贵州茅台带头杀跌,白酒又崩了

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周四,“浓眉大眼”的贵州茅台竟然带头杀跌,不仅带崩了白酒板块,还拖累了大盘。

当天,贵州茅台开盘后一路杀跌,盘中毫无抵抗,午后跌幅一度超过5%,最终收跌4.56%,全天成交额超过107亿元,市值蒸发1100多亿元。受此影响,其他白酒股也纷纷趴下,截至收盘,五粮液下跌4%,酒鬼酒也跌去了5%,舍得酒业更是大跌6%。

需要注意的是,自去年底以来,白酒股已经持续回调10多天,白酒指数累计跌幅达到14%,整个板块市值蒸发近6800亿元。

为何白酒股的表现如此糟糕?

贵州茅台放量大跌,白酒板块遭遇重挫

1月13日,白酒板块遭遇重挫,龙头股贵州茅台放量杀跌,对市场人气打压较大。截至收盘,贵州茅台、五粮液分别下跌4.56%、4.14%。此外,水井坊、青青稞酒、古井贡酒、迎驾贡酒、顺鑫农业跌幅均超过4%,酒鬼酒跌幅超过5%,舍得酒业则大跌6.26%。


当日,白酒指数整体跌幅达到3.86%,位居两市跌幅榜第一。白酒股的大跌也拖累了大盘指数,沪指、深成指、创业板指分别跌去了1.17%、1.96%、1.71%。

实际上,自去年12月底以来,白酒股已经持续回调了10多天,期间白酒指数累计跌幅达到14%,古井贡酒、酒鬼酒跌幅超过20%,贵州茅台、五粮液、老白干酒、山西汾酒等跌幅均超过12%,整个白酒板块市值蒸发近6800亿元。

白酒股为何杀跌?受四大因素扰动

有分析人士指出,近期,白酒股的持续回调,主要受四大因素扰动:

一是,海外第三大中国股票基金——瑞银旗下的瑞银(卢森堡)中国精选股票基金连续两个月大笔减持贵州茅台,打压了白酒股的人气;

二是,疫情在国内点状复现,可能会影响白酒消费场景,从而影响终端需求;

三是,高端白酒面临消费税提高的市场传言又流出(之前已经传过很多次了,但均未证实);

四是,美联储加息节奏加快的预期升温,市场担忧部分资金将从股市流向固定收益市场,压制白酒板块估值。

晨星官网数据显示,去年11月及12月份,海外第三大中国股票基金——瑞银旗下的瑞银(卢森堡)中国精选股票基金连续两个月大幅减持贵州茅台的股份。

具体来看,去年11月份,瑞银(卢森堡)中国精选股票基金减持了7.52%的贵州茅台持仓;12月份,该基金又减持了12.40%的贵州茅台仓位。截至2021年12月31日,该基金持有贵州茅台的股份数量下降至232.16万股,持仓市值为7.47亿美元,贵州茅台降为其第二大重仓股。

同时,近期广东、河南、天津等多地发生点状疫情,对春节白酒消费的影响也值得关注。不过,财信证券认为,近期部分地区疫情有所扩散,是否对宴席聚会等次高端白酒消费场景造成影响有待跟踪,考虑到我国疫情防控能力提升,疫苗接种速度加快,防护屏障不断加强,预计新一轮疫情对白酒消费大幅冲击的可能性较小。

此外,高端白酒面临消费税提高的市场传言又流出,尽管此前已经流传过很多次,但随着五粮液、泸州老窖、古井贡酒、舍得酒业、剑南春等超10家酒企宣布对旗下核心单品提价,“白酒行业将面临税收加重风险”这一话题再度被提及。对于白酒行业来说,消费税改革一直是悬在头上的“达摩克利斯之剑”。留在枪膛里的子弹,远比飞出去的子弹更有威慑力,因为它可以持续影响一群人的心理。在白酒消费税改革政策未落地之前,对投资者的心理影响可能会一直存在。

美联储加息节奏加快的预期升温,对资本市场也有一定的影响。最新数据显示,美国2021年12月CPI同比上涨7%,创近40年新高。中国银行研究院认为,通胀快速抬升将推动美联储加快收紧货币政策。美联储可能最早在3月结束资产购买时就启动加息,年内共加息3次左右,可能将在下半年开始缩减资产负债表。与上一轮货币政策正常化周期相比,紧缩节奏将明显加快。随着利率上升,部分资金将从股市流向固定收益市场,在美股估值明显偏高、背离经济基本面情况下,股价存在回调风险。海外股市波动可能通过跨境资产配置组合调整、避险情绪等波及国内股市,在美联储议息会议和美股波动的关键时点,国内股市短期可能跟随波动。

白酒板块后市会怎么走?机构这样看

财信证券指出,近期市场对于茅台是否直接提价的博弈加重,白酒板块波动加剧,叠加美联储加息节奏加快的预期升温,板块估值回落。目前次高端白酒开门红打款依然积极,主要酒企的产品结构持续优化。整体来看,目前白酒景气度延续,渠道价盘与库存情况健康,需求依然坚挺,估值回落将创造良好的配置机会。

万联证券表示,临近春节,白酒市场将“涨价”推向高潮,茅台、泸州老窖、古井贡酒、舍得酒业等超10家白酒企业纷纷宣布部分产品涨价。由于提价措施落实到经销商存在一定时滞,相关酒类产品大部分尚未实现提价。近期,各地疫情点状爆发,对春节白酒消费的影响值得关注。但长期而言,白酒消费升级趋势不改,板块上行具有稳固需求基础。

华创证券认为,尽管疫情扰动下各地白酒需求分化,局部区域消费存在一定不确定性,但全国整体看疫情对消费影响逐步钝化。从回款情况看,名酒总体上价格正循环仍在继续,部分品牌涨价顺利,经销商打款信心仍足,行业一季度回款目标相对积极,普遍在30%-40%之间,渠道打款正常推进,叠加今年前三季度高质经营下,各酒企报表端留有余力,一季度业绩具备较强支撑,回款和报表开门红可期,报表驱动仍确定。


白酒龙头股有:

1、贵州茅台:白酒龙头股。2021年第二季度,贵州茅台实现营业总收入226.6亿元,同比增长11.41%;实现扣非净利润106.8亿元,同比增长12.21%;毛利润为167.3亿。

高端酱香型白酒绝对龙头。

2、泸州老窖:白酒龙头股。2021年第二季度公司实现总营收43.13亿,同比增长5.67%;毛利润为33.33亿,毛利率85.24%。

未来3到5年,预计中国白酒集中度将大幅提升。

3、五粮液:白酒龙头股。公司2021年第二季度实现总营收124.3亿,同比增长18.02%;净利润为38.77亿,同比增长23.03%。

公司位于“中国白酒金三角”核心地带,拥有得天独厚的自然生态环境,生产所在地是全球生态最佳、气候最佳、酿酒微生物环境最佳、发酵环境最佳的酿酒圣地,同时传承了上百年的国家非物质文化遗产传承项目——五粮液酒传统酿造技艺,使得五粮液浓香型白酒的品质一直是白酒行业最高端的代表,长期名列“深受消费者喜爱和信赖的产品”榜首。

其他白酒概念股还有: 大湖股份、盘江股份、中粮科技、岩石股份等。


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