什么是白马股？怎么选白马股？

市场表现大多为持久的慢牛攀升行情，有时也表现出较强的升势。

市场上较为通行的衡量白马股的指标主要采用每股收益、每股净资产值、净资产收益率、净利润增长率、主营业务收入增长率和市盈率。

业绩优良

白马股为市场所看好的最根本原因是其优良的业绩，有较高的分配能力，能给投资者以稳定丰厚的回报。该类公司一般具有较高的每股收益、净资产值收益率和较高的每股净资产值。

增长持续稳定

持续稳定的增长性是企业永续的根本，也是白马股的魅力之所在。上市公司总是想方设法来维持一个稳定持续的增长期，该期限越长，对企业越有利。企业增长性的具体表现是主营业务收入增长率和净利润增长率等指标的持续稳定增长。

低市盈率

白马股股价一般较其它类个股高，但因其具备高业绩、高成长及市场预期好等资质，这类股票的市场风险却相对较小。即白马股集市场期待的高收益、高成长、低风险于一身，尽管有时其绝对价位不低，但相对于公司高成长的潜质而言，股价尚有较大的上升空间，具体表现为市盈率的真实水平相对较低。

优势企业在财报中最直接的体现就是企业利润水平和增长率。

如果毛利率很高，行业地位大抵不会差。如果利润不行，就得看看是不是靠规模走量，高周转来取胜的，营收增长率和利润增长率都比较差的就要谨慎。

具体到财务指标，通常我会参考这些方面(大家可根据自己看重的方面灵活调整)：

1)盈利能力

看毛利率、净利率和净资产收益率。我们可基于巴菲特选股三原则做适当改进，通常我会使用：

毛利率大于30%，净利率大于5%，ROE净资产收益率大于15%。

2)成长能力

主要看营收增长率和扣非净利润增长率。

可以参考同比，环比数据。如果某些行业和公司受季节因素呈现波动特性的话，环比的意义就不太大了。

同比的话，也得注意异常值。比如，去年年中猪肉龙头的公司业绩都非常好，而今年猪肉价格高位持续回落，和去年业绩当然没法比，这个时候再看同比数据也没啥参考价值。

通常，成长能力这块，我常用的一个宽松指标：最新季度的营收增长率大于0就可以了。

如果增长都比较差，市盈率估值又高的话，就可以直接 pass 掉了(仅适用于可以 pe 估值的企业)。

3)现金流验证

相比于毛利润，营业利润，净利润，企业经营活动产生的现金流量净额和自由现金流更可靠一些。

通常我会参考净现比这个指标，即经营现金流量净额与净利润的比率。在一般情况下，比率越大，企业盈利质量越高，大于 1 的基本就是优秀公司了。

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