如下投资机会:

(1)功率半导体。功率半导体主要用于电压调节等场景,广泛应用于新能源汽车、光伏等领域。根据中汽协数据,2022年4月份新能源汽车销量为29.9万辆,渗透率达到25.32%,未来有望进一步提升,利好IGBT等功率模块。同时,国内光伏装机量也不断提升,有望带动逆变器等功率器件产品快速增长。

(2)工业控制。近年来,随着企业生产规模持续扩大,工业自动化成为了更加突出的选择。MCU、工业级芯片等控制类产品得到了快速发展,从相关企业业绩报告分析,企业显著受益于MCU等相关产品的快速放量。

(3)芯片设计。芯片设计公司由于开发迭代快、下游需求旺盛,近年来实现快速增长。目前国内设计企业扎根于射频前端芯片、嵌入式处理器等领域,均取得不错的成绩。并且,近年来随着国内企业技术进步,在高端电源管理芯片、LED驱动芯片等高毛利率领域市场份额也不断扩大。

(4)新型显示技术。由于疫情原因,大众在电子产品上花费了更多的时间,作为视觉信息的重要载体,显示需求变得尤为突出。显示行业2022年整体增速有所放缓。但是折叠手机、VR/AR等高成长赛道投资价值突出,利好MicroLED等新型显示技术快速发展。


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