爱玛和雅迪哪家的电动车劲足

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雅迪营收两年暴涨150亿

爱玛和雅迪均是在2004年前后布局电动自行车业务。到2010年时,爱玛的年销量是220万台,雅迪的年销量是200万台左右,当时爱玛市场份额第一。雅迪在2016年上市,之后便迅速拓展销售渠道,同时掀起价格战,规模开始超过爱玛。

两者在2019年之前差距并不大,真正的改变是2020年之后。2020年初爆发的疫情,使得大量人群出行方式从公共交通转移至私人出行工具,给电动自行车行业带来难得的发展机会。同时,电动自行车新国标自2019年4月开始实施,后续也迎来一波换车潮。

雅迪抓住这一机遇迅速占领市场,2020年营收增速超过60%,而同期爱玛营收增速只有23.8%。2021年,雅迪继续保持高速增长,增速是爱玛的两倍。

雅迪仅用了两年时间,就将营收从120亿元提升至270亿元,和爱玛的营收差距由16亿元扩大至116亿元,利润也已经是爱玛的两倍。

从电动两轮车销量上来看,也是这样的趋势。2018年和2019年时,爱玛和雅迪的销量仅相差几十万台,但是2020年差距骤然拉开,当年雅迪销量突破1000万台,比爱玛多出300余万台。2021年,雅迪电动两轮车销量比爱玛多500余万台。

财务费用方面

财务上的各项数据,也反映出爱玛和雅迪经营思路的差异。销售费用方面,雅迪从2018年的5.8亿元提升至2021年的12.8亿元,用于扩大销售渠道和门店数量、大量投放广告提高知名度。这四年间,雅迪的门店数从9000家增长至28000家,分销商从1824家增长至3353家。

同期,爱玛的销售费用一直在四五亿元徘徊,没有显著增长。爱玛没有披露这几年的门店数量,只披露了经销商数量。从2018年到2021年,爱玛经销商由1831家变为2000余家,涨幅远低于雅迪。

研发费用上,两家企业都在逐年增加,但雅迪的涨幅和数额均大于爱玛。反映到产品端,2020年,雅迪推出冠能系列电动车,拥有更高性能的电机和电池,后续又推出了一系列冠能产品。今年上半年,雅迪销售的电动车中40%是冠能系列产品。

爱玛在2021年才推出其“高端”系列产品“引擎MAX”,搭载了能量管理系统,提升整车的续航里程和电池的使命寿命。2021年,引擎MAX系列产品销量占爱玛电动车总销量的21.33%。

实际上,制约爱玛快速发展的还有一个重要因素——产能。根据爱玛去年发布的招股书,2018-2020三年间,其产能利用率分别为94.89%、95.21%、99.08%。特别是在2020年,99%的产能利用率几乎已经接近极限,即使能够拓展渠道卖更多的车,也是“巧妇难为无米之炊”。

与之对比,雅迪2021年两轮电动车的产能是1700万台,实际销量是1386万台,产能仍有较大富余。

爱玛上市后,奋起直追

今年上半年,雅迪营收150.51亿元,同比增长13.50%;归母净利润8.99亿元,同比增长52.60%。单看雅迪,其表现已属不错,不过同行业的爱玛增速更高。

爱玛上半年营收94.38亿元,同比增长29.08%;归母净利润6.9亿元,同比增长119.79%。

具体到增长数额,爱玛也高于雅迪。上半年,雅迪营收上涨了16.8亿元,爱玛营收增加了21.26亿元;雅迪归母净利润增加了3.1亿元,爱玛归母净利润增加了3.76亿元。

爱玛增长加速,或许与去年以来的扩张有关。爱玛在财报中提到,线下渠道建设与升级是公司重点战略,将持续推进渠道数量的拓展,实施渠道下沉策略,加强城市社区和乡镇的网点建设,增加终端店面数量。2021年爱玛上市募集的资金中,有4.88亿元用于终端店面营销网络升级。

近年来,随着电动自行车新国标的出台以及竞争秩序的优化,不少小规模企业退出市场,但行业竞争依然激烈,特别是雅迪、爱玛、新日、小牛、九号等头部企业之间的竞争。一方面,产品性能和科技化越来越被重视;另一方面,渠道和价格更加重要。从价格上来讲,2021年爱玛电动车的价格略高于雅迪,其中电动自行车高出161元,电动摩托车高出368元。该价格非零售价,而是厂商取得实际收入的价格,经销商会在此基础上加价。

电动自行车新国标自2019年开始实施,目前仍处于过渡管理期。理论上,过渡期满后超标电动自行车将不得再上路行驶。一些地方政府已经制定电动自行车管理政策,一般将过渡期设置为5年,未来几年消费者仍有一定的替换新国标车的需求。

截至2022年6月30日,雅迪拥有现金及现金等价物66亿元,爱玛是44亿元,短期内两家企业都“不差钱”。爱玛正在快速拓展销售渠道及扩大产能,雅迪也在调整产品结构、提升现有车型性能。

从大环境上看,个人出行方式的改变,让自行车、两轮电动车市场规模都迎来了持续扩张的趋势。雅迪爱玛你追我赶势头正猛,面对下半场,还要拼谁的后劲儿更足。


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