股票 定价 模型
股票定价元增长模型是什么？
因此，股利流可以分为两个部分。
第一部分包括在股利无规则变化时期的所有预期股利的现值。
第二部分包括从时点T来看的股利不变增长率变动时期的所有预期股利的现值。
因此，该种股票在时间点的价值（VT）可通过不变增长模型的方程求出 [例]假定A公司上年支付的每股股利为0.75元，下一年预期支付的每股票利为2元，因而再下一年预期支付的每股股利为3元，即 从T=2时，预期在未来无限时期，股利按每年10%的速度增长，即0:,Dz(1十0.10)=3*1.1=3.3元。
假定该公司的必要收益率为 15%，可按下面式子分别计算V7—和认t。
该价格与目前每股股票价格55元相比较，似乎股票的定价相当公平，即该股票没有被错误定价。
（2）内部收益率。
零增长模型和不变增长模型都有一个简单的关于内部收益率的公式，而对于多元增长模型而言，不可能得到如此简捷的表达式。
虽然我们不能得到一个简捷的内部收益率的表达式，但是仍可以运用试错方法，计算出多元增长模型的内部收益率。
即在建立方程之后，代入一个假定的伊后，如果方程右边的值大于P，说明假定的P太大；相反，如果代入一个选定的尽值，方程右边的值小于认说明选定的P太小。
继续试选尽，最终能程式等式成立的尽。
按照这种试错方法，我们可以得出A公司股票的内部收益率是14.9%。
把给定的必要收益15%和该近似的内部收益率14.9%相比较，可知，该公司股票的定价相当公平。
（3）两元模型和三元模型。
有时投资者会使用二元模型和三元模型。
二元模型假定在时间了以前存在一个公的不变增长速度，在时间 7、以后，假定有另一个不变增长速度城。
三元模型假定在工时间前，不变增长速度为身I，在71和72时间之间，不变增长速度为期，在72时间以后，不变增长速度为期。
设VTl表示 在最后一个增长速度开始后的所有股利的现值，认-表示这以前所有股利的现值，可知这些模型实际上是多元增长模型的特例。
推荐几个比较实用的股票定价模型初学者可以看得懂的股票模型。
楼主问的这个东西还是比较复杂的，股票定价模型在不同时期有不同的定价理论基础，这些定价模型都有许多前辈大师级的人物在不断的摸索和完善，有的是注重标的上市公司现金流，有的是注重上市公司行业经营壁垒，更有的是注重上市公司的营业场所完全毁灭后，目前市值是否可以达到重建资金数量。
目前为止定价模型较为成功的只有区区几人而已，同时其中所涉及的其它相关知识繁多，这里也不好详述。
而且楼主还要求是初学者可以看懂的股票模型！如果楼主想知道初学者怎样做股票，楼主可以看下前些天我的一个回答，可以对楼主有些帮助。
新手进入这个市场，首先你要对这个市场有一个全面的了解，中国证券市场究竟是一个什么样的市场，同时你是否能适应这个市场的游戏规则。
个人认为证监会的郭树清主席与去逝的原申银万国证券公司研究所总经理庄东辰先生已经给过我们答案。
只不过这个答案郭主席给出了下半部分，庄先生给出了上半部分，一人给一半。
郭主席在上任之初即说过穷人与领退休金的人不要炒股，因为郭主席了解这个市场，这个了解是指郭主席了解这个市场的真正意义，了解这个市场的真正内涵及作用，所以他才说穷人与领退休金的人不要炒股。
但是郭主席是证监会的官员有许多话他不能说，只能说一半，另一半由庄东辰先生在10年前说了，那就是“中国证券市场是一个财富再分配的市场”。
把两人的话一结合那就是“穷人与领退休金的人不要炒股票”，因为“中国证券市场是一个财富再分配的市场”。
可能大家还是有些没有理解，财富再分配的市场怎么就不能让穷人与领退休金的人炒股票？富人与其他灰色收入的人就可以吗？这个问题要这样的理解，财富再分配的市场，究竟是谁分配谁的财富，是穷人与领退休金的人分配其他市场投资者的财富，还是反过来所有的市场投资人在证券市场中再分配穷人与领退休金的人的财富？穷人与富人不一样，穷人的资金让市场再分配后，那可是真的很受伤。
而富人不同，富人本身就原有创造财富能力可以让其在较短的时间内恢复部分或全部所失资金，而相对穷人来说不会影响生存大计。
所以说郭主席与庄先生是诚实人，把证券市场的真正内涵与作用向大家如实的讲明了。
那么这样说是不是证券市场就不值得介入了？答案是不！这个市场还是很有介入价值的。
关健是介入的时机，这个证券市场的裁判是国家，国家需要在这个市场里将大家的财富再分配，需要将这个市场里再分配后的资金投入到国家建设里。
所以这个市场就有了自已的一个周期循环。
如果一个新手可以把握这个周期，只要两个周期，一个拥有10万元初始入市资金的新人就可拥有千万以上的资金。
两个周期之间的时间目前来看是9-10年。
也就是说你在1996年初入市10万元如果把握了这个周期，在2007年末两个周期结束后你应该有千万元以上的资金了，以上仅仅是理论，在现实中实现这个目标的人很少。
以上只是对这个市场的一个大概情况的几点说明，1/这个市场是个财富再分配的市场，市场里的参加者互相都是财富再分配的对像，到底谁分配谁目前来看只有20%的参加者没有被分配，10%的参加者分配到其它参加者的财富，70%的参加者是财富被分配者。
同时大家也了解到真正的赢家也不是那10%的参加者，他们也只是赚了这个市场中的一点点利益而已，真正的赢家是国家。
每次大牛市吸引了无数的投资者，发行了几千只股票，吸收了数以万亿计的资金，同时再分配了数以亿计中小投资者的财富。
2/这个市场是有周期的，如果可以把握周期，就在理论上可取得较大的财富。
新手在知道以上两点的情况下，就可以针对以上情况做出一个方案。
即然这个市场是财富再分配的市场，同时还是有周期循环的，也就说在市场低迷的时候，这个市场的裁判是会发出对市场有利的政策的，在利好发出的同时也是经济周期与证券市场自身周期已在底部。
（这个大家可以自己去了解一下，真正的利好都是在经济周期见底或关健点发出的。
）那么我们就要来判断一下，什么时候是我们可以进入市场的时机？什么时候进入市场我们新手的财富才能不被国家进行财富再分配？其实这个判断的方法很简单也很直观，一个新手可以不会去分析各种技术指标，也不用去看什么财务报表，因为你是新手不是专业人士，不用浪费那时间与精力。
而且如果能把握上述所说的周期循环，可以比所谓的专业人士创造更多收益。
这个判断的方法就是看股票价格与市场参加者的数量！注意这两项要结合在一块来看，不能单独来看。
股票价格这是个很直观很好观察的东西，新手要做的就是将股票软件打开，将股票商品按价格高低排列，你可以看到截止2012年8月27日收盘，沪深股市开盘2377只股票，其中两位数以上的股票即10元以上的股票数量（含10元）约为总数量的40%，如果我没记错的话上两次大牛市（1995年12月-1997年5月/2005年6月-2008年1月。
我是1995年7月入市的）底部的时候两位数的股票是在5%左右，这个数据可能有出入，但我想说的就是大家可以根据这个条件来判断一下何时应是入介的时机。
而参加者人数就更好判断了，当你身边人都要炒股时你...
股票估价的股票估价的模型
股票估价的基本模型计算公式为：股票价值估价R——投资者要求的必要收益率Dt——第t期的预计股利n——预计股票的持有期数零增长股票的估价模型零成长股是指发行公司每年支付的每股股利额相等，也就是假设每年每股股利增长率为零。
每股股利额表现为永续年金形式。
零成长股估价模型为：股票价值=D/Rs例：某公司股票预计每年每股股利为1.8元，市场利率为10%，则该公司股票内在价值为：股票价值=1.8/10%=18元若购入价格为16元，因此在不考虑风险的前提下，投资该股票是可行的二、不变增长模型（1）一般形式。
如果我们假设股利永远按不变的增长率增长，那 么就会建立不变增长模型。
[例]假如去年某公司支付每股股利为 1.80 元，预计在未来日子 里该公司股票的股利按每年 5%的速率增长。
因此，预期下一年股利 为 1.80*(1 十 0.05)=1.89 元。
假定必要收益率是 11%，该公司的 股票等于 1. 80*[(1 十 0. 05)/(0.11—0. 05)]=1. 89/(0. 11—0. 05) =31.50 元。
而当今每股股票价格是 40 元，因此，股票被高估 8.50 元，建议当前持有该股票的投资者出售该股票。
（2）与零增长模型的关系。
零增长模型实际上是不变增长模型的 一个特例。
特别是，假定增长率合等于零，股利将永远按固定数量支 付，这时，不变增长模型就是零增长模型。
从这两种模型来看， 虽然不变增长的假设比零增长的假设有较小 的应用限制，但在许多情况下仍然被认为是不现实的。
但是，不变增 长模型却是多元增长模型的基础，因此这种模型极为重要。
三、多元增长模型 多元增长模型是最普遍被用来确定普通股票内在价值的贴现现 金流模型。
这一模型假设股利的变动在一段时间内并没有特定的 模式可以预测，在此段时间以后，股利按不变增长模型进行变动。
因 此，股利流可以分为两个部分。
第一部分 包括在股利无规则变化时期的所有预期股利的现值 第二部分 包括从时点 T 来看的股利不变增长率变动时期的所有预期股利的现 值。
因此，该种股票在时间点的价值（VT）可通过不变增长模型的方程 求出[例]假定 A 公司上年支付的每股股利为 0.75 元，下一年预期支 付的每股票利为 2 元，因而再下一年预期支付的每股股利为 3 元，即 从 T=2 时， 预期在未来无限时期， 股利按每年 10%的速度增长， 即 0:,Dz(1 十 0.10)=3*1.1=3.3 元。
假定该公司的必要收益 率为 15%，可按下面式子分别计算 V7—和认 t。
该价格与目前每股 股票价格 55 元相比较，似乎股票的定价相当公平，即该股票没有被 错误定价。
（2）内部收益率。
零增长模型和不变增长模型都有一个简单的关 于内部收益率的公式，而对于多元增长模型而言，不可能得到如此简 捷的表达式。
虽然我们不能得到一个简捷的内部收益率的表达式，但 是仍可以运用试错方法，计算出多元增长模型的内部收益率。
即在建 立方程之后，代入一个假定的伊后，如果方程右边的值大于 P，说明 假定的 P 太大；相反，如果代入一个选定的尽值，方程右边的值小于 认说明选定的 P 太小。
继续试选尽，最终能程式等式成立的尽。
按照这种试错方法，我们可以得出 A 公司股票的内部收益率是 14.9%。
把给定的必要收益 15%和该近似的内部收益率 14.9%相 比较，可知，该公司股票的定价相当公平。
（3）两元模型和三元模型。
有时投资者会使用二元模型和三元模 型。
二元模型假定在时间了以前存在一个公的不变增长速度，在时间 7、以后，假定有另一个不变增长速度城。
三元模型假定在工时间前， 不变增长速度为身 I，在 71 和 72 时间之间，不变增长速度为期，在 72 时间以后，不变增长速度为期。
设 VTl 表示 在最后一个增长速度开始后的所有股利的现值，认-表示这以前 所有股利的现值，可知这些模型实际上是多元增长模型的特例。
四、市盈率估价方法 市盈率，又称价格收益比率，它是每股价格与每股收益之间的比 率，其计算公式为反之，每股价格=市盈率*每股收益 如果我们能分别估计出股票的市盈率和每股收益， 那么我们就能 间接地由此公式估计出股票价格。
这种评价股票价格的方法，就是 “市盈率估价方法”五、贴现现金流模型 贴现现金流模型是运用收入的资本化定价方法来决定普通股票 的内在价值的。
按照收入的资本化定价方法，任何资产的内在价值是 由拥有这种资产的投资 者在未来时期中所接受的现金流决定的。
由于现金流是未来时期的预 期值，因此必须按照一定的贴现率返还成现值，也就是说，一种资产 的内在价值等于预期现金流的贴现值。
对于股票来说，这种预期的现 金流即在未来时期预期支付的股利，因此，贴现现金流模型的公式为 式中：Dt 为在时间 T 内与某一特定普通股相联系的预期的现金 流，即在未来时期以现金形式表示的每股股票的股利；K 为在一定风 险程度下现金流的合适的贴现率； V 为股票的内在价值。
在这个方程里，假定在所有时期内，贴现率都是一样的。
由该方 程我们可以引出净现值这个概念。
净现值等于内在价值与成本之差， 即 式中：P 为在 t=0 时购买股票的成本。
如果 NPV>0，意味着所有预期的现金流入的净现值之和大于投 资成本，即这种股票被低估价格，因此购买这种股票可行...
股票指数期权的定价公式
期权定价问题（Options Pricing）一直是理论界与实务界较为关注的热点问题，同时也是开展期权交易所遇到的最为实际的关键问题。
期权价格是期权合约中惟一的可变量，它通常由内涵价值与时间价值两部分构成。
而决定期权价格的主要因素包括以下几方面：（1）履约价格的高低；（2）期权合约的有效期；（3 ）期权标的物市场的趋势；（4）标的物价格波动幅度；（5）利率的变化。
股票指数期权价格的确定也是如此。
根据布莱克·修斯的期权定价模型， 可以分别得到欧式看涨股票指数期权和看跌股票指数期权的定价公式为：c=se-q(T-t)N(d1)-xe-r(T-t)N(d2);P=xe-r(T-t)N(-d2)N-se-q(T-t)N(-d1)。
其中 ln(S\\X)+(r-q+σ2/2)(T-t) ┌──d1=───────────── ，d2=d1-σ│T-T┌──σ│T-tS为股票指数期权的现货价格，X为执行价格，T为到期日，r为无风险年利率，q为年股息率，σ为指数的年变化率即风险。
例如，以期限为两个月的标准普尔500指数的欧式看涨期权，假定现行指数价格为310，期权的协议价格为300，无风险年利率为8%，指数的变化率年平均为20 %，预计第一个月和第二个月的指数平均股息率分别为0.2%和0.3%。
将这些条件，即S=310,X=300,r=0.08，σ=0.2,T-T=0.1667,q=0.5%*6=0.03，代入以上的欧式看涨股票指数期权定价公式，可以得到d1=0.5444,d2=0.4628,N(d1)= 0.7069,N(d2)=0.6782，则C=17.28，即一份股票指数期权合约的成本为17.28 美元。